Điểm lại thông tin kinh tế tuần từ 6-10/7

	Điểm lại thông tin kinh tế ngày 9/7
	Điểm lại thông tin kinh tế ngày 8/7
	Điểm lại thông tin kinh tế ngày 7/7
	Điểm lại thông tin kinh tế ngày 6/7

Tổng quan

Thị trường trái phiếu chính phủ sơ cấp giao dịch sôi động trở lại sau giai đoạn trầm lắng hồi đầu năm, lợi suất trái phiếu chính phủ thứ cấp biến động theo xu hướng đi ngang/giảm dần sau khi tăng mạnh lên mức cao nhất kể từ 2019 trong nửa cuối tháng 3.

Trong tháng 5 và tháng 6, Kho bạc Nhà nước liên tục nâng khối lượng gọi thầu do áp lực phát hành nợ gia tăng. Trong khi đó, tâm lý thị trường đa phần duy trì trạng thái thận trọng, dõi theo thực trạng thu - chi và bội chi ngân sách Nhà nước, và dự tính khối lượng cũng như tiến độ phát hành trái phiếu chính phủ trong nửa cuối năm nay của Kho bạc Nhà nước. Tính từ đầu năm, Kho bạc Nhà nước hoàn thành 33% kế hoạch năm và 77% kế hoạch quý II. Các nguyên nhân trên khiến lãi suất phát hành trái phiếu chính phủ có xu hướng đi ngang trong tháng 6 sau khi đã tăng khá mạnh từ 40 - 50 điểm trong tháng 5.

Chốt phiên cuối tháng 6, lợi suất trái phiếu chính phủ lần lượt ở mức: 5 năm 1,97%/năm; 10 năm 2,98%/năm; 15 năm 3,15% - đều thấp hơn khoảng 40 điểm so với cuối năm ngoái.

Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục mua ròng khá mạnh trong tháng 6. Cụ thể, giá trị mua của nhà đầu tư nước ngoài là 5.289 tỷ đồng, giá trị bán của nhà đầu tư nước ngoài là 3.030 tỷ đồng, giá trị mua ròng là 2.269 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm, nhà đầu tư nước ngoài mua ròng 2.541 tỷ đồng.

Trong nửa cuối 2020, lãi suất trái phiếu chính phủ sẽ chịu tác động chủ yếu bởi 2 yếu tố là kế hoạch phát hành của Kho bạc Nhà nước và nhu cầu đầu tư trái phiếu chính phủ của các nhà đầu tư, đặt trong bối cảnh Chính phủ đang thực thi nới lỏng tiền tệ lẫn tài khóa để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Dự báo, cả nguồn cung và nhu cầu đầu tư đều gia tăng mạnh có thể khiến lãi suất trái phiếu chính phủ đi ngang/giảm nhẹ trong quý III. Sang quý IV, nhu cầu đầu tư vẫn duy trì nhưng nguồn cung có thể không còn mạnh, khiến tốc độ giảm của lãi suất nhanh hơn.

Thanh khoản hệ thống dự báo tiếp tục ổn định trong 6 tháng cuối năm khi Ngân hàng Nhà nước duy trì chính sách tiền tệ thận trọng; nhu cầu sử dụng vốn của các tổ chức tín dụng thấp do các kênh đầu tư bị hạn chế; huy động tăng tốt (một lý do quan trọng là hoạt động giải ngân tiền gửi kho bạc tại Ngân hàng Nhà nước vào nền kinh tế), trong khi tín dụng rất khó bứt phá bởi lo ngại rủi ro.

Trên thị trường ngoại tệ, tâm lý ổn định nhờ triển vọng dòng vốn vào, tạo kỳ vọng về việc Ngân hàng Nhà nước có thể mua vào ngoại tệ và bơm tiền đồng ra hệ thống.

Như vậy, vốn khả dụng hệ thống dồi dào nhưng đầu ra yếu, khiến các tổ chức tín dụng sẽ lại hướng tới kênh đầu tư trái phiếu chính phủ, đặc biệt khi thời điểm này đang hội tụ các yếu tố thuận lợi như giá vốn liên ngân hàng thấp kỷ lục, lãi suất phát hành trái phiếu chính phủ sơ cấp sau khi tăng liên tục đã bắt đầu đi ngang và giảm nhẹ trong các phiên cuối tháng 6 và dư địa đầu tư trái phiếu chính phủ vẫn còn nhiều.

Kho bạc Nhà nước đang và sẽ tranh thủ các điều kiện thuận lợi của thị trường để tăng tốc huy động vốn trái phiếu chính phủ trong quý III, trước khi thanh khoản có thể bị ảnh hưởng bởi yếu tố mùa vụ hoặc các điều kiện thị trường kém thuận lợi hơn trong quý IV.

Với mức bội chi gia tăng so với dự toán từ 75 - 90 nghìn tỷ đồng tương ứng với từng kịch bản GDP, dự báo Kho bạc Nhà nước sẽ không chịu áp lực phát hành nợ lớn trong năm nay.

Trong trường hợp bội chi gia tăng hơn so với mức 75 đến 90 nghìn tỷ đồng được dự báo, Kho bạc Nhà nước có thể vay thêm từ các nguồn trong nước hoặc nước ngoài khác (chưa kể chỉ tiêu phát hành trái phiếu chính phủ còn dư của năm 2019 là 64 nghìn tỷ đồng).

Ngân hàng Nhà nước đang và sẽ tiếp tục phối hợp ăn ý với Bộ Tài chính nhằm hỗ trợ Kho bạc Nhà nước phát hành thành công trái phiếu chính phủ với mức lãi suất đủ thấp, vừa để tạo mặt bằng lãi suất hợp lý hỗ trợ nền kinh tế, vừa để giảm gánh nặng phải trả lãi cho ngân sách Nhà nước.

Tóm lại, tổng hợp các yếu tố tác động, có thể thấy rằng, xu hướng mặt bằng lợi suất trái phiếu chính phủ sẽ vẫn ở mức thấp, phù hợp với mặt bằng lợi suất trái phiếu chính phủ quốc tế và chủ trương giữ mặt bằng lãi suất thấp của Ngân hàng Nhà nước.

Tin trong nước

Thị trường ngoại tệ tuần từ 6-10/7, tỷ giá trung tâm được Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh theo xu hướng giảm dần qua các phiên. Chốt phiên 10/7, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 23.216 VND/USD, giảm 14 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.

Tỷ giá mua giao ngay được Ngân hàng Nhà nước giữ nguyên niêm yết ở mức 23.175 VND/USD ở tất cả các phiên. Tỷ giá bán được Ngân hàng Nhà nước niêm yết ở mức 23.650 VND/USD trong 4 phiên đầu tuần và tăng mạnh 212 đồng lên mức 23.862 VND/USD ở phiên cuối tuần.

Tỷ giá liên ngân hàng cũng theo xu hướng giảm trong tuần vừa qua. Kết thúc phiên 10/7, tỷ giá liên ngân hàng đóng cửa tại 23.180 VND/USD, giảm 21 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.

Tỷ giá trên thị trường tự do tiếp tục ít biến động trong tuần qua. Chốt phiên 10/7, tỷ giá tự do giảm 10 đồng ở cả hai chiều mua vào và bán ra so với cuối tuần trước đó, giao dịch tại 23.180 - 23.210 VND/USD.

Thị trường tiền tệ liên ngân hàng trong tuần từ 6-10/7, lãi suất VND liên ngân hàng biến động theo xu hướng giảm nhẹ ở tất cả các kỳ hạn. Chốt phiên 10/7, lãi suất VND liên ngân hàng giao dịch quanh mức: qua đêm 0,19% (-0,01 điểm phần trăm); 1 tuần 0,26% (-0,04 điểm phần trăm); 2 tuần 0,35% (-0,05 điểm phần trăm); 1 tháng 0,65% (-0,04 điểm phần trăm).

Tương tự, lãi suất USD liên ngân hàng cũng giảm nhẹ trong tuần qua ở tất cả các kỳ hạn. Cuối phiên 10/7, lãi suất USD liên ngân hàng đứng ở mức qua đêm 0,18% (-0,01 điểm phần trăm); 1 tuần 0,23% (-0,04 điểm phần trăm); 2 tuần 0,34% (-0,03 điểm phần trăm) và 1 tháng 0,57% (-0,02 điểm phần trăm).

Thị trường mở tuần từ 6-10/7, Ngân hàng Nhà nước đều đặn chào thầu 1.000 tỷ đồng/phiên trên kênh cầm cố với kỳ hạn 7 ngày, lãi suất 3,0%. Không có khối lượng trúng thầu trong tuần qua. Có 1 tỷ đồng đáo hạn ở phiên cuối tuần. Như vậy, Ngân hàng Nhà nước hút ròng 1 tỷ đồng từ thị trường, đưa khối lượng lưu hành trên kênh cầm cố về mức 0.

Ngân hàng Nhà nước tiếp tục không chào thầu tín phiếu Ngân hàng Nhà nước trong tuần qua.

Thị trường trái phiếu trong tuần qua, Kho bạc Nhà nước huy động thành công toàn bộ 19.500 tỷ đồng trái phiếu chính phủ gọi thầu. Trong đó, kỳ hạn 5 năm, 10 năm, 15 năm và 20 năm huy động toàn bộ lần lượt 1.500 tỷ đồng, 10.500 tỷ đồng, 6.000 tỷ đồng và 1.500 tỷ đồng. Lãi suất trúng thầu từng kỳ hạn lần lượt tại 1,92%/năm, 2,87%/năm, 3,06%/năm và 3,35%/năm, giảm từ 3 - 8 điểm so với phiên trước đó.

Giá trị giao dịch Outright và Repos trên thị trường thứ cấp tuần qua đạt trung bình 8.226 tỷ đồng/phiên, giảm nhẹ so với mức 8.549 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Lợi suất trái phiếu chính phủ đồng loạt giảm ở tất cả các kỳ hạn.

Chốt phiên 10/7, lợi suất trái phiếu chính phủ giao dịch quanh mức 1 năm 0,48% (-0,03 điểm phần trăm); 2 năm 0,74% (-0,09 điểm phần trăm); 3 năm 1,06% (-0,21 điểm phần trăm); 5 năm 1,92% (-0,03 điểm phần trăm); 7 năm 2,42% (-0,07 điểm phần trăm); 10 năm 2,88% (-0,08 điểm phần trăm); 15 năm 3,09% (-0,04 điểm phần trăm); 30 năm 3,53% (-0,02 điểm phần trăm).

Thị trường chứng khoán tuần qua, các chỉ số tăng 4 phiên liên tiếp đầu tuần nhưng chịu áp lực giảm điểm phiên cuối tuần. Chốt tuần 10/7, VN-Index dừng ở mức 871,21 điểm, tăng mạnh 23,60 điểm (+2,78%) so với phiên cuối tuần trước đó; HNX-Index tăng 4,11 điểm (+3,68%), lên mức 115,66 điểm; UPCOM-Index tăng 0,99 điểm (+1,76%) lên mức 57,25 điểm.

Thanh khoản thị trường cải thiện nhẹ so với tuần trước đó với giá trị giao dịch đạt gần 5.200 tỷ đồng/phiên. Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh gần 600 tỷ đồng trên cả 3 sàn trong tuần qua.

VN-Index trong vòng 3 tháng gần đây - Nguồn: VNDIRECT

Tin quốc tế

Mỹ tiếp tục gây căng thẳng lên các công ty Trung Quốc, nước này đón một số thông tin kinh tế trái chiều tuần qua. Quan chức Mỹ cho biết Chính phủ nước này đang chuẩn bị đưa ra quy định rằng các công ty có sử dụng hàng hóa của Dahua, Hikvision, Hytera Communications, Huawei hoặc ZTE sẽ buộc phải ngừng bán hàng cho Chính phủ Mỹ mà không có ngoại lệ.

Mỗi năm, Chính phủ Mỹ dành ra 500 tỷ USD cho các hợp đồng mua bán, và điều này sẽ tác động mạnh đến hành vi của các doanh nghiệp Mỹ đối với 5 công ty trên, đặc biệt là các doanh nghiệp công nghệ.

Liên quan đến kinh tế Mỹ, đầu tiên, PMI lĩnh vực phi sản xuất được ISM cho biết ở mức 57,1% trong tháng 6; tăng so với 45,4% của tháng 5, đồng thời vượt qua dự báo ở mức 50,0%.

Tiếp theo, tại thị trường lao động, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ tuần kết thúc ngày 4/7 ở khoảng 1,31 triệu đơn, thấp hơn mức 1,41 triệu của tuần trước đó và thấp hơn dự báo ở mức 1,38 triệu.

Trái lại, chỉ số PPI lõi và PPI chung của nước này được Văn phòng Thống kê Lao động thông báo lần lượt giảm 0,3% và 0,2% so với tháng trước trong tháng 6 sau khi giảm 0,1% và tăng 0,4% ở tháng 5, trái với kỳ vọng lần lượt tăng 0,1% và 0,4%.

Khu vực Eurozone cũng đón nhận một số thông tin kinh tế trái chiều. Liên quan đến kinh tế nước Đức nói riêng, giá trị đơn đặt hàng nhà máy tại nước này tăng 10,4% so với tháng trước trong tháng 5 sau khi giảm 26,2% ở tháng 4, thấp hơn kỳ vọng tăng 15,1%.

Cán cân thương mại Đức thặng dư 7,6 tỷ EUR trong tháng 5, lớn hơn mức thặng dư 3,4 tỷ của tháng trước đó, đồng thời cao hơn dự báo thặng dư 6,6 tỷ.

Về Eurozone nói chung, niềm tin đầu tư hiện vẫn đang ở mức -18,2 điểm trong tháng này, có tăng từ mức -24,8 điểm của tháng trước nhưng vẫn chưa được như dự báo ở mức -10, điểm.

Doanh số bán lẻ Eurozone cho thấy sự phục hồi mạnh 17,8% so với tháng trước trong tháng 5 sau khi giảm 12,1% ở tháng 4, cao hơn mức15% theo dự báo.

NHTW Úc RBA có cuộc họp tuần qua, nhận định kinh tế Úc suy giảm khi nước này tìm kiếm các biện pháp khống chế virus corona. Trong bối cảnh này, RBA quyết định không thay đổi lãi suất chính sách đang ở mức 0,25%. NHTW này cũng cho biết đã không mua trái phiếu chính phủ ở một số thời điểm trong thời gian gần đây. Song, RBA sẵn sàng mở rộng quy mô nắm giữ bất kỳ lúc nào, nếu điều này là cần thiết, nhằm giữ lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm ở khoảng 0,25%.