Chỉ số kinh tế:
Ngày 16/5/2025, tỷ giá trung tâm của VND với USD là 24.960 đồng/USD, tỷ giá USD tại Cục Quản lý dự trữ ngoại hối nhà nước là 23.762/26.158 đồng/USD. Tháng 4/2025, CPI tăng 0,07% so với tháng trước; bình quân 4 tháng đầu năm, CPI tăng 3,2%, lạm phát cơ bản tăng 3,05% so với cùng kỳ. Cả nước có hơn 15,2 nghìn doanh nghiệp thành lập mới, giảm 2,5% so với tháng trước nhưng tăng 7,4% so với cùng kỳ. Kim ngạch xuất nhập khẩu đạt 74,32 tỷ USD, giảm 1,4% nhưng tăng 21,3% so với cùng kỳ. Lượng khách quốc tế đạt 1,65 triệu lượt. Tính đến 30/4, tổng vốn đầu tư nước ngoài đăng ký đạt 13,82 tỷ USD, tăng 39,9%; vốn FDI thực hiện ước đạt 6,74 tỷ USD, tăng 7,3%.

Cho vay margin tăng “nóng” trở lại

Đức Ngọc
Đức Ngọc  - 
Thống kê của FiinTrade từ báo cáo tài chính quý III/2022 của 55 công ty chứng khoán cho thấy dư nợ cho vay margin tại thời điểm 30/9/2022 đạt hơn 152.800 tỷ đồng, tăng 15.100 tỷ đồng (tương đương tăng 10,9%) so với thời điểm cuối quý II/2022.
aa
cho vay margin tang nong tro lai HOSE cắt margin với 62 mã chứng khoán trong quý 4/2022
cho vay margin tang nong tro lai Trong vòng xoáy margin

Sau quý II nhiều biến động tiêu cực, sự phục hồi của chỉ số chính VN-Index trong tháng 7 và tháng 8 đã đem lại nhiều hy vọng cho giới đầu tư. Tuy vậy, VN-Index đã quay đầu giảm mạnh trong tháng 9 và đóng phiên tháng ở mức 1.132,1 điểm (giảm 11,6% so với đầu tháng và giảm 24,4% so với đầu năm).

cho vay margin tang nong tro lai
Ảnh minh họa.

Sự sụt giảm của thị trường chứng khoán được lý giải do Fed đã tăng lãi suất điều hành thêm 75 điểm cơ bản và đưa ra quan điểm "diều hâu" về việc thắt chặt chính sách tiền tệ. Động thái này của Fed sẽ tác động lớn đến điều hành lãi suất của ngân hàng trung ương các nước, trong đó có Việt Nam.

Áp lực này khiến thanh khoản thị trường suy giảm mạnh với giá trị giao dịch trung bình trên 3 sàn đạt 15.910 tỷ đồng, giảm 14% so với tháng 8/2022 và giảm 40,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, HoSE đạt 13.717 tỷ đồng/phiên, giảm 12,3% so với tháng trước.

Dù vậy, điều bất ngờ là dư nợ cho vay toàn thị trường lại tăng trong quý III/2022. Đặc biệt, dư nợ cho vay margin tăng trong bối cảnh nhà đầu tư cá nhân tiếp tục bán ròng hơn 1.300 tỷ đồng trong quý vừa qua.

Giới chuyên gia nhìn nhận, sau nhịp giảm rất mạnh vào cuối quý II/2022, nhiều tài khoản chứng khoán margin đã về ngưỡng an toàn và dư sức mua. Việc thị trường chứng khoán tiếp tục giảm trong tháng 9 đã kích hoạt một phần dòng tiền quay trở lại bắt đáy khi chỉ số liên tục giảm ở vùng giá hấp dẫn, nhiều cổ phiếu có nền tảng kinh doanh liên tục “phá đáy”.

Thống kê cũng cho thấy trong 30 đơn vị có quy mô cho vay trên 1.000 tỷ đồng, chỉ có 4 công ty giảm quy mô cho vay so với cuối tháng 6. Nhiều công ty chứng khoán quy mô vừa và lớn tiếp tục thiết lập đỉnh mới về cho vay ký quỹ trên thị trường.

Trong top công ty chứng khoán nội có quy mô cho vay margin lớn nhất, quán quân là Công ty CP Chứng khoán SSI (15.386,7 tỷ đồng, tăng 5,6% so với quý II/2022); tiếp đến là TCBS (14.907,2 tỷ đồng, tăng 5,8%); Chứng khoán VnDirect (12.664 tỷ đồng, tăng 12,8%). Nhiều đơn vị cũng ghi nhận dư nợ margin quý III/2022 tăng so với quý trước như: Chứng khoán MBB (tăng 17%), Chứng khoán Bản Việt (tăng 1,5%), Chứng khoán FPT (tăng 8,6%), Chứng khoán ACB (tăng 12,4%)…

Điểm nhấn trong hoạt động cho vay margin quý III/2022 là sự nổi lên của các công ty chứng khoán nước ngoài. Thống kê của FiinTrade ghi nhận 4 CTCK công ty chứng khoán ngoại nằm trong top 20 công ty chứng khoán có số dư nợ cho vay margin lớn nhất (tính đến ngày 21/10/2022).

Đó là Chứng khoán Mirae Asset với dư nợ cho vay margin tại ngày 21/10/2022 đạt 15.102 tỷ đồng, tăng 23,7% so với quý II/2022, chỉ xếp sau Chứng khoán SSI; Chứng khoán KB Việt Nam đạt 5.654,2 tỷ đồng, tăng 9,5%; Chứng khoán KIS Việt Nam 4.583,3 tỷ đồng, tăng 5,4%; Chứng khoán Yuanta Việt Nam 4.583,3 tỷ đồng, tăng 10,7%; Chứng khoán Maybank Kim Eng đạt 3.500,4 tỷ đồng, tăng 7,3%.

Với sự hậu thuẫn tài chính hùng hậu từ công ty mẹ, nguồn vốn vay lãi suất rẻ, nhiều công ty chứng khoán ngoại sẵn sàng tăng vốn thêm hàng nghìn tỷ đồng nhằm gia tăng thị phần, mở rộng chi nhánh, cải thiện sản phẩm dịch vụ… Có thể thấy các công ty này đang tăng tốc để cạnh tranh với nhóm công ty chứng khoán nội trong tương lai.

Ở chiều ngược lại, nhóm giảm dư nợ margin gồm: Chứng khoán TP.HCM 10.927,6 tỷ đồng (giảm 2,7%); Chứng khoán VPS 7.952,6 tỷ đồng (giảm 9,1%) và Chứng khoán Bảo Việt 2.286,4 tỷ đồng (giảm 0,3%).

Đáng chú ý, sau đợt điều chỉnh mạnh trong tháng 9 vừa qua, tỷ lệ đòn bẩy trên thị trường chứng khoán Việt Nam tại thời điểm cuối quý III chạm mức cao nhất trong lịch sử (8,6%), cao hơn rất nhiều so với tỷ lệ cuối quý I (6,8%) khi dư nợ margin đạt đỉnh hơn 183.100 tỷ đồng.

Chuyên gia của Fiin đánh giá điều này cho thấy rủi ro liên quan đến margin vẫn còn khi những diễn biến gần đây trên thị trường chưa cho thấy tín hiệu về một sự hồi phục nào.

Điểm tích cực đó là số dư tiền gửi của nhà đầu tư trên tài khoản ở các công ty chứng khoán (không bao gồm số dư tiền của nhà đầu tư nước ngoài) duy trì ở mức 72.500 tỷ đồng tại thời điểm cuối quý III/2022, không những không bị hụt đi mà còn tăng 2.400 tỷ đồng so với cuối quý II/2022. Với giá trị giao dịch bình quân phiên hiện ở mức 10.600 tỷ đồng, lượng tiền này tương đương với thanh khoản của 7 phiên giao dịch và đây là mức cao nhất từ trước đến nay. Điều này cho thấy dòng tiền vẫn đang chờ đợi cơ hội để quay lại thị trường khi những bất lợi qua đi.

Đức Ngọc 

Tin liên quan

Tin khác

Lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết tăng mạnh

Lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết tăng mạnh

Trong bức tranh kinh doanh của 961 doanh nghiệp niêm yết chiếm 95,6% tổng vốn hóa thị trường, lợi nhuận ròng quý 1/2025 tăng 22,6% so với cùng kỳ năm trước. Đây là quý thứ sáu liên tiếp các doanh nghiệp ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận.
VN30-Index đã vượt lên đỉnh cao nhất 3 năm

VN30-Index đã vượt lên đỉnh cao nhất 3 năm

Phiên giao dịch ngày 15/5 đánh dấu một cột mốc đáng nhớ khi VN30-Index chính thức vượt lên đỉnh cao nhất trong vòng ba năm qua, đạt 1.401,49 điểm. Đây là kết quả của dòng tiền mạnh mẽ đổ vào nhóm cổ phiếu ngân hàng cùng với đà mua ròng tích cực từ khối ngoại.
Chứng khoán châu Á chìm trong sắc đỏ khi các động lực mờ dần

Chứng khoán châu Á chìm trong sắc đỏ khi các động lực mờ dần

Thị trường chứng khoán châu Á chìm trong sắc đỏ trong phiên giao dịch sáng thứ Năm (15/5) khi sự phấn khích từ những động lực của thị trường vào đầu tuần đã tan biến. Hiện các nhà giao dịch đang tìm kiếm dữ liệu kinh tế của Mỹ sắp được công bố để tìm thêm chất xúc tác.
MSVN dự báo doanh nghiệp có triển vọng phục hồi và khả năng tăng trưởng thị phần

MSVN dự báo doanh nghiệp có triển vọng phục hồi và khả năng tăng trưởng thị phần

Báo cáo chiến lược thị trường tháng 5/2025 của Maybank Investment Bank (MSVN) cho thấy Việt Nam đang chủ động tận dụng những điểm sáng trong và ngoài nước để giảm thiểu tác động từ biến động thương mại toàn cầu.
Thị trường chứng khoán ngày 15/5: Tăng mạnh hay chốt lời thắng thế?

Thị trường chứng khoán ngày 15/5: Tăng mạnh hay chốt lời thắng thế?

Trong bối cảnh VN-Index duy trì đà tăng, vượt mốc tâm lý 1.300 điểm, giới phân tích từ các công ty chứng khoán (CTCK) có những nhận định đa chiều về xu hướng giao dịch trong phiên ngày 15/5. Các yếu tố tích cực đang thúc đẩy tâm lý lạc quan, song không loại trừ khả năng áp lực chốt lời gia tăng khi chỉ số tiến đến các vùng kháng cự quan trọng.
Chứng khoán tuần qua: Giữ vững vùng hỗ trợ 950 -960 điểm

Chứng khoán tuần qua: Giữ vững vùng hỗ trợ 950 -960 điểm

Dòng tiền tham gia bắt đáy khi chỉ số chạm vào vùng giá quanh mốc 950 điểm đã giúp thị trường ổn định trở lại. Việc VN-Index tạm thời trụ vững trên mốc 960 điểm có ý nghĩa quan trọng trong việc hình thành và xác lập xu hướng của thị trường thời gian tới.
Nhà đầu tư vẫn giữ tâm lý thận trọng

Nhà đầu tư vẫn giữ tâm lý thận trọng

“Chúng tôi cho rằng VN-Index sẽ tiếp tục giằng co trong vùng 960 – 970 điểm trong một vài phiên sắp tới với các phiên tăng giảm đan xen. Với việc chỉ số giằng co trong biên độ hẹp, các giao dịch ngắn hạn không được khuyến nghị cho nhà đầu tư và nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị rủi ro danh mục và tránh mua đuổi trong các phiên tăng điểm của thị trường”, đại diện BOS khuyến cáo.
Cân bằng 960

Cân bằng 960

Chỉ cần một vài lực bán mạnh trong ngắn hạn cũng có thể khiến bên đang nắm giữ cổ phiếu phải “ra hàng” sớm hơn dự kiến
VN-Index tháng 12: Kịch bản tiêu cực sẽ dưới 960 điểm

VN-Index tháng 12: Kịch bản tiêu cực sẽ dưới 960 điểm

VN-Index vẫn đang trong quá trình dò đáy ngắn hạn, nhà đầu tư cân nhắc giảm tỷ trọng về mức 25-30% cổ phiếu trong những phiên hồi phục kỹ thuật, đó là những khuyến nghị đáng chú ý các công ty chứng khoán vừa đưa ra.
Cuối năm, Esop lại dậy sóng

Cuối năm, Esop lại dậy sóng

Như một cú hích về mặt tinh thần cho các nhân viên và đội ngũ quản lý khi bước vào mùa vụ kinh doanh cuối năm, nhiều DN đang gia tăng sử dụng kênh phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động (ESOP) với quy mô lên đến hàng triệu đơn vị.