ECB báo hiệu khả năng cắt giảm lãi suất

ECB báo hiệu khả năng cắt giảm lãi suất

Trong phiên họp hôm qua, ECB cho thấy sự sẵn sàng bắt đầu cắt giảm lãi suất. Chủ tịch Christine Lagarde nhấn mạnh các quyết định của ngân hàng trung ương dựa trên phân tích dữ liệu của chính họ chứ không "phụ thuộc" vào hành động của Fed.

Chủ tịch ECB chỉ ra rằng một số nhà hoạch định chính sách của cơ quan này đã ủng hộ việc nới lỏng chính sách tiền tệ và ngân hàng trung ương có thể xem xét cắt giảm lãi suất nếu triển vọng kinh tế tháng Sáu cho thấy lạm phát đang giảm bớt. Cách tiếp cận này phản ánh lập trường ôn hòa của ECB, trái ngược với số liệu lạm phát mạnh mẽ của Mỹ đã tác động đến thị trường toàn cầu và làm nổi bật sức mạnh của nền kinh tế Mỹ. Ngược lại, khu vực đồng euro đang trải qua sự hạ nhiệt nhanh chóng của lạm phát và phục hồi kinh tế chậm chạp.

Bất chấp đợt bán tháo trên thị trường trái phiếu vào thứ Tư, 75% nhà đầu tư vẫn nhận định ECB sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu, giảm nhẹ so với 90% trước khi lạm phát của Mỹ được công bố. Những người tham gia thị trường hiện dự đoán ECB có thể cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản trong năm 2024, giảm so với kỳ vọng trước đó là 90 điểm cơ bản.

Ngược lại, mốc thời gian cho đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên dự kiến của Fed đã chuyển sang tháng Chín; và các nhà đầu tư hiện dự đoán chỉ cắt giảm 40 điểm cơ bản, giảm so với mức gần 70 điểm cơ bản dự kiến trước dữ liệu mới nhất của Mỹ. Tương tự, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) cũng đã được thu hẹp lại, cho thấy niềm tin mạnh mẽ hơn rằng ECB sẽ hành động trước các ngân hàng trung ương khác.

Sự khác biệt giữa chu kỳ lãi suất của ECB và Fed đang trở nên rõ rệt hơn, bằng chứng là khoảng cách ngày càng lớn giữa lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và Đức kỳ hạn 10 năm, đạt hơn 210 điểm cơ bản vào thứ Tư, mức cao nhất kể từ năm 2019. Khoảng cách này thường duy trì trên 200 điểm cơ bản chỉ khi con đường chính sách của Fed và ECB khác biệt đáng kể.

Trái phiếu chính phủ khu vực đồng euro đã vượt trội so với các đối tác Mỹ trong năm nay, với mức giảm 1,3% so với mức giảm 2,8% của Kho bạc Mỹ, theo chỉ số ICE BofA. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Đức, một chuẩn mực cho khu vực đồng euro, đã tăng khoảng 40 điểm cơ bản trong năm nay, ít hơn mức tăng 70 điểm cơ bản được thấy trong lợi suất của Mỹ.

Đồng euro đã phải đối mặt với áp lực vào thứ Năm, giảm xuống mức thấp nhất trong 2 tháng, giao dịch ở khoảng 1,0706 USD và trải qua mức giảm hàng ngày lớn nhất trong hơn 1 năm vào thứ Tư khi bạc xanh mạnh lên sau dữ liệu lạm phát của Mỹ. Các chuyên gia phân tích cho rằng mặc dù đồng euro yếu hơn có thể gây ra lạm phát của khu vực đồng euro, đặc biệt là nếu giá dầu tiếp tục tăng, nhưng điều đó dự kiến sẽ không ngăn cản ECB cắt giảm lãi suất.

Các nhà đầu tư hiện nhận thấy khoảng 20% khả năng ECB cắt giảm lãi suất vào tháng Bảy, giảm so với xác suất 50% trước báo cáo lạm phát của Mỹ. Một số nguồn tin chỉ ra rằng trường hợp tạm dừng vào tháng Bảy đang thu hút sự chú ý của các nhà hoạch định chính sách ECB.

Chiến lược gia kinh doanh thu nhập cố định cấp cao Jason Simpson của State Street Global Advisors SPDR ETF lưu ý rằng, nếu Fed trì hoãn cắt giảm lãi suất, điều đó có thể khiến ECB thận trọng trong chiến lược cắt giảm lãi suất của riêng mình.