Cổ phiếu xây dựng gặp nhiều thách thức

	Quốc tế hoá ngành Xây dựng Việt: Cơ hội cần tận dụng
	Cổ phiếu ngành xây dựng: Đang tiến xa
	“Nới tay” với cổ phiếu ngành xây dựng

Trái với một số nhận định về một triển vọng tiếp tục sáng sủa, ngành xây dựng đã trải qua nửa đầu năm với rất nhiều thách thức. Điển hình như ông lớn trong ngành xây dựng là CTCP xây dựng Coteccons (HoSE: CTD) cho biết kết thúc quý II, tập đoàn này chỉ mới hoàn thành được 39% kế hoạch doanh thu và 41% về lợi nhuận cả năm.

Bởi vậy, dù doanh thu và lợi nhuận của Coteccons tiếp tục duy trì đà tăng trưởng khả quan so với cùng kỳ năm trước (tăng lần lượt 29% và 19,7%) nhưng nếu so với mức tăng trưởng hơn 50% của các năm trước thì CTD rõ ràng đang đi chậm lại. Giá cổ phiếu của công ty đã mất gần 7% kể từ đầu tháng 7 tới nay, đi cùng với việc thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) 6 tháng đầu năm 2017 chỉ đạt 8.799 đồng, giảm đến 27% so với cùng kỳ năm trước do đợt phát hành một lượng lớn cổ phiếu cuối năm ngoái.

Tại Công ty xây dựng Licogi 16, tính đến hết tháng 6, công ty này chỉ mới hoàn thành được 34% kế hoạch doanh thu và 58,7% chỉ tiêu lợi nhuận năm mà Đại hội cổ đông giao phó.

Còn tại CTCP Xây dựng và Giao thông Bình Dương (HoSE: BCE), báo cáo tài chính quý II/2017 cho thấy doanh thu thuần của mảng xây dựng và bất động sản sụt giảm thê thảm khi luỹ kế chỉ đạt hơn 64 tỷ đồng, giảm đến 83% so với cùng kỳ năm trước. Dù vậy, nhờ kinh doanh các hoạt động khác ghi nhận lợi nhuận đột biến nên giúp cho BCE đạt 17 tỷ đồng lợi nhuận ròng, tăng 77% so với cùng thời điểm trước đó. Tất nhiên, các cổ đông của BCE chắc không vui vẻ gì khi thấy khoản lợi nhuận không đến từ các hoạt động kinh doanh cốt lõi mà từ các giao dịch one-off (chỉ xảy ra một lần).

Hiện vẫn còn một số công ty xây dựng khác chưa công bố kết quả kinh doanh quý II, trong đó có Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình, nhưng có thể khẳng định năm 2017 sẽ là năm đầy áp lực cho các công ty trong ngành giữa lúc thị trường bất động sản - hạ tầng đang tăng trưởng chậm hơn và cạnh tranh giữa các công ty đang ngày càng khốc liệt.

Thời tiết không thuận lợi với mưa nhiều trong 6 tháng đầu năm càng làm cho tiến độ thi công và quyết toán của các công trình bị ảnh hưởng. Việc Bộ Tài chính công bố danh sách 60 dự án nhà ở sang Thanh tra Chính phủ khiến cho tâm lý của người mua nhà thận trọng hơn, gián tiếp ảnh hưởng đến tốc độ bán hàng của các chủ đầu tư.

Bên cạnh đó, do các cơ quan chức năng siết chặt lại tình trạng khai thác cát lậu đã khiến cho giá cát tăng chóng mặt, có nơi lên đến gấp 2-3 lần so với năm 2016. Cơn sốt giá cát khiến cho khá nhiều dự án xây dựng nhà ở và san lấp mặt bằng ở các công trình giao thông có vốn đầu tư lớn, phải tạm đình hoãn. Tại một số nơi, các chủ đầu tư còn phải ngồi lại với các chủ thầu xây dựng để đàm phán điều chỉnh hợp đồng, khiến cho tiến độ dự án bị ảnh hưởng. Với kết quả kinh doanh nửa đầu năm khá buồn, liệu khi bước vào mùa vụ chính trong nửa cuối năm, họ ngành xây dựng sẽ khởi sắc hơn?

Những rủi ro đã được nhìn thấy thì theo đánh giá của một số chuyên gia kinh tế, tăng trưởng GDP nửa đầu năm khá thấp sẽ khiến cho Chính phủ mạnh tay hơn trong việc giải ngân vốn đầu tư công vào các tháng cuối năm, giúp mang lại cơ hội cho các nhà xây dựng. Bên cạnh đó, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài đang đổ mạnh vào Việt Nam sẽ tạo nên nhu cầu nóng về xây dựng công trình, nhà xưởng các tháng cuối năm nay và cho cả năm sau. Nhiều dự án nhà ở, khách sạn, khu du lịch nghỉ dưỡng chuẩn bị khởi công vào mùa kinh doanh cuối năm cũng là cơ hội lớn cho nhà thầu xây dựng tăng tốc.

Dù vậy, kết quả kinh doanh của mỗi công ty còn phụ thuộc rất lớn vào năng lực nội tại và khả năng đa dạng hóa nguồn thu. Tại Cotecons, Chủ tịch Nguyễn Bá Dương cho biết tập đoàn đang dành nhiều nguồn lực hơn vào mảng đầu tư và kinh doanh bất động sản, để kết hợp với mảng xây dựng nhà ở và mảng hạ tầng giao thông tạo thành thế chân kiềng vững chắc hơn cho công ty. Còn tại CTCP Fecon, lãnh đạo công ty cho biết sẽ chuyển nhượng lợi ích tại một số dự án BOT cho các đối tác Nhật Bản để đạt được mục tiêu kinh doanh trong nửa cuối năm nay.