Rủi ro lây lan từ sự sụp đổ của SVB được giảm thiểu đáng kể

	Sụp đổ của SVB sẽ tác động tới lĩnh vực công nghệ
	Lý do SVB sụp đổ nhanh chóng và bài học mới đặt ra

Sự sụp đổ của SVB làm dấy lên lo ngại có thể gây ra rủi ro lây lan trong ngành và các lĩnh vực khác. Tuy nhiên, rủi ro lây lan được giảm thiểu nhờ các giải pháp phối hợp mới nhất được Kho bạc Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và FDIC công bố vào Chủ nhật để hỗ trợ hệ thống tài chính.

Ngoài ra, rủi ro hệ thống đối với bản thân hệ thống tài chính Mỹ là ít nghiêm trọng hơn do tính chất đa dạng của hầu hết các ngân hàng thương mại và cơ sở nguồn vốn vững mạnh được xây dựng từ năm 2008.

Theo UOB, do sự sụp đổ của SVB dường như là một diễn tiến mang tính đặc thù và ít có thể gây tác động mang tính hệ thống đối với lĩnh vực tài chính của Mỹ, do vậy, hoàn toàn có sơ sở khi kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục tập trung vào việc chống lạm phát và đẩy mạnh chu kỳ tăng lãi suất.

Hàng loạt cuộc xung đột đỉnh điểm dẫn đến sự sụp đổ đột ngột của SVB

Báo cáo của UOB đã chỉ ra 5 yếu tố là hàng loạt cuộc xung đột đỉnh điểm trong vài năm qua dẫn đến sự sụp đổ đột ngột của SVB:

Thứ nhất, chiến dịch tăng lãi suất quyết liệt và liên tục của Fed kể từ tháng 3 năm 2022 để chống lạm phát đã chấm dứt kỷ nguyên lãi suất thấp.

Thứ hai, chi phí đi vay liên tục tăng đã làm giảm động lực huy động vốn và lợi nhuận của các công ty công nghệ và công ty khởi nghiệp vốn là cơ sở khách hàng chính của SVB, tương tự như giá cổ phiếu, đặc biệt là đối với các công ty công nghệ, chịu áp lực kể từ năm 2022.

Thứ ba, lãi suất cao hơn cũng làm xói mòn giá trị trái phiếu dài hạn mà SVB đã mua trong thời kỳ lãi suất cực thấp, gần như bằng không. Danh mục đầu tư trái phiếu trị giá 21 tỷ đô la Mỹ của SVB - được bán với mức lỗ 1,8 tỷ đô la Mỹ như được tiết lộ vào ngày 8/3 - với mức lợi tức trung bình 1,79% so với mức lợi tức trái phiếu kho bạc 10 năm hiện tại là khoảng 3,9%.

Thứ tư, trong khi đó, với nguồn vốn cung cấp cho hoạt động đầu tư mạo hiểm và quỹ thị trường đang dần cạn kiệt, các công ty khởi nghiệp và công ty công nghệ buộc phải rút tiền gửi tại SVB để trả lương cho nhân viên cũng như các nhà cung cấp.

Cuối cùng, khi tốc độ rút tiền gửi tăng nhanh, các trái phiếu an toàn thường được bán lỗ để đáp ứng nhu cầu rút tiền, và những khoản lỗ đó cộng lại đến mức SVB trở nên mất khả năng thanh toán. Vào ngày 9/3, SVB cũng đã thất bại trong việc huy động thêm nguồn vốn hơn 2 tỷ USD thông qua các nhà đầu tư bên ngoài để bù đắp khoản lỗ từ việc bán trái phiếu, dẫn đến việc đóng cửa. Nói tóm lại, SVB đã sụp đổ vào ngày 10/3 là một sự kiện phá sản ngân hàng thời hiện đại.

Fed sẵn sàng cho một đợt tăng lãi suất

Theo UOB, với tác động hệ thống và rủi ro lây lan đối với lĩnh vực tài chính Mỹ đã giảm đáng kể sau các giải pháp phối hợp, kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục tập trung vào các chính sách chống lạm phát và đẩy mạnh chu kỳ tăng lãi suất trong cuộc họp FOMC vào ngày 21-22/3 sắp tới là hoàn toàn có cơ sở.

"Chúng tôi dự đoán lãi suất cơ bản của Fed sẽ tăng 25 điểm trong mỗi cuộc họp của FOMC vào tháng Ba, tháng Năm, tháng Sáu và tháng Bảy, trước khi tạm dừng ở mức cuối cùng là 5,75%", báo cáo của UOB chỉ rõ.

Tuy nhiên, các diễn biến mới nhất và sự không chắc chắn của thị trường có thể là chất xúc tác để Fed giảm bớt kế hoạch thắt chặt tiền tệ của mình, vì các đợt tăng lãi suất mạnh kể từ tháng 3/2020 đang bắt đầu gây ra những hậu quả tiêu cực đối với chính các công ty Mỹ, trong khi các thị trường mới nổi như ASEAN đã cố gắng vượt qua sự biến động của thị trường tài chính.

Thật vậy, xác suất tăng lãi suất 50 điểm cơ bản tại FOMC tháng Ba đã giảm xuống 0, từ khoảng 80% ngay trước sự kiện SVB, trong khi xác suất tăng 25 điểm cơ bản là 98%, theo CME FedWatch.