2025: Giá hàng hóa thế giới thế nào?

Nhu cầu vàng trang sức vẫn tiếp tục tạo ra sức hút ở các quốc gia châu Á - Ảnh: TA

Ông Heng Koon How, Trưởng bộ phận Chiến lược thị trường, Khối nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu của Ngân hàng UOB (Singapore), cho rằng việc tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc và Khu vực đồng tiền chung châu Âu (EU) có thể chậm lại sẽ gây sức ép lên giá dầu và đồng.

Hai khu kinh tế lớn của thế giới có dấu hiệu xấu đi

Theo UOB, sau đợt kích thích kinh tế gần đây của Trung Quốc, nhiều nhà đầu tư cho rằng quá trình phục hồi của nền kinh tế số hai thế giới này vẫn còn nhiều thách thức và quốc gia này vẫn còn nhiều việc phải làm để tái cấu trúc khoản nợ trong lĩnh vực bất động sản.

Đặc biệt là niềm tin của người tiêu dùng và nhà đầu tư vào Trung Quốc chưa phục hồi đáng kể, tăng trưởng trong lĩnh vực bán lẻ vẫn còn yếu và cung tiền tiếp tục thu hẹp, trong khi viễn cảnh sức ép thuế quan thương mại từ chính quyền Trump 2.0 vẫn còn ở phía trước.

UOB hạ dự báo tăng trưởng GDP của Trung Quốc 0,3 điểm phần trăm xuống còn 4,3% năm 2025, và các chuyên gia của ngân hàng này dự báo Trung Quốc sẽ khó đạt được mục tiêu tăng trưởng 5% như kỳ vọng.

Bên cạnh đó tại châu Âu, triển vọng tăng trưởng cũng ngày càng trở nên thách thức. Trong bối cảnh xung đột Nga - Ukraine, các nước trong Khu vực đồng tiền chung châu Âu hiện cần chi tiêu nhiều hơn để gia tăng sức mạnh quốc phòng chung của khối.

Tình trạng nợ công cao hơn đã xảy ra đối với hai cường quốc công nghiệp Đức và Pháp. Xếp hạng tín nhiệm của Pháp đã bị hạ gần đây do khủng hoảng chính trị và ngân sách ngày càng đi xuống.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trong năm 2024 đã cắt giảm lãi suất từ mức 4,5% xuống còn 3,15%. Năm 2025 có thể sẽ là năm thách thức đối với cả Pháp và Đức. Đặc biệt, cuộc bầu cử liên bang của Đức vào tháng 2/2025 có khả năng gây thêm khó khăn cho nền kinh tế.

Dầu thô Brent có thể xuống dưới 70 USD/thùng

Cũng theo UOB, Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ (OPEC) đang nhận thấy họ ngày càng khó khăn trong việc ổn định giá dầu thô và duy trì thị phần do tổ chức này ngày càng nhường thị phần và quyền định giá cho Hoa Kỳ.

Với sản lượng khoảng 13,5 triệu thùng mỗi ngày, Hoa Kỳ hiện là nhà sản xuất dầu thô lớn nhất thế giới. Sản lượng năng lượng của Hoa Kỳ đã tăng vọt trong một thập kỷ qua dưới sự mở rộng ban đầu từ chính quyền Trump và tiếp theo là dưới thời chính quyền Biden.

Ở chiều ngược lại, trước áp lực phải duy trì việc cắt giảm sản lượng, sản lượng dầu thô của Ả Rập Xê Út hiện thấp hơn nhiều, còn 9 triệu thùng mỗi ngày. Theo đó, Hoa Kỳ hiện là sản xuất dầu thô nhiều hơn khoảng 50% mỗi ngày so với Ả Rập Xê Út. Cùng với sự tăng trưởng kinh tế chậm lại của Trung Quốc và Khu vực đồng tiền chung châu Âu, dự báo nhu cầu năng lượng toàn cầu đã liên tục bị OPEC hạ xuống. Theo đó, mối đe dọa về tình trạng cung vượt cầu khiến giá dầu thô Brent tiếp tục giảm, khi phần lớn thời gian năm 2024, giá dầu thô Brent chỉ quanh mức 70 - 75 USD/thùng.

Ngoài ra, ông Heng Koon How cho rằng không thể loại trừ nguy cơ dầu thô Brent giảm xuống dưới 70 USD/thùng nếu chính quyền Trump 2.0 tăng đáng kể thuế quan đối với Trung Quốc và các nước khác trong năm 2025.

“Tiến sĩ Đồng”

Mặt hàng đồng, với tên gọi "tiến sĩ đồng" - ám chỉ khả năng sử dụng giá hàng hóa này để dự đoán sức khỏe của nền kinh tế - đang "vật lộn" dưới mức 9.000 USD/tấn vào cuối năm 2024, đang báo hiệu tình hình sức khỏe của kinh tế toàn cầu sẽ tiếp tục suy yếu hơn nữa vào năm 2025.

Nhất là khi giá đồng phản ứng rất mạnh với nỗi lo về sự suy thoái kinh tế của Trung Quốc. Khi hoạt động công nghiệp của quốc gia này vẫn chưa tăng lên đáng kể, lượng đồng dự trữ trên các sàn giao dịch lớn trên toàn thế giới đã tăng lên. Nhu cầu tức thời cho mặt hàng này cũng cho thấy dấu hiệu yếu đi.

UOB đưa ra triển vọng tiêu cực đối với đồng và nhận định giá đồng sẽ trượt xuống còn 7.500 USD/tấn vào cuối năm 2025.

Dầu và đồng sẽ tăng giá trong trung hạn đến dài hạn

Mặt dù đánh giá về dầu thô Brent và mặt hàng đồng không mấy thuận lợi trong ngắn hạn, chuyên gia của Ngân hàng UOB cũng lưu ý về triển vọng trung hạn đến dài hạn.

Đối với dầu thô Brent, đường cong tương lai chủ yếu là bằng phẳng và dường như không có nhiều rủi ro bị đội giá cao. Trong khi đó, các cuộc xung đột đang diễn ra và rủi ro địa chính trị trên khắp Trung Đông hay bất kỳ sự leo thang nào trong khu vực nếu xảy ra đều có thể làm giảm nguồn cung dầu thô và đẩy giá lên cao.

Đối với đồng, trong trung hạn người ta dự báo có nguy cơ thiếu hụt nguồn cung do các mỏ đồng cũ sẽ không bắt kịp với nhu cầu tăng từ quá trình chuyển đổi xanh và việc áp dụng xe điện ngày càng tăng trên toàn cầu.

Theo đó, những người chấp nhận giá và người tiêu dùng cả dầu thô Brent và đồng có thể tận dụng mức giá hiện tại thấp hơn để thực hiện phòng vệ giá cho nhu cầu trong tương lai của họ.

Vàng tiếp tục tăng giá nhờ nhu cầu trú ẩn an toàn

Ông Heng Koon How cho rằng, có một loại hàng hóa đang được hưởng lợi mạnh nhất từ những bất ổn về kinh tế và địa chính trị, đó là vàng. Năm 2024, giá vàng trên thị trường thế giới đã tăng từ mức 2.000 USD/oz lên khoảng 2.600 USD/oz thời điểm hiện tại.

Chuyên gia kinh tế của UOB nhìn nhận trong dài hạn, các động lực tích cực vẫn còn nguyên vẹn, bao gồm việc phân bổ vàng liên tục của các thị trường mới nổi và ngân hàng trung ương các quốc gia châu Á, đồng thời nhu cầu vàng vật chất và đồ trang sức vẫn mạnh mẽ từ khu vực bán lẻ.

Có một điểm chung xuyên suốt trong nhu cầu gia tăng từ các ngân hàng trung ương và khu vực bán lẻ, cả hai đều được thúc đẩy bởi nhu cầu đa dạng hóa dự trữ để tránh xa những lo ngại và bất ổn địa chính trị gia tăng tác động đến đồng USD, trước các chính sách thương mại và tài khóa có thể gây gián đoạn chuỗi cung ứng từ nhiệm kỳ thứ hai của Trump.

“Chúng tôi vẫn giữ quan điểm tích cực của mình đối với vàng vì nhu cầu trú ẩn an toàn dài hạn có khả năng sẽ vẫn mạnh trong bối cảnh rủi ro địa chính trị và kinh tế tiếp tục gia tăng từ nhiệm kỳ Trump 2.0”, ông Heng Koon How nhận định và dự báo giá vàng sẽ tăng thêm nữa vào cuối năm 2025. Sức mạnh tức thời của đồng USD có thể dẫn đến xu hướng tích lũy trong ngắn hạn đối với vàng trước khi tiếp tục đà tăng khi trong năm 2025.