ECB dự báo sẽ giảm lãi suất vào tháng 9

	IMF ủng hộ ECB kích thích tiền tệ
	ECB có nhiều lựa chọn mua tài sản
	ECB sẽ “hoàn hảo” khi bà Lagarde là Chủ tịch

Lãi suất hiện tại của ECB đối với các hoạt động tái cấp vốn, cho vay cận biên và cơ sở tiền gửi lần lượt ở mức 0%, 0,25% và -0,40%.

Trong bối cảnh suy thoái toàn cầu và áp lực lạm phát yếu, các nhà kinh tế Marion Amiot và Sylvain Broyer của Hãng xếp hạng toàn cầu S&P dự kiến, ECB sẽ điều chỉnh hướng dẫn chính sách tại cuộc họp diễn ra thứ Năm tới về việc có thể cắt giảm lãi suất 10 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 và có khả năng khôi phục lại gói nới lỏng định lượng (QE) thông qua chương trình mua tài sản với quy mô 15 tỷ euro (16,85 tỷ USD) vào tháng 10.

Ảnh minh họa

Hiện kinh tế châu Âu vẫn đang tăng trưởng với tốc độ rất thấp và trong khi hoạt động dịch vụ phục hồi mạnh mẽ thì sản xuất lại rất yếu ớt. Đặc biệt, các nền kinh tế Đức và Ý, hai cường quốc sản xuất hàng đầu của châu Âu, đang đứng trước nguy cơ suy thoái và vẫn dễ bị tổn thương trước các rủi ro bên ngoài, như Brexit, chiến tranh thương mại Mỹ-Trung, suy thoái kinh tế Trung Quốc và nguy cơ Mỹ áp thuế với ô tô nhập khẩu từ châu Âu.

“Xu hướng suy giảm sẽ cho phép ECB sớm cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 9/2019, nếu đồng euro mạnh lên do chính sách nới lỏng của Fed và kỳ vọng lạm phát trên cơ sở thị trường không có chuyển biến rõ rệt từ mức thấp hiện tại của họ”, các nhà kinh tế của S&P giải thích. Đáng chú ý Amiot và Broyer không hy vọng ECB có thể tăng lãi suất trở lại cho đến ít nhất là quý II/2021.

Các nhà kinh tế tại UBS cũng dự báo ECB sẽ giảm lãi suất tiền gửi 10 điểm cơ bản vào ngày 12/9 và giảm thêm 10 điểm cơ bản nữa vào ngày 12/12, sau sự thay đổi hoàn toàn về triển vọng chính sách tiền tệ của Mỹ. Fed ngày càng có khả năng cắt giảm lãi suất, thậm chí nhiều nhà phân tích dự báo cơ quan này có thể cắt giảm lãi suất tới hai lần vào cuối năm nay.

“Những cơn gió ngược đối với kinh tế toàn cầu đã khiến UBS dự báo lãi suất của Mỹ sẽ được cắt giảm 50 điểm cơ bản (bps) ngay sau (cuộc họp chính sách của Fed) ngày 31/7. Nếu ECB không thực hiện việc nới lỏng tiền tệ của mình tiếp theo đó, chúng tôi nghĩ rằng đồng euro có thể tăng giá quá mức so với đồng đôla Mỹ”, Ricardo Garcia - Nhà kinh tế trưởng khu vực đồng euro của UBS cho biết.

Do đó, UBS dự đoán rằng ECB sẽ tiến xa hơn thay vì chỉ đơn giản là loại bỏ sự thiên vị thắt chặt khỏi hướng dẫn lãi suất vào thứ Năm tới. Tổ chức này cũng kỳ vọng Chủ tịch ECB Mario Draghi sẽ đưa ra một thông điệp ôn hòa tại buổi họp báo sau đó.

Giải thích lý do ECB sẽ cắt giảm lãi suất hai lần mỗi lần 10 điểm cơ bản thay vì cắt giảm một lần 20 điểm cơ bản, UBS cho biết là do ECB đã cắt giảm lãi suất xuống dưới 0 quá sâu nên việc cắt giảm từng lần nhỏ sẽ cho phép ECB có nhiều thời gian hơn để tinh chỉnh.

Garcia cũng nhấn mạnh rằng việc cắt giảm lãi suất hơn nữa sẽ càng gây thêm thiệt hại cho các ngân hàng. Vì vậy ông dự đoán rằng ECB sẽ thực hiện phân tầng tiền gửi để giảm thiểu thiệt hại cho các nhà băng.

“Điều này sẽ làm giảm mức tăng chi phí dự trữ vượt mức của ngân hàng tại ECB”, các nhà kinh tế của UBS cho biết. “Thêm vào đó, lãi suất tiền gửi tại ECB thấp hơn sẽ đồng nghĩa với việc TLTROIII sắp tới trở nên hấp dẫn hơn”.

TLTRO (hoạt động tái cấp vốn dài hạn theo mục tiêu) là các khoản vay với lãi suất thấp nhằm mục tiêu khuyến khích các ngân hàng thuộc khu vực đồng euro bơm vốn nhiều hơn vào nền kinh tế thực. Họ có lãi suất huy động âm, vì vậy họ sẽ trả cho người cho vay, có nghĩa đó sẽ là một động lực mạnh mẽ cho các ngân hàng sử dụng nguồn tiền này để cho vay.