USD chìm trong đáy 5 tuần, hướng tới tuần giảm giá thứ hai liên tiếp

Giao dịch trong thận trọng

Kỳ vọng Fed giảm lãi suất tiếp tục tăng cao sau khi Công ty xử lý bảng lương ADP công bố, khu vực tư nhân tại Mỹ đã để mất 32.000 việc làm trong tháng trước, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 3/2023. Kỳ vọng này tiếp tục nhấn chìm đồng USD vào đầu phiên giao dịch hôm qua, thậm chí có thời điểm chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt – đã rơi xuống mức 99,765, mức thấp nhất trong 5 tuần.

Tuy nhiên những dữ liệu việc làm sau đó cho thấy thị trường lao động không quá yếu như mọi người lo ngại. Chẳng hạn số đơn xin hưởng trợ cấp thất nghiệp hàng tuần giảm xuống thấp nhất 3 năm, hay như ước tính của Fed Chicago cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tháng 11 vẫn duy trì ở mức 4,4%... Điều đó đã hỗ trợ đồng bạc xanh phục hồi trở lại vào cuối phiên và khép lại ngày hôm qua với mức tăng nhẹ, chấm dứt chuỗi 9 ngày giảm liên tiếp.

Chính những dữ liệu này khiến các nhà đầu tư tỏ ra thận trọng hơn, nhất là khi một dữ liệu kinh tế quan trọng là chỉ số PCE sắp được công bố. Bên cạnh đó, các nhà đầu tư cũng có tâm lý ngóng đợi những tín hiệu phát ra từ Fed sau quyết định lãi suất để nắm bắt them manh mối về lộ trình lãi suất tiếp theo.

Hệ quả là chỉ số USD Index chỉ biến động trong biên độ hẹp quanh 99,00 trong sáng thứ Sáu (5/12), cách không xa mức đáy 5 tuần thiết lập trong ngày hôm qua và đang hướng tới tuần giảm giá thứ hai liên tiếp với mức giảm khoảng 0,4%.

Áp lực vẫn đang đè nặng

Mặc dù chỉ số PCE sắp được công bố, song theo các nhà phân tích, nó chỉ là phản chiếu hình ảnh từ 3 tháng trước, nên sẽ không ảnh hưởng nhiều tới quyết định của Fed vào tuần tới. Chưa kể, các nhà kinh tế được LSEG khảo sát dự kiến ​PCE cơ bản sẽ tăng với tốc độ hang tháng là 0,2% trong tháng 9.

Trong khi chiến lược gia tiền tệ Carol Kong của Commonwealth Bank of Australia viết trong một lưu ý gửi khách hàng rằng: “Theo quan điểm của chúng tôi, mức tăng 0,2% mỗi tháng hoặc thấp hơn sẽ khuyến khích FOMC cắt giảm lãi suất Quỹ vào tuần tới”. Thậm chí, “phân tích của chúng tôi cho thấy rủi ro là lạm phát PCE lõi chỉ tăng nhẹ 0,1%”, ông nhấn thêm.

Bên cạnh đó, những dữ liệu việc làm mới được công bố cũng không thể làm với đi nỗi lo của nhiều nhà hoạch định chính sách của Fed về sự suy yếu của thị trường lao động sau báo cáo việc làm khu vực tư nhân vô cũng ảm đạm của ADP.

Cũng chính vì vậy, dữ liệu của LSEG cho thấy các nhà giao dịch đang định giá khoảng 86% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào thứ Tư tuần tới, và có khả năng sẽ có thêm 2-3 lần cắt giảm nữa vào năm tới.

Kết quả cuộc khảo sát do Reuters thực hiện từ ngày 28/11 đến ngày 4/12 cũng cho kết quả tương tự khi có tới có tới 89 trong số 108 nhà kinh tế tham gia khảo sát dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 10/12.

"Tôi dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tuần tới. Tôi biết đã có nhiều ý kiến trái chiều, đặc biệt là sau tháng 10, về việc Powell (Chủ tịch Fed) có phần cứng rắn, nhưng tôi nghĩ điều đó chủ yếu liên quan đến việc thiếu dữ liệu do việc đóng cửa chính phủ", Thomas Simons - Nhà kinh tế trưởng tại Jefferies cho biết.

Kết quả khảo sát cũng cho thấy, mặc dù không đồng nhất quan điểm về lộ trình lãi suất của Fed trong năm 2026, song các nhà kinh tế cũng dự báo Fed sẽ có thêm hai lần cắt giảm nữa, đưa lãi suất xuống mức 3,00-3,25% vào cuối năm 2026.

Điều đó chắc chắn sẽ tiếp tục tạo áp lực lớn đến đồng USD.

Thậm chí nhiều nhà kinh tế còn lo ngại, nếu ông Trump đề cử một người có quan điểm “ôn hoà” vào vị trí Chủ tịch Fed để thay thế cho ông Jerome Powell, rất có thể Fed sẽ trở nên “bỗ câu” hơn và đó là một yếu tố bất lợi cho đòng USD trong năm 2026.

Bloomberg News mới đây đã đưa tin rằng, cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett đang nổi lên như một ứng cử viên hàng đầu cho vị trí Chủ tịch Fed nhiệm kỳ tới. Trong khi Hassett, cũng giống như ông Trump, đã nói rằng lãi suất nên thấp hơn so với mức lãi suất dưới thời Chủ tịch Fed hiện tại Jerome Powell.

"Thị trường sẽ sớm nghĩ đến các giao dịch lớn cho năm 2026, và tôi rất nghi ngờ rằng 'mua USD' sẽ là một trong số đó”, Brent Donnelly - Chủ tịch Spectra Markets cho biết và cho rằng, nếu cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett - người ủng hộ việc cắt giảm lãi suất - được bổ nhiệm làm Chủ tịch Fed tiếp theo, điều này sẽ gây bất lợi cho đồng USD.

Tương tự Bank of America cũng dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa vào tháng 6 và tháng 7 năm 2026, đưa lãi suất xuống còn 3% - 3,25%. Song theo các nhà kinh tế của định chế này, "Dự báo của chúng tôi về việc cắt giảm thêm lãi suất trong năm tới là do sự thay đổi trong ban lãnh đạo, chứ không phải do đánh giá của chúng tôi về nền kinh tế”.

Cũng chính bởi vậy, mặc dù động thái cắt giảm lãi suất của Fed vào tuần tới đã được định giá gần như đầy đủ, song điều mà các nhà đầu tư ngóng đợi là bất kỳ tín hiệu nào về mức độ nới lỏng bổ sung sắp tới.

Quyết định chính sách sẽ chi phối các cặp đồng tiền

Một lý do nữa khiến thị trường tiền tệ giao dịch trong thận trọng trong sáng nay, đó là tuần tới sẽ chứng kiến ​​một loạt quyết định chính sách của các NHTW, với Ngân hàng Dự trữ Úc vào thứ Ba, NHTW Canada vào thứ Tư và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ vào thứ Năm. Điều này tiếp tục diễn ra trong tuần tiếp theo với các quyết định chính sách từ NHTW Châu Âu, NHTW Anh, NHTW Thụy Điển và NHTW Nhật Bản.

Theo đó, đồng euro ổn định ở mức 1,1647 USD và đồng bảng Anh giữ ổn định ở mức 1,3326 USD sau khi giảm từ mức đỉnh 6 tuần vào thứ Tư trong phiên giao dịch trước đó.

Đồng yên Nhật cũng ít biến động, hiện đang được giao dịch ở mức 155,05 JPY/USD.

Reuters dẫn lời 3 quan chức chính phủ xin được giấu tên cho biết hôm thứ Năm rằng, BoJ có khả năng sẽ tăng lãi suất trong tháng này, mặc dù những gì diễn ra sau đó vẫn chưa chắc chắn. Hiện thị trường chỉ dự đoán hoàn toàn về một đợt tăng lãi suất nữa vào năm tới và khoảng 50% khả năng sẽ có thêm một đợt tăng nữa.

Tuy nhiên việc lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật tăng mạnh đang đặt BoJ trước một lựa chọn khó khăn: Tăng lãi suất và chấp nhận rủi ro lợi suất tăng cao hơn nữa, khiến nền kinh tế vốn đã trì trệ càng thêm trì trệ; hoặc giữ nguyên, thậm chí cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng, điều có thể đẩy lạm phát lên cao hơn nữa.

Đôla Úc ổn định ở mức 0,6609 USD sau khi tăng lên mức cao nhất trong hai tháng là 0,6624 USD vào thứ Năm.

Đồng đôla Canada hầu như không thay đổi ở mức 1,3961 CAD/USD, trong khi đồng franc Thụy Sĩ ổn định ở mức 0,8035 CHF/USD sau khi giảm mạnh từ mức cao nhất trong 2 tuần là 0,7992 CHF/USD vào thứ Tư trong phiên giao dịch qua đêm.