Chiến lược gia ngoại hối nói gì về triển vọng đồng USD và yên Nhật?

USD sẽ suy yếu vào cuối năm

Theo các chiến lược gia ngoại hối, với nền kinh tế Mỹ đang hoạt động tốt, Fed có thể cần sớm tăng lãi suất để kiềm chế áp lực lạm phát bắt nguồn từ cuộc chiến giữa Mỹ - Israel với Iran. Điều này đồng nghĩa với việc mức tăng 2% của đồng USD từ đầu năm đến nay có thể sẽ duy trì trong một thời gian.

"Tôi vẫn giữ quan điểm cơ bản rằng đồng USD sẽ duy trì sức mạnh chừng nào nền kinh tế Mỹ còn vững vàng. Tuy nhiên, tôi không cho rằng nó sẽ tăng vọt; tỷ giá có thể sẽ dao động trong một biên độ nhất định hoặc tăng thêm một nhịp nữa, tùy thuộc vào kết quả của các dữ liệu kinh tế sắp tới”, Kit Juckes - Trưởng bộ phận chiến lược ngoại hối tại Societe Generale nhận định.

Tuy nhiên, đồng bạc xanh được dự báo sẽ suy yếu vào cuối năm. Cụ thể theo kết quả khảo sát do Reuters thực hiện từ ngày 31/7 đến ngày 5/8 với 60 chiến lược gia ngoại hối cho thấy, đồng euro sẽ duy trì quanh mức 1,15 USD trong 3 tháng tới trước khi tăng giá khoảng 1% lên mức 1,16 USD vào cuối tháng 1 năm 2027 và đạt 1,18 USD sau một năm.

Kết quả này khá tương đồng với kỳ vọng của thị trường trong thời gian gần đây khi không còn dự báo đồng USD sẽ sụt giảm mạnh như trước.

Về vị thế nắm giữ đồng USD, trong số 53 chiến lược gia ngoại hối trả lời câu hỏi này, có 25 người dự đoán các vị thế mua đồng USD hiện tại sẽ ít thay đổi cho đến cuối tháng 8, trong khi 22 người cho rằng các vị thế này sẽ giảm; chỉ có 6 người dự báo sẽ có sự gia tăng thêm.

Yên Nhật vẫn cần BOJ tăng lãi suất

Với đồng yên Nhật, được thúc đẩy bởi các biện pháp can thiệp từ Tokyo và hành động phối hợp với Washington trong những ngày gần đây, đồng tiền này đã tăng giá khoảng 4% so với đồng USD, nhưng không thể quay lại mức đỉnh đạt được trong đợt can thiệp trước đó vào tháng 5.

“Xét một cách độc lập, đồng yên đang là loại tiền tệ có giá trị thấp theo hầu hết các thước đo, do nền kinh tế hỗ trợ nó còn yếu và lãi suất dù có thể đang tăng nhưng vẫn ở mức khá thấp. Vẫn còn đó những lo ngại về nợ dài hạn, cũng như các câu hỏi về tiềm năng tăng trưởng dựa trên các chỉ số dân số. Tất cả những yếu tố này đã khiến đồng tiền suy yếu”, Kit Juckes của Societe Generale nhận định.

Theo đó, các dự báo trung vị cho thấy đồng yên - hiện giao dịch quanh mức 158 JPY/USD - sẽ suy yếu xuống mức 159 JPY/USD trong ba tháng tới, trước khi tăng giá lên 157 JPY/USD sau 6 tháng và 154 JPY/USD sau một năm khi đồng đô la giảm giá.

Các mức dự báo trung vị cho cặp tỷ giá USD/JPY trong kỳ hạn 3 và 6 tháng đã được điều chỉnh tăng (tức dự báo đồng yên yếu hơn) so với các mức 158,5 JPY/USD và 156 JPY/USD trước đó; đây là những nhận định bi quan nhất về đồng tiền Nhật Bản kể từ khi Reuters bắt đầu thực hiện khảo sát vào năm 1993.

Đáng chú ý, gần 95% trong số khoảng 60 chiến lược gia ngoại hối tham gia khảo sát cho rằng, chỉ riêng các biện pháp can thiệp tiền tệ trong tương lai của Nhật Bản sẽ không thể ngăn chặn đà suy yếu của đồng yên một cách bền vững. Hầu hết những người có quan điểm này cũng cho rằng NHTW Nhật Bản (BOJ) sẽ cần phải tăng lãi suất để tạo ra tác động lâu dài.

Trên thực tế, đồng yên đã giảm khoảng 1% so với đồng USD trong năm nay và giảm gần 30% kể từ đầu năm 2022, bất chấp nhiều đợt can thiệp thị trường trong giai đoạn này.

“Việc can thiệp... có thể hiệu quả trong việc làm chậm tốc độ mất giá, giảm thiểu các biến động thị trường thái quá và hỗ trợ trong ngắn hạn; tuy nhiên, lịch sử cho thấy nếu không có sự thay đổi về các yếu tố nền tảng, tác động của biện pháp này sẽ phai nhạt khá nhanh”, Ales Koutny - trưởng bộ phận lãi suất quốc tế tại Vanguard cho biết. “Chúng ta từng chứng kiến ​​các đợt can thiệp quy mô lớn tạo ra những biến động đáng kể chỉ trong vài ngày hoặc vài tuần, thay vì kéo dài hàng tháng”.

Koutny cũng nói thêm rằng, để đồng yên phục hồi bền vững, BOJ cần có lập trường chính sách cứng rắn hơn, sự thu hẹp đáng kể về chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản, giá năng lượng thấp hơn, hoặc sự suy giảm tăng trưởng trên diện rộng thúc đẩy các nhà đầu tư Nhật Bản hồi hương vốn.

Tuy nhiên cho đến nay, BOJ vẫn tỏ ra thận trọng, không muốn tăng chi phí vay vốn với tần suất dày hơn mức sáu tháng một lần, một phần do nền kinh tế còn yếu. Mặc dù vậy, thị trường hợp đồng tương lai lãi suất hiện cho thấy khả năng sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất nữa vào tháng 10, tiếp nối đợt tăng lên mức 1% hồi tháng 6.