Fed có giảm lãi suất trong tháng 12?

Những tín hiệu trái chiều

Kết quả khảo sát vừa được Viện Quản lý nguồn cung (ISM) công bố hôm 2/12 cho thấy, chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) lĩnh vực sản xuất của Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong 5 tháng là 48,4 vào tháng 11, từ mức 46,5 của tháng 10. Tuy nhiên, tháng 11 là tháng thứ 8 liên tiếp PMI duy trì dưới ngưỡng 50, cho thấy lĩnh vực sản xuất vẫn bị thu hẹp.

Nhìn chung, đánh giá từ các nhà sản xuất là bi quan. Thậm chí, các nhà sản xuất thiết bị vận tải báo cáo rằng “hoạt động kinh doanh vẫn chậm” và dự đoán “nửa đầu năm 2025 sẽ tương tự”. Trong khi đó, một số nhà sản xuất máy móc cho biết sự chậm lại trong xây dựng “đã tạo ra tình trạng dư thừa hàng thành phẩm, dẫn đến nhu cầu đóng cửa thêm hai tuần trong kỳ nghỉ lễ Giáng sinh”.

Sự yếu kém trong lĩnh vực sản xuất tại Mỹ như một lời kêu gọi Fed cắt giảm thêm lãi suất. Tuy nhiên, cơ quan này cũng đang đối mặt với tình thế khó khăn khi quá trình giảm lạm phát tại Mỹ đang có dấu hiệu chững lại.

Cụ thể, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cơ bản (không tính chi phí thực phẩm và năng lượng) đã bị kẹt trong phạm vi từ 2,6% đến 2,8% kể từ tháng 5 đến nay và hiện vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.

Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic hôm thứ Hai cho biết ông không coi việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 12 là “đã được định sẵn”. Theo ông, dữ liệu việc làm tháng 11 sắp được công bố sẽ đóng vai trò quan trọng trong quyết định lãi suất của Fed.

“Có rất nhiều sự không chắc chắn”, Bostic cho biết. “Tôi sẽ không tham gia cuộc họp này với cảm giác rằng nó đã được định sẵn... Chúng tôi có các dữ liệu quan trọng sắp được công bố, bao gồm báo cáo việc làm tháng 11”, ông nói thêm.

Các quan chức Fed cho rằng, lãi suất vẫn trong phạm vi hạn chế

Nhiều quan chức muốn giảm thêm

Trong các phát biểu mới đây, nhiều quan chức Fed cũng có quan điểm khá nước đôi. Chẳng hạn, Thống đốc Fed Christopher Waller cho biết với việc lạm phát vẫn được dự báo sẽ giảm xuống 2%, ông “hiện tại” có xu hướng ủng hộ việc cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa vào cuối tháng này.

“Chính sách vẫn còn đủ hạn chế để việc cắt giảm thêm tại cuộc họp tiếp theo của chúng tôi sẽ không thay đổi đáng kể lập trường của chính sách tiền tệ và tạo ra phạm vi rộng để sau đó làm chậm tốc độ cắt giảm lãi suất, nếu cần, để duy trì tiến độ hướng tới mục tiêu lạm phát của chúng tôi”, Waller phát biểu tại một hội thảo của Ngân hàng Trung ương do Viện Nghiên cứu Kinh tế Hoa Kỳ tổ chức hôm 2/12.

Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng các dữ liệu về lạm phát, việc làm và chi tiêu của người tiêu dùng sắp được công bố sẽ rất quan trọng trong việc quyết định liệu có nên cắt giảm lãi suất hay không. “Tất cả thông tin đó sẽ giúp tôi quyết định có nên cắt giảm hay bỏ qua. Tính đến hôm nay, tôi đang nghiêng về việc tiếp tục công việc mà chúng tôi đã bắt đầu để đưa chính sách tiền tệ trở lại trạng thái trung lập hơn”, Waller nói.

Một quan chức có tầm ảnh hưởng khác của Fed là Chủ tịch Fed New York John Williams cũng cho biết hôm 2/12 rằng Fed có khả năng sẽ hạ mục tiêu lãi suất thêm nữa theo thời gian khi áp lực lạm phát tiếp tục hạ nhiệt. “Chính sách tiền tệ vẫn trong phạm vi hạn chế để hỗ trợ lạm phát quay trở lại mục tiêu 2% một cách bền vững”, Williams cho biết, trong bài phát biểu trước cuộc họp của Phòng Thương mại Queens, được tổ chức tại New York.

Mặc dù hy vọng Fed sẽ tiếp tục chuyển sang một chính sách trung lập hơn theo thời gian, ông cũng cho biết “lộ trình chính sách sẽ phụ thuộc vào dữ liệu”. “Nếu chúng ta học được điều gì đó trong năm năm qua, thì đó là triển vọng vẫn còn rất không chắc chắn”, ông nhấn mạnh, song không đưa ra bình luận nào về thời điểm cắt giảm lãi suất và liệu Fed có cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12 hay không.

Mặc dù vậy, những bình luận từ các nhà hoạch định chính sách có tầm ảnh hưởng của Fed đã khiến các nhà đầu tư tăng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 17-18/12 của Fed lên gần 75%.