BoJ có thể bỏ giới hạn lợi suất trái phiếu vào năm tới khi lạm phát tăng lên

	Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đối mặt với nhiều thách thức
	Đồng yên có thể tiếp tục mất giá ngay cả khi BoJ điều chỉnh lãi suất

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.

Ông Hoshi cho biết, BoJ phải duy trì chính sách cực kỳ nới lỏng trong thời gian này để thuyết phục công chúng rằng họ nghiêm túc trong việc thúc đẩy nền kinh tế dù chấp nhận lạm phát.

"Ngân hàng trung ương cũng phải đề phòng nguy cơ lạm phát vượt quá mong đợi, vì tình trạng thiếu lao động ngày càng gia tăng khiến tiền lương không chỉ của những người làm việc bán thời gian mà cả những người lao động toàn thời gian tăng theo", ông nói với Reuters trong một cuộc phỏng vấn hôm thứ Hai.

Ông Hoshi cho rằng với kỳ vọng lạm phát đã ở mức đủ cao, lạm phát tiêu dùng lõi có thể vượt quá mục tiêu 2% của BoJ trong năm tài chính tới và qua đó thúc đẩy ngân hàng trung ương từ bỏ mục tiêu duy trì mức lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở 0%.

“Trước đây, giá cả ở Nhật Bản không tăng nhiều, nhưng điều đó đang thay đổi”, Hoshi nói và thêm rằng: "Nhật Bản có thể bước vào kỷ nguyên lạm phát cao. BoJ phải bắt đầu lo lắng về khả năng lạm phát tăng nhanh hơn dự kiến".

Là thành viên của nhiều ủy ban thuộc chính phủ và là chuyên gia về chính sách kinh tế vĩ mô, ông Hoshi đã phát biểu với tư cách là thành viên tham gia tại hội thảo của BoJ vào ngày 25/11, thảo luận về thực trạng tiền lương tại Nhật Bản.

Dưới sự kiểm soát đường cong lợi suất (YCC), BoJ định hướng duy trì lãi suất ngắn hạn ở mức -0,1% và cam kết hướng lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm quanh mức 0%.

Ngân hàng trung ương này đã phải mua số lượng trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm không giới hạn để duy trì mục tiêu lợi suất thấp như trên, một động thái bị các nhà đầu tư chỉ trích vì làm cạn kiệt thanh khoản thị trường trái phiếu và làm thay đổi đường cong lợi suất.

Ông Hoshi cho biết, nếu BoJ bình thường hóa chính sách tiền tệ, họ sẽ triển khai theo nhiều giai đoạn, bắt đầu bằng việc không kiểm soát mục tiêu lợi suất trái phiếu 10 năm.

Bên cạnh đó, ngân hàng trung ương này sẽ giảm quy mô bảng cân đối kế toán bằng cách giảm tốc độ hoặc kết thúc việc mua tài sản, trước khi chuyển sang tăng lãi suất ngắn hạn.

"Trong một kịch bản kém thuận lợi hơn, BoJ có thể buộc phải từ bỏ việc kiểm soát đường cong lợi suất vào đầu năm tới nếu áp lực tăng lãi suất toàn cầu vẫn tiếp diễn", ông nói thêm.

BoJ đang là một ngoại lệ trong bối cảnh làn sóng thắt chặt chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu, ngay cả khi giá nguyên vật liệu tăng cao đẩy lạm phát tiêu dùng cơ bản vượt quá mục tiêu 2%.

Thống đốc BoJ Haruhiko Kuroda đã loại trừ khả năng rút lại các biện pháp kích thích trừ khi lạm phát tăng cao đi kèm với tăng trưởng tiền lương cao hơn.

Theo các dự báo được đưa ra vào tháng Mười, BoJ ước tính lạm phát tiêu dùng cơ bản sẽ tăng 2,9% trong năm tài chính hiện tại kết thúc vào tháng 3/2023, trước khi giảm xuống 1,6% trong năm tài chính tiếp theo.