Giá bạc: Tăng lên 165 USD hay giảm về 44 USD?

Giá bạc sẽ tiếp tục tăng?...

Sau khi tăng gần 150% trong năm 2025, giá bạc tiếp tục tăng tốc khi bước vào năm 2026. Theo đó, giá bạc đã tăng thêm gần 29% và hiện đang đứng ở mức 93,60 USD/oz. Theo LBMA, sự thiếu hụt nguồn cung cấu trúc, nguồn cung khai thác khan hiếm và nhu cầu tăng tốc từ điện khí hóa, điện tử và công nghệ trí tuệ nhân tạo đang duy trì áp lực tăng giá.

Tuy nhiên Hiệp hội này cũng cảnh báo: “Nhưng sau những đợt tăng mạnh năm 2025, các nhà phân tích cảnh báo thị trường đã bị kéo căng. Các lĩnh vực nhạy cảm về giá đã bắt đầu giảm, và bất kỳ sự nới lỏng thuế quan hoặc tắc nghẽn nguồn cung vật chất nào cũng có thể làm giảm mức giá cao hơn khi việc thay thế và tái chế tăng mạnh”.

Theo dự báo trung bình của các nhà phân tích được LBMA khảo sát, giá bạc sẽ đạt trung bình là 79,57 USD/oz trong năm 2026, tăng 98% so với giá trung bình thực tế của năm 2025. Trong đó, Ross Norman - CEO của Metals Daily đưa ra mục tiêu giá lạc quan nhất cho bạc, dự đoán kim loại quý này sẽ đạt đỉnh ở mức 165 USD/oz

Julia Du - Chiến lược gia hàng hóa tại ICBC Standard Bank cũng là một trong số các nhà phân tích tỏ ra lạc quan về triển vọng giá bạc, dự báo giá trung bình sẽ đạt 125 USD/oz trong năm nay, với mức giá bạc dự kiến ​​sẽ dao động trong khoảng từ 62 đến 150 USD/oz.

“Tôi kỳ vọng bạc sẽ có hiệu suất tăng giá mạnh mẽ trong năm 2026, được hỗ trợ bởi các yếu tố vĩ mô tương tự như vàng: căng thẳng địa chính trị dai dẳng, nhu cầu trú ẩn an toàn mạnh mẽ và việc Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục cắt giảm lãi suất”, Du nói.

“Quy mô thị trường nhỏ hơn và chi phí đầu tư thấp hơn của bạc khiến nó biến động mạnh hơn, thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho vàng đắt đỏ. Sự thiếu hụt nguồn cung cấu trúc – do nhu cầu mạnh mẽ từ năng lượng mặt trời và công nghiệp – kết hợp với việc mua đồ trang sức và đầu tư ngày càng tăng, sẽ khuếch đại sự biến động giá”, nhà phân tích này nói thêm.

... hay sẽ giảm sâu?

Ngược lại Bart Melek – Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại TD Securities là người bi quan nhất khi dự báo giá bạc trung bình ở mức 44,25 USD/oz, với giá giao dịch dao động trong khoảng từ 42 đến 86 USD/oz.

“Với việc thuế quan khó có khả năng được áp dụng trong năm nay, kim loại trắng – hiện đang giao dịch ở vùng quá mua – dự kiến ​​sẽ giảm xuống mức giữa 40 USD/oz vào năm 2026. Do thuế quan của Mỹ không phải là vấn đề, lượng kim loại dư thừa ở Mỹ sẽ tiếp tục chảy ngược vào hệ thống LBMA, cung cấp thanh khoản và loại bỏ phần lớn chênh lệch giá hiện tại. Nhu cầu vật chất yếu và sự chậm lại trong sự quan tâm của nhà đầu tư hoàn toàn có thể là yếu tố kích hoạt cho sự điều chỉnh dự kiến”, ông nói.

Peter Kinsella - Trưởng bộ phận Ngoại hối toàn cầu tại UBP cũng cảnh báo, các nhà đầu tư không nên kỳ vọng lợi nhuận từ bạc ở mức giá hiện tại.

Khi được hỏi về việc các nhà đầu tư nên làm gì với giá bạc đã tăng gần 30% trong năm nay, ông nói: “Chắc chắn là bạn không nên mua ở mức giá hiện tại. Tôi nghĩ bạn phải khá liều lĩnh mới mua bạc, xét đến mức tăng 50, 60% chỉ trong hai hoặc ba tháng qua. Nhưng hơn thế nữa, khi bạn nhìn vào mức độ biến động: Biến động ngụ ý là 65%, có thể sẽ lên tới 70%. Vì vậy, nếu bạn mua ở mức giá hiện tại – mức giá đã cao nhất mọi thời đại trong nhiều năm – cộng thêm mức độ biến động đó, bạn phải rất can đảm mới làm vậy”.

Theo Kinsella, thông báo tuần trước rằng Mỹ sẽ không áp thuế đối với bạc là “một vấn đề khá quan trọng”. “Những gì chúng ta đã thấy trong những tháng gần đây, sự gia tăng mạnh mẽ lượng dự trữ bạc của Mỹ, giờ đây tôi nhận thấy rằng lượng dự trữ đó có khả năng sẽ chảy sang các nơi khác”, ông nói và nhấn thêm: “Chắc chắn, luận điểm về sự thiếu hụt đáng kể bạc vật chất có lẽ không hợp lý khi bạn tính toán kỹ".

David Wilson - Giám đốc Chiến lược hàng hóa tại BNP Paribas cũng tỏ ra không mấy lạc quan với bạc khi cho rằng, ngay cả khi giá bạc tiếp tục lập kỷ lục mới, tình trạng thiếu hụt bạc vật chất đang được giải quyết, và kim loại này sắp điều chỉnh giảm.

“Thị trường vật chất chắc chắn đang hạ nhiệt, giá thuê đang giảm đáng kể, vì vậy những vấn đề đó dường như đang tan biến,” ông nói. “Một điều khác bạn phải nghĩ đến là thị trường khá mỏng. Ngay khi một số dòng vốn đầu cơ bắt đầu tìm cách chốt lời, thì rất có thể chúng ta sẽ chứng kiến ​​một đợt điều chỉnh đáng kể".

Mặc dù vậy, Wilson vẫn kỳ vọng giá bạc sẽ sớm đạt mức 100 USD/oz trước khi điều chỉnh. “Tôi nghĩ chúng ta có thể sẽ đạt được mức đó sớm hơn là muộn", ông nói và cho biết thêm: “Đó có thể là mức chốt lời; chúng ta có thể thấy giá giảm xuống từ đó".