Điểm lại thông tin kinh tế tuần từ 13-17/7

Điểm lại thông tin kinh tế

Tổng quan

Thị trường chứng khoán Việt Nam 6 tháng đầu năm tương đối tích cực và tiếp tục được kỳ vọng sẽ tăng trưởng ổn định trong nửa cuối năm.

Theo số liệu của Cục Thống kê, đến ngày 30/6/2026, chỉ số VN-Index đạt 1.860,01 điểm, tăng 4,23% so với cuối năm 2025; vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt khoảng 10.572,8 nghìn tỷ đồng, tăng 6%. Tổng mức huy động vốn trên thị trường chứng khoán (chưa bao gồm phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ) ước đạt 173.753 tỷ đồng, tăng 45,8% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy thị trường tiếp tục phát huy vai trò là kênh huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế.

Thanh khoản cũng duy trì ở mức cao. Giá trị giao dịch bình quân từ đầu năm đạt khoảng 29.300-29.400 tỷ đồng mỗi phiên, tương đương bình quân năm 2025. Đến cuối tháng 5, số lượng tài khoản chứng khoán của nhà đầu tư đã vượt 13 triệu, vượt xa mục tiêu 11 triệu tài khoản vào năm 2030 theo Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán của Chính phủ.

Hệ số P/E - chỉ tiêu phản ánh mối tương quan giữa giá cổ phiếu và lợi nhuận doanh nghiệp của VN-Index, hiện ở mức khoảng 13,46 lần, thấp hơn đáng kể so với đầu năm và thấp hơn mức trung bình 10 năm là 15,3 lần. Nếu loại trừ nhóm cổ phiếu Vingroup, P/E của VN-Index chỉ còn khoảng 11,2 lần, cho thấy nhiều cổ phiếu vẫn được định giá ở mức hấp dẫn.

Tuy nhiên, theo đánh giá của các chuyên gia chứng khoán, đà tăng của VN-Index chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc hệ sinh thái Vingroup, trong khi phần lớn cổ phiếu còn lại có diễn biến kém tích cực hơn. Bên cạnh đó, khối ngoại tiếp tục bán ròng gần 78.000 tỷ đồng trong nửa đầu năm do tâm lý thận trọng trước các rủi ro địa chính trị và diễn biến lãi suất quốc tế.

Về triển vọng cho nửa cuối năm 2026, các chuyên gia nhận định, thị trường chứng khoán Việt Nam có khả năng duy trì xu hướng tăng trong nửa cuối năm nhưng sẽ là giai đoạn tăng trưởng trong thận trọng thay vì bứt phá đồng loạt. Diễn biến thị trường sẽ phụ thuộc nhiều vào tăng trưởng lợi nhuận thực chất của doanh nghiệp niêm yết, vì vậy dòng tiền nhiều khả năng sẽ tập trung vào các doanh nghiệp đầu ngành, có nền tảng tài chính tốt và hưởng lợi từ đầu tư công, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) hoặc phát triển hạ tầng.

Bên cạnh nền tảng lợi nhuận và định giá, việc được nâng hạng tiếp tục được xem là động lực quan trọng đối với thị trường chứng khoán Việt Nam trong trung và dài hạn. Việc FTSE Russell chính thức nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp (chính thức từ tháng 9/2026) được đánh giá là bước tiến lớn sau nhiều năm cải cách. Bên cạnh đó, Việt Nam cũng đang đặt mục tiêu được MSCI nâng hạng vào năm 2030. Trong báo cáo rà soát khả năng tiếp cận thị trường mới nhất, tập đoàn tài chính MSCI Inc. đã ghi nhận những bước tiến liên tục của Việt Nam trong chương trình cải cách thị trường vốn.

Báo cáo cho biết, Việt Nam đang triển khai hàng loạt giải pháp nhằm gia tăng sức hấp dẫn đối với các quỹ đầu tư toàn cầu. Các nỗ lực đáng chú ý bao gồm việc từng bước thực hiện lộ trình công bố thông tin bằng tiếng Anh và nới lỏng các hạn chế về sở hữu nước ngoài. Đặc biệt, hệ thống bù trừ đối tác trung tâm (CCP) và mô hình giao dịch môi giới toàn cầu đang được khẩn trương hoàn thiện, dự kiến sẽ chính thức đi vào vận hành từ năm 2027. Tuy nhiên, MSCI cũng lưu ý một số điểm nghẽn cần tiếp tục tháo gỡ để tối ưu hóa năng lực đầu tư.

Cụ thể, tình trạng tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float) thấp tại một số doanh nghiệp lớn vẫn đang gây ra những lo ngại nhất định về tính minh bạch và cơ chế hình thành giá. Đồng thời, các quy định hạn chế sở hữu nước ngoài vẫn đang tác động tới hơn 10% quy mô thị trường cổ phiếu nội địa. MSCI cũng đề cập đến việc Việt Nam chưa có thị trường tiền tệ ở nước ngoài, các quy định trong kiểm soát ngoại hối, ...

Để hỗ trợ phát triển thị trường chứng khoán, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đang xây dựng dự thảo Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Chứng khoán theo hướng đơn giản hóa thủ tục hành chính, bổ sung cơ sở pháp lý cho các mô hình mới và hoàn thiện các quy định về giao dịch điện tử, hoạt động của công ty chứng khoán và quỹ đầu tư. Dự án luật dự kiến được trình Quốc hội xem xét tại kỳ họp tháng 10/2026. Việc này hướng tới xây dựng môi trường phát hành minh bạch, chuyên nghiệp và bền vững hơn.

Tóm lược thị trường trong nước tuần từ 13-17/7

Thị trường ngoại tệ tuần từ 13-17/7, tỷ giá trung tâm được NHNN điều chỉnh theo tăng ở tất cả các phiên. Chốt ngày 17/7, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 25.254 VND/USD, tăng tiếp 40 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.

NHNN niêm yết tỷ giá mua USD ở mức 24.042 VND/USD, cao hơn 50 đồng so với tỷ giá sàn; trong khi đó, giá bán USD được niêm yết ở mức 26.466 VND/USD, thấp hơn 50 đồng so với tỷ giá trần.

Tỷ giá liên ngân hàng trong tuần từ 13-17/7 giảm nhẹ qua hầu hết các phiên nhưng tăng mạnh phiên cuối tuần. Kết thúc phiên 17/7, tỷ giá liên ngân hàng đóng cửa tại 26.295 VND/USD, tăng 3 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.

Tỷ giá trên thị trường tự do giảm phiên đầu tuần rồi nhanh chóng tăng trở lại. Chốt phiên 17/7, tỷ giá tự do tăng 32 đồng ở cả 2 chiều mua vào và và bán ra so với phiên cuối tuần trước đó, giao dịch tại 26.429 VND/USD và 26.529 VND/USD.

Thị trường tiền tệ liên ngân hàng tuần từ 13-17/7, lãi suất VND liên ngân hàng biến động giảm ở tất cả các kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống. Chốt ngày 17/7, lãi suất VND liên ngân hàng giao dịch ở mức: qua đêm 3,90% (-0,40 điểm phần trăm); 1 tuần 4,65% (-0,35 điểm phần trăm); 2 tuần 5,40% (-0,45 điểm phần trăm); 1 tháng 7,00% (-0,15 điểm phần trăm).

Lãi suất USD liên ngân hàng tiếp tục dao động nhẹ, kết thúc phiên cuối tuần 17/7 giao dịch ở mức: qua đêm 3,66% (+0,01 điểm phần trăm); 1 tuần 3,70 (-0,01 điểm phần trăm); 2 tuần 3,75% (không thay đổi) và 1 tháng 3,80% (-0,01 điểm phần trăm).

Trên thị trường mở tuần qua, ở kênh cầm cố, NHNN chào thầu 17.000 tỷ đồng với các kỳ hạn 7 ngày, 35 ngày và 63 ngày, lãi suất duy trì ở mức 4,5%. Kết quả có 8.090,56 tỷ đồng trúng thầu. Trong tuần có 29.350,21 tỷ đồng đáo hạn trên kênh cầm cố.

NHNN không chào thầu tín phiếu NHNN trong tuần từ 13-17/7.

Như vậy, tuần qua, NHNN hút ròng 21.259,65 tỷ đồng từ thị trường qua kênh thị trường mở. Có 186.560,13 tỷ đồng lưu hành trên kênh cầm cố.

Thị trường trái phiếu phiên 15/7, Kho bạc Nhà nước đấu thầu thành công 3.040 tỷ đồng/13.000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ gọi thầu (tỷ lệ trúng thầu đạt 23,4%). Trong đó, kỳ hạn 5 năm trúng thầu 1.000 tỷ đồng/4.000 tỷ đồng gọi thầu, 10 năm trúng thầu 1.835 tỷ đồng/7.000 tỷ đồng gọi thầu, 15 năm trúng thầu 175 tỷ đồng/1.000 tỷ đồng gọi thầu và 30 năm trúng thầu 30 tỷ đồng/500 tỷ đồng gọi thầu. Kỳ hạn 3 năm gọi thầu 500 tỷ đồng, tuy nhiên, không có khối lượng trúng thầu. Lãi suất trúng thầu ở kỳ hạn 5 năm là 4,18% (không đổi so với phiên đầu thầu trước đó), 10 năm là 4,35% (không đổi), 15 năm là 4,50% (+0,10 điểm phần trăm) và 30 năm là 4,59% (+0,01 điểm phần trăm).

Ngày 22/7, Kho bạc Nhà nước dự kiến chào thầu 13.000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ, trong đó kỳ hạn 3 năm chào thầu 500 tỷ đồng, kỳ hạn 5 năm chào thầu 4.000 tỷ đồng, kỳ hạn 10 năm chào thầu 7.000 tỷ đồng, kỳ hạn 15 năm chào thầu 1.000 tỷ đồng và kỳ hạn 30 năm chào thầu 500 tỷ đồng.

Giá trị giao dịch Outright và Repos trên thị trường thứ cấp tuần qua đạt trung bình 13.350 tỷ đồng/phiên, giảm mạnh so với mức bình quân 19.076 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Lợi suất trái phiếu chính phủ trong tuần qua diễn biến tăng nhẹ ở tất cả các kỳ hạn. Chốt phiên 17/7, lợi suất trái phiếu chính phủ giao dịch quanh 1 năm là 3,41% (+0,02 điểm phần trăm so với phiên cuối tuần trước đó); 2 năm là 3,51% (+0,01 điểm phần trăm); 3 năm là 3,58% (+0,01 điểm phần trăm); 5 năm là 4,21% (+0,001 điểm phần trăm); 7 năm là 4,27% (+0,003 điểm phần trăm); 10 năm là 4,41% (+0,007 điểm phần trăm); 15 năm là 4,58% (+0,007 điểm phần trăm); 30 năm là 4,72% (+0,01 điểm phần trăm).

Thị trường chứng khoán tuần từ 13-17/7, thị trường chứng khoán tiếp tục ghi nhận một tuần giao dịch ảm đạm. Kết thúc phiên 17/7, VN-Index đứng ở mức 1.787,45 điểm, giảm mạnh 40,89 điểm (-2,24%) so với phiên cuối tuần trước đó; HNX-Index mất 12,06 điểm (-3,97%) còn 291,70 điểm, UPCoM-Index giảm nhẹ 0,95 điểm (-0,74%) xuống 127,38 điểm.

Thanh khoản thị trường trung bình đạt trên 16.500 tỷ đồng/phiên, tăng nhẹ so với mức 15.300 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Khối ngoại bán ròng khoảng 1.285 tỷ đồng trên cả 3 sàn.

Tin quốc tế

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh có buổi điều trần trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Mỹ, bên cạnh đó nước này cũng ghi nhận nhiều chỉ báo vĩ mô quan trọng.

Trong bài phát biểu của mình, ông Warsh cho biết ông và các đồng nghiệp tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đều nhận thức rằng lạm phát cao đã tạo ra gánh nặng lớn đối với các hộ gia đình và doanh nghiệp Mỹ. Uỷ ban Thị trường mở Liên bang (FOMC, thuộc Fed) không cho phép tình trạng lạm phát duy trì ở mức cao trong thời gian dài, và đây là trọng tâm cuộc họp tháng 6, khi Fed giữ lãi suất chính sách ở mức 3,5% - 3,75%.

Trong báo cáo chính sách tiền tệ đã công bố, hoạt động kinh tế vẫn đang tăng trưởng với tốc độ vững chắc, cho thấy khả năng chống chịu tốt trước những diễn biến gần đây. Tiêu dùng hộ gia đình tăng ở mức vừa phải. Thị trường lao động Mỹ nhìn chung vẫn ổn định. Việc làm mới được tạo ra tương xứng với tốc độ gia tăng của lực lượng lao động. Tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp và hầu như không thay đổi trong suốt một năm qua. Số lượng sa thải tương đối ít, tỷ lệ việc làm còn trống chỉ biến động nhẹ và tiền lương danh nghĩa vẫn tăng trưởng vững chắc.

Liên quan đến các chỉ báo được công bố trông tuần qua, đầu tiên, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) toàn phần tại nước Mỹ giảm 0,4% so với tháng trước trong tháng 6 sau khi tăng 0,5% ở tháng 5, sâu hơn mức giảm 0,1% theo dự báo. CPI lõi trong tháng vừa qua chỉ đi ngang 0,0% so với tháng trước, trái với dự báo tiếp tục tăng 0,2% như kết quả đo được trong tháng 5. So với cùng kỳ năm 2025, CPI toàn phần và CPI lõi lần lượt tăng 3,5% và 2,6% trong tháng 6, cùng giảm tốc so với mức tăng 4,2% và 2,9% của tháng 5, đồng thời cùng thấp hơn mức tăng 3,8% và 2,8% theo dự báo.

Tiếp theo, chỉ số giá sản xuất (PPI) lõi tăng 0,2% so với tháng trước trong tháng 6, nối tiếp mức tăng 0,1% của tháng 5 và thấp hơn mức tăng 0,2% theo dự báo. Tuy nhiên, PPI toàn phần trong tháng vừa qua lại ghi nhận mức giảm 0,3% so với tháng trước sau khi tăng 0,6% ở tháng 5, trái với dự báo đi ngang. So với cùng kỳ, PPI lõi tăng 5,1% so với cùng kỳ trong tháng 6, không đổi so với kết quả thống kê ở tháng 5; PPI toàn phần tăng 5,5%, giảm tốc so với mức 6,0% của tháng 5.

Về tiêu dùng, doanh số bán lẻ lõi tại nước Mỹ giảm 0,2% so với tháng trước trong tháng 6 sau khi tăng 1,0% ở tháng trước đó, trái với dự báo đi ngang của thị trường. Doanh số bán lẻ toàn phần trong tháng vừa qua tăng 0,2% so với tháng trước, nối tiếp đà tăng 1,0% ở tháng 5 và khớp với dự báo. So với cùng kỳ năm 2025, doanh số bán lẻ toàn phần tăng khá mạnh khoảng 6,7%.

Về thị trường lao động, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ tuần kết thúc ngày 11/7 ở mức 208 nghìn đơn, trái với dự báo đi ngang ở mức 216 nghìn đơn như kết quả thống kê ở tuần trước đó. Số đơn bình quân 4 tuần gần nhất là 214,5 nghìn đơn, giảm 4,75 nghìn đơn so với bình quân 4 tuần liền trước.

Ở lĩnh vực bất động sản, doanh số nhà chờ bán tại Mỹ trong tháng 6 giảm khá mạnh 5,4% so với tháng trước sau khi tăng 3,5% ở tháng 5, sâu hơn nhiều so với mức giảm 0,5% theo dự báo. So với cùng kỳ, doanh số tháng vừa qua chỉ giảm nhẹ 0,3%. Số nhà khởi công tại Mỹ trong tháng 6 ở mức 1,43 triệu căn, tăng khá mạnh so với 1,2 triệu căn của tháng trước đó và cao hơn so với mức 1,31 triệu căn theo kỳ vọng.