Fed chuyển sang chế độ 'thận trọng' khi rủi ro trở nên rõ ràng hơn

“Tất cả những người tham gia đều đồng ý rằng Fed có thể hành động một cách thận trọng”, biên bản viết, đồng thời cho thấy sự ủng hộ đối với việc tăng lãi suất nhiều hơn.

Fed chuyển sang chế độ 'thận trọng' khi rủi ro trở nên rõ ràng hơn

Lạm phát đã chậm lại với chỉ số giá tiêu dùng không tăng so với các tháng trước trong tháng 10. Và trong khi Fed chưa tuyên bố cuộc chiến chống lạm phát đã kết thúc, thì nội dung của cuộc thảo luận đã chuyển sang tập trung vào việc mất bao lâu để giữ lãi suất chính sách ở mức 5,25-5,50% hiện tại.

“Những người tham gia lưu ý rằng việc thắt chặt hơn nữa chính sách tiền tệ sẽ là phù hợp nếu thông tin cập nhật cho thấy tiến độ hướng tới mục tiêu lạm phát 2% bị chậm lại”, biên bản cho biết và tuyên bố rằng “một cú sốc bất ngờ ở một mức độ nào đó sẽ thúc đẩy lãi suất tăng thêm”.

Tuyên bố này đã không xuất hiện trong biên bản cuộc họp trước đó của Fed vào tháng Chín, khi đa số các quan chức vẫn đánh giá rằng sẽ cần một đợt tăng lãi suất khác trong chu kỳ thắt chặt hiện tại.

Ngược lại, nội dung cuộc họp chính sách mới nhất nói rằng “tất cả những người tham gia đều đánh giá việc duy trì mức lãi suất hiện tại là phù hợp” - một lập trường sẽ được làm rõ hơn tại cuộc họp ngày 12-13/12 của Fed khi các nhà hoạch định chính sách đưa ra một bộ dự báo chi tiết mới cho lãi suất và nền kinh tế.

Biên bản cuộc họp đã thu hút rất ít phản ứng trên thị trường tài chính, phần lớn khẳng định quan điểm rằng Fed đã hoàn tất việc tăng lãi suất nhưng sẽ không nói rõ ràng như vậy cho đến khi nhiều quan chức tin rằng lạm phát sẽ không tăng trở lại.

Các dự báo của thị trường đang cho thấy khả năng lãi suất tăng thêm gần như bằng 0. Trong khi đó, theo Công cụ FedWatch của CME Group, xác suất cắt giảm lãi suất tại cuộc họp từ ngày 30/4-1/5/2024 của Fed đã tăng nhẹ lên 60%, từ mức 57% trước khi biên bản được công bố.

Biên bản cho thấy các nhà hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương Mỹ đang “băn khoăn” các tín hiệu kinh tế trái ngược nhau khiến rủi ro cho nền kinh tế trở nên khó đoán định hơn, với lạm phát nhen nhóm vẫn là một mối lo ngại, nhưng họ cũng lo ngại về việc kiểm soát tín dụng quá chặt sẽ làm tổn hại đến triển vọng của nền kinh tế.

Kinh tế của Mỹ vừa đạt mức tăng trưởng vượt trội 4,9% trong quý III. Tuy nhiên, lãi suất cao hơn đối với các hộ gia đình, doanh nghiệp và chính phủ... đang đe dọa kiềm chế tăng trưởng kinh tế và việc làm nhiều hơn mức cần thiết để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của Fed.

Biên bản cho biết: “Những người tham gia đang xem xét về việc thắt chặt đáng kể các điều kiện tài chính trong những tháng gần đây, do lợi suất trái phiếu dài hạn cao hơn”.

Tuy nhiên, lạm phát “vẫn cao hơn nhiều” mục tiêu của ngân hàng trung ương, có khả năng đòi hỏi Fed phải “duy trì ở quan điển thắt chặt chính sách trong một thời gian cho đến khi lạm phát rõ ràng giảm xuống một cách bền vững”.

“Biên bản của Fed cho thấy quan điểm diều hâu vẫn được đưa ra nhưng theo một cách thận trọng - cam kết duy trì mức độ kiểm soát trong một thời gian là điều được thấy rõ nhất”, chiến lược gia của BMO Capital Markets, Ian Lyngen nói.

Fed không tuyên bố chiến thắng

Chủ tịch Fed Jerome Powell đã sử dụng khái niệm “thận trọng” trong cuộc họp báo gần đây nhất của mình để mô tả những nỗ lực của ngân hàng trung ương nhằm cân bằng lạm phát vẫn tăng cao với khả năng nền kinh tế sắp chậm lại.

Có lý do chính đáng để thận trọng, khi Fed có thể sắp sửa giải quyết được khó khăn hiện tại bằng cách thoát khỏi đợt lạm phát tồi tệ nhất trong 40 năm mà không gây thiệt hại lớn cho nền kinh tế.

Một nghiên cứu của Fed New York công bố hôm thứ Ba cho thấy trên thực tế, việc ngân hàng trung ương Mỹ bắt đầu tăng lãi suất muộn, với lần tăng lãi suất đầu tiên diễn ra một năm sau khi giá cả bắt đầu tăng mạnh, đã cho phép cho nền kinh tế dự trữ nhiều dư địa hơn trong việc kéo giảm lạm phát so với trường hợp tăng lãi suất bắt đầu sớm hơn của các ngân hàng trung ương khác.

Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách dường như không muốn tuyên bố chiến thắng lạm phát hoặc thông tin cho các nhà đầu tư kế hoạch về những gì sẽ xảy ra tiếp theo.

“Nếu việc thắt chặt chính sách hơn nữa trở nên thích hợp, chúng tôi sẽ không ngần ngại làm như vậy. Tuy nhiên, chúng tôi sẽ tiếp tục hành động thận trọng, điều này cho phép chúng tôi giải quyết cả nguy cơ bị đánh lừa bởi một vài tháng dữ liệu tốt và nguy cơ thắt chặt quá mức”, Chủ tịch Powell cho biết tại một hội nghị hồi đầu tháng.