Giá vàng thế giới dưới mốc 4.400 USD/oz: Kịch bản nào tiếp theo?

Giá vàng thế giới tiếp tục suy yếu khi lợi suất trái phiếu tăng mạnh và tâm lý thị trường chịu áp lực từ kỳ vọng lãi suất cao kéo dài. Sau chuỗi biến động dữ dội, kim loại quý đã rơi xuống mức thấp nhất trong năm, trong bối cảnh các yếu tố thanh khoản tạm thời lấn át vai trò trú ẩn truyền thống.

Tính đến cuối phiên ngày hôm qua, giá vàng giao ngay giảm 1,8% xuống còn 4.407,06 USD/oz vào lúc 13h30 theo giờ miền Đông Mỹ (17h30 GMT). Trước đó, kim loại quý này đã ghi nhận tuần giảm mạnh nhất kể từ năm 1983 vào thứ Sáu. Trong khi đó, giá vàng tương lai tháng 4 chốt phiên giảm 3,7% xuống còn 4.407,30 USD/oz.

Ông David Meger, Giám đốc giao dịch kim loại tại High Ridge Futures cho biết: “Đà bán tháo trong đêm là sự tiếp diễn của làn sóng thanh lý vị thế mua kéo dài trong nhiều phiên gần đây, chủ yếu do kỳ vọng lãi suất tăng. Sự đảo chiều mạnh diễn ra sau bài đăng của ông Trump trên Truth Social. Thông tin này đã kích hoạt sự đảo chiều trên diện rộng ở các thị trường – từ kim loại, năng lượng đến cổ phiếu”.

Ông cũng nhận định: “Có thể thấy rằng biến động sẽ còn tiếp diễn.”

Bên cạnh đó, giá năng lượng tăng cao do xung đột tại Iran gần đây đã củng cố kỳ vọng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Dù được xem là tài sản trú ẩn an toàn và công cụ phòng ngừa lạm phát, vàng vẫn gặp khó khi lãi suất cao làm gia tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lợi này.

Ông Trump cho biết đã ra lệnh hoãn trong 5 ngày các cuộc tấn công nhằm vào các nhà máy điện của Iran, đồng thời cho biết Mỹ đang đàm phán với Tehran về việc chấm dứt cuộc xung đột Mỹ - Israel với Iran. Tuy nhiên, Chủ tịch Quốc hội Iran Mohammad Baqer Qalibaf, người được cho là đại diện Iran trong các liên hệ với Mỹ, đã đăng trên mạng xã hội rằng chưa có cuộc đàm phán nào diễn ra.

Sau các phát biểu của ông Trump, giá dầu giảm mạnh trong khi đồng USD suy yếu. Đồng USD yếu hơn khiến vàng được định giá bằng đồng bạc xanh trở nên rẻ hơn đối với người nắm giữ các đồng tiền khác.

Không chỉ chịu tác động từ yếu tố vĩ mô, thị trường vàng còn xuất hiện dấu hiệu thay đổi từ phía dòng tiền lớn. Mặc dù giá vàng đã phục hồi sau khi giảm gần 8% trong phiên qua đêm, kim loại quý này vẫn có thể đối mặt với rủi ro giảm sâu hơn khi các ngân hàng trung ương – vốn là lực mua lớn trước đây – đang buộc phải bán ra, theo nhận định của một chuyên gia thị trường.

Trong một báo cáo công bố hôm thứ Sáu, ông Bernard Dahdah, chuyên gia phân tích kim loại quý tại Natixis, cảnh báo giá vàng có thể giảm xuống 4.000 USD/ounce do bất ổn kinh tế toàn cầu gia tăng và lo ngại lạm phát.

Trong cập nhật mới nhất hôm thứ Hai, ông Dahdah cho biết diễn biến bán tháo của vàng cho thấy hoạt động bán ra từ các ngân hàng trung ương không còn chỉ là tin đồn. Ông cũng cho rằng khả năng các chính sách tiền tệ toàn cầu chuyển sang hướng “diều hâu” do lạm phát cao, dù gây bất lợi cho vàng, nhưng không hoàn toàn lý giải được mức giảm mạnh gần đây.

“Chúng tôi không cho rằng câu chuyện lạm phát hay sự chuyển hướng chính sách của ngân hàng trung ương là yếu tố chi phối chính. Nếu đúng như vậy, chỉ số DXY và lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã phải biến động mạnh cùng thời điểm. Tuy nhiên, sáng nay cả hai đều không có biến động đáng kể,” ông nói. “Theo chúng tôi, nguyên nhân đằng sau đợt giảm sáng nay nhiều khả năng là việc một số ngân hàng trung ương đang bán vàng để bảo vệ đồng nội tệ và/hoặc phục vụ nhu cầu nhập khẩu năng lượng. Với việc giá vàng giảm mạnh vào cuối tuần trước và lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng nhanh trong hai phiên gần đây, có thể chúng ta cũng đang chứng kiến lượng bán lớn hơn bình thường từ các quỹ ETF được bảo chứng bằng vàng vật chất”.

Ông Dahdah cho biết thêm hai động lực chính từng thúc đẩy đà tăng mạnh chưa từng có của vàng trong năm ngoái hiện đã đảo chiều. “Nếu phân tích trước đó của chúng tôi là chính xác, giá vàng có thể tiếp tục chịu áp lực giảm trong thời gian tới” ông nhận định. Tuy vậy, dù không loại trừ khả năng giá vàng giảm trở lại dưới mốc 4.100 USD/oz, ông Dahdah cho rằng mức giá thấp hơn có thể là cơ hội mua vào trong dài hạn.

Tuy vậy, ông Dahdah vẫn cho rằng xu hướng dài hạn của vàng chưa bị phá vỡ. Nếu thiệt hại đối với hạ tầng năng lượng được kiểm soát và giá dầu sớm quay về mức trước chiến sự, các ngân hàng trung ương có thể gia tăng nhu cầu mua vàng trở lại. Điều này có thể đưa giá vàng quay lại quỹ đạo duy trì trên ngưỡng 5.000 USD/oz.

Trên góc độ kỹ thuật, mục tiêu giá tăng tiếp theo của phe đánh lên giá vàng tương lai tháng 4 là tạo ra mức đóng cửa trên ngưỡng kháng cự vững chắc tại mức cao là 4.750,00 USD/oz.

Mục tiêu giá giảm tiếp theo trong ngắn hạn của phe đánh xuống là đẩy giá tương lai xuống dưới ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật ở 4.100,00 USD/oz.

Ngưỡng kháng cự đầu tiên được ghi nhận ở mức cao nhất tuần trước là 4.500,00 USD/oz và sau đó là 4.537,10 USD/oz.

Ngưỡng hỗ trợ đầu tiên được ghi nhận ở 4.300,00 USD/oz và sau đó là 4.250,00 USD/oz.