Chu kỳ tăng lãi suất của Fed sắp kết thúc

Fed đã tăng lãi suất thêm tổng cộng 5 điểm phần trăm kể từ tháng 3/2022 để kéo giảm lạm phát. Tuy nhiên, tại cuộc họp chính sách tháng 6, Fed đã tạm dừng tăng lãi suất để có thời gian đánh giá những tác động của các đợt tăng lãi suất trước đó.

Trên thực tế, mặc dù chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) - thước đo lạm phát ưa thích của Fed - đã giảm từ mức đỉnh 7% vào năm ngoái xuống 3,8% vào tháng 5, song vẫn cao gấp gần hai lần so với mục tiêu của Fed.

Tuy nhiên một cuộc khảo sát do Fed New York công bố hôm 10/7 về kỳ vọng của người tiêu dùng trong tháng 6 cho thấy, kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4/2021. Điều đó cho thấy áp lực giá đang yếu đi, từ đó có thể giảm bớt áp lực khiến ngân hàng trung ương phải tăng lãi suất một lần nữa. Nhưng cuộc khảo sát cũng cho thấy giá nhà dự kiến tăng tháng thứ 5 liên tiếp, cho thấy lạm phát nhà ở có thể lại trở thành vấn đề đối với Fed vào một thời điểm nào đó.

Do lạm phát tại Mỹ vẫn còn khá nóng, nên thị trường đang kỳ vọng, Fed sẽ tăng lãi suất thêm ít nhất là hai lần nữa trong năm nay. Kỳ vọng trên càng được củng cố qua các phát biểu mới đây của nhiều quan chức Fed.

“Chúng tôi có thể cần thêm một vài đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay để thực sự đưa lạm phát bền vững trở lại mục tiêu 2%”, Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly cho biết hôm 10/7, nói lên quan điểm phổ biến trong số các quan chức có quyền biểu quyết thiết lập lãi suất tại Fed. Tuy nhiên theo bà, Fed đang tiến gần đến “phần cuối” của chu kỳ tăng lãi suất. Bà cũng cho biết hoàn toàn ủng hộ quyết định chính sách của tháng 6, cùng với cách tiếp cận chậm hơn cho phép phụ thuộc vào dữ liệu nhiều hơn.

Hiện thị trường đang đặt cược Fed sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, đưa phạm vi lãi suất mục tiêu lên 5,25% -5,50% tại cuộc họp cuối tháng này. Tuy nhiên điều mà thị trường phân vân là liệu Fed có tăng lãi suất một lần nữa vào cuộc họp tháng 9 hay đợi đến tháng 11, hoặc sẽ giữ nguyên và để lạm phát giảm dần theo thời gian.

“Chúng tôi vẫn còn một số việc phải làm”, Phó Chủ tịch phụ trách mảng giám sát của Fed Michael Barr cho biết tại một sự kiện diễn ra hôm 10/7. Tuy nhiên theo quan điểm của ông, Fed đang ở gần điểm cuối của chu kỳ tăng lãi suất.

Trong khi đó, phát biểu tại một sự kiện khác cũng diễn ra hôm 10/7, Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic tiếp tục lặp lại quan điểm của mình rằng, Fed có thể giữ nguyên lãi suất và cho phép chính sách hạn chế giảm lạm phát mà không cần phải hành động thêm.

Nhưng trong Fed vẫn tồn tại những quan điểm trái ngược. Nhận xét về cuộc họp chính sách tháng trước, Chủ tịch Fed Cleveland Loretta Mester nói với các phóng viên, “nếu chỉ có một mình tôi, tôi sẽ tăng lãi suất lên, nhưng tôi hiểu lý do căn bản của việc không tăng lãi suất vào tháng 6” do tầm quan trọng của việc phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

Mester, người không có quyền bỏ phiếu thiết lập lãi suất của Fed năm nay, đã tái khẳng định quan điểm của mình rằng lãi suất sẽ cần phải tăng, nhưng chưa sẵn sàng để nói rằng điều đó sẽ xảy ra tại cuộc họp ngày 25-26 tháng 7, trước khi có thêm dữ liệu về nền kinh tế trong nước. Mester cũng cho biết triển vọng của bà về lãi suất phù hợp hoặc cao hơn một chút so với sự đồng thuận của Fed về việc thắt chặt thêm nửa điểm phần trăm trong thời gian còn lại của năm nay. Tuy nhiên, Mester cho biết mức lãi suất cao hơn sẽ là cần thiết bởi vì “nền kinh tế đã thể hiện sức mạnh cơ bản hơn so với dự đoán vào đầu năm nay, và lạm phát vẫn ở mức cao một cách ngoan cố, với tiến độ lạm phát cơ bản đang bị đình trệ”.