ECB sẽ còn tăng tiếp lãi suất

Trụ sở NHTW châu Âu tại Frankfurt, Đức

Gần đây nhất là ngày 4/5, ECB đã quyết định tăng lãi suất tiền gửi thêm 25 điểm cơ bản lên 3,25%/năm, lần tăng lãi suất thứ 7 liên tiếp của cơ quan này kể từ tháng 7/2022 với mức tăng tổng cộng tới 375 điểm cơ bản. Mặc dù đã giảm tốc độ tăng lãi suất, tuy nhiên hiện ECB vẫn chưa phát đi tín hiệu sẽ dừng lại dù nhiều NHTW lớn như Fed đã phát đi tín hiệu như vậy, mà nguyên nhân chủ yếu là lạm phát trong khu vực vẫn đang rất nóng.

Theo đó mặc dù lạm phát ở 20 quốc gia dùng chung đồng euro đã giảm xuống 6,1% trong tháng 5 từ mức 7,0% trong tháng 4 và lạm phát cơ bản (đã loại trừ giá thực phẩm và nhiên liệu) cũng giảm xuống còn 5,3% từ mức 5,6%. Tuy nhiên lạm phát tổng thể và lạm phát cơ bản vẫn đang đứng ở mức rất cao và tiềm ẩn nhiều rủi ro. Đặc biệt tốc độ tăng lương và nhu cầu dịch vụ mạnh mẽ có thể khiến việc đưa lạm phát quay trở lại mức mục tiêu 2% của ECB vào năm 2025 gặp nhiều khó khăn.

Phát biểu trước các nhà lập pháp châu Âu hôm 5/6, Chủ tịch ECB Christine Lagarde cũng tái khẳng định vẫn còn quá sớm để có thể xem lạm phát đã đạt đỉnh. “Dữ liệu mới nhất hiện có cho thấy các chỉ số về áp lực lạm phát cơ bản vẫn ở mức cao và mặc dù một số có dấu hiệu điều chỉnh, nhưng không có bằng chứng rõ ràng nào cho thấy lạm phát cơ bản đã đạt đến đỉnh điểm”, bà nói.

Dù thừa nhận những tác động của việc tăng lãi suất trước đây “đang bắt đầu thành hiện thực” và có khả năng “tăng cường trong những năm tới”, nhưng bà

Lagarde cũng tái khẳng định quan điểm của ECB rằng lãi suất sẽ cần phải tăng “đến mức đủ hạn chế” và chúng “sẽ được giữ ở mức đó trong thời gian cần thiết” để đưa lạm phát xuống mục tiêu 2% của ECB.

Những bình luận của Chủ tịch ECB đã củng cố kỳ vọng của thị trường về việc cơ quan này sẽ tiếp tục tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách diễn ra ngày 15/6 tới và tại cuộc họp chính sách tháng 7.

Thậm chí Chủ tịch Bundesbank Joachim Nagel - một thành viên Hội đồng Thống đốc của ECB còn có quan điểm mạnh mẽ hơn khi cho rằng, lãi suất có thể chưa đạt đỉnh vào mùa hè này. “Từ quan điểm hiện nay, một số đợt tăng lãi suất nữa vẫn là cần thiết”, ông nói. “Đối với tôi, không có gì chắc chắn rằng chúng ta sẽ đạt đỉnh lãi suất vào mùa hè”.

Chủ tịch Bundesbank Joachim Nagel cho rằng, “phải kiên trì hơn nữa so với lạm phát hiện nay” và một khi lãi suất đạt đỉnh, cần phải duy trì ở mức này cho đến khi “không còn nghi ngờ gì” về việc lạm phát sẽ giảm trở lại mục tiêu 2% của ECB trong “tương lai gần”.

Đó có thể xem là một trong những bình luận “diều hâu” nhất đối với Hội đồng Thống đốc bao gồm 26 thành viên. Bởi, dù việc tăng lãi suất vào ngày 15/6 được xem là một điều khá chắc chắn, thậm chí nhiều nhà hoạch định chính sách cũng nói tới một động thái tương tự vào tháng 7 là có khả năng xảy ra, song hiện rất ít người “mạo hiểm” thảo luận về triển vọng sau kỳ nghỉ hè.

Trước bình luận của Chủ tịch Bundesbank, thị trường đang đặt cược là lãi suất tiền gửi của ECB sẽ đạt đỉnh 3,75% vào tháng 7 tới. Nhiều định chế như ngân hàng đầu tư Morgan Stanley cũng có dự báo tương tự. “Chúng tôi thấy ECB kết thúc chu kỳ tăng lãi suất vào tháng 7 ở mức 3,75%”, Morgan Stanley cho biết trong một ghi chú hôm 5/6. Tuy nhiên bình luận của Chủ tịch Bundesbank đang khiến thị trường hoài nghi về những dự báo này.y