Nhà đầu tư tích lũy dần những cổ phiếu tốt với định giá hấp dẫn trong dài hạn

Suy thoái kinh tế thế giới có thể diễn ra trong ngắn hạn

Bà Trần Thị Khánh Hiền, Giám đốc Khối Phân tích, Công ty CP Chứng khoán VNDIRECT cho biết, hiện nay câu chuyện suy thoái kinh tế trên toàn cầu có thể xảy ra hay không có rất nhiều ý kiến trái chiều. Nếu nhìn nhận vào từng khu vực kinh tế thì hiện tại nền kinh tế Mỹ đã ghi nhận một đợt sụt giảm thứ hai về GDP, đã bước vào một đợt suy thoái về mặt kỹ thuật.

Tuy nhiên, một số chuyên gia kinh tế vẫn cho rằng nền kinh tế Mỹ chưa suy thoái bởi vì tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ vẫn đang rất tích cực, ghi nhận ở mức 3,5%, thấp nhất trong nhiều năm qua, bên cạnh đó, mức thu nhập của người dân có xu hướng tăng lên.

Nhìn về châu Âu, bức tranh u ám hơn khi đang phải vật lộn với giá khí đốt tăng cao, nhiều chuyên gia cho rằng châu Âu sẽ bước vào đợt suy thoái từ quý IV năm 2022 và kéo dài sang năm 2023.

Một đối trọng kinh tế khác là Trung Quốc cũng đang gặp nhiều thách thức. Các hiện tượng thời tiết cực đoan như hạn hán, hay sóng nhiệt… đã ảnh hưởng đến khu vực sản xuất, trong khi đó thị trường bất động sản Trung Quốc đã rơi vào giai đoạn suy giảm, ảnh hưởng rất lớn đến tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc. Tổng hợp lại, nhiều khả năng nền kinh tế thế giới sẽ bước vào một đợt suy thoái từ năm 2023.

Ông Lê Quang Chung, Phó Tổng Giám đốc Công ty CP Chứng khoán Smart Invest (AAS) thì cho rằng, xét về việc có xảy ra một cuộc suy thoái kinh tế quy mô toàn cầu trong vòng 12-18 tháng sắp tới hay không thì khó có thể đoán định. Hầu như các cuộc suy thoái lớn từng xảy ra trước đây đều đến khá bất ngờ với một sự kiện tạo ra hiệu ứng Domino kéo theo giá hàng hóa, nhu cầu giảm mạnh và tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt.

Trong khi đó, bối cảnh hiện tại có nhiều điểm khác xa so với những cuộc suy thoái trước đây. Chúng ta cũng phải cân nhắc xem nguy cơ gây nên suy thoái toàn cầu đến từ nền kinh tế nào. Ở Mỹ, hiện tại đang tồn tại 2 quan điểm khác nhau về suy thoái do một vài dấu hiệu đã xuất hiện như GDP tăng trưởng âm 2 quý liên tiếp hay đường cong lãi suất đảo ngược. Nhưng tỷ lệ thất nghiệp đang ở mức thấp kỷ lục 3,5% và lực cầu hàng hóa vẫn đang khá mạnh. Do vậy, sự tranh luận về khả năng suy thoái của nền kinh tế lớn nhất thế giới này vẫn chưa đi đến hồi kết, phần lớn các tổ chức tài chính lớn cho rằng suy thoái có thể xảy ra nhưng ở một mức độ nhẹ và không kéo dài.

“Nếu một cuộc khủng hoảng xảy ra trong tương lai gần, chắc chắn sẽ có những tác động nhất định tới thị trường Việt Nam bởi nền kinh tế nước ta ngày càng mở và hiện tại là thành viên của nhiều hiệp định thương mại tự do như CPTPP, EVFTA, UKVFTA. Vì vậy, một cuộc suy thoái xảy ra sẽ ảnh hưởng lớn tới hoạt động xuất nhập khẩu và làm chậm tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế, tuy nhiên để kéo theo Việt Nam vào suy thoái là rất khó xảy ra. Tôi đánh giá Việt Nam sẽ chịu ảnh hưởng không nhiều”, ông Lê Quang Chung nhận định trong Talk show Phố Tài chính trên VTV8.

Nhiều khả năng thị trường tiếp tục đi ngang

Với tình hình hiện đang có hai luồng ý kiến suy thoái hoặc không suy thoái, ông Lê Quang Chung cho rằng, thời gian tới thị trường chứng khoán về ngắn hạn có khả năng sideway cao. Còn về dài hạn, các nội tại của doanh nghiệp, các giá trị cơ bản của doanh nghiệp khi được định giá thấp thì dòng tiền sẽ vào thị trường tốt hơn. Thêm vào đó, những sự thay đổi về chính sách vận hành thị trường của Nhà nước cũng như việc nới “room” tín dụng không quá đáng kể. Điều đó sẽ dẫn đến sự e dè của nhà đầu tư.

Bà Trần Thị Khánh Hiền thì cho rằng, thị trường chứng khoán là một hàn thử biểu phản ánh tất cả những biến động của nền kinh tế thế giới cũng như của Việt Nam. Nếu nhìn về quá khứ, hầu như thị trường chứng khoán có sự phục hồi rất mạnh mẽ sau bất kỳ cuộc suy thoái kinh tế nào. Điều mà giới đầu tư nói chung lo ngại nhất là việc thắt chặt chính sách tiền tệ nhiều hơn lo ngại về suy thoái.

Do đó, thời điểm hiện nay, việc thị trường chứng khoán thế giới và cả Việt Nam đang có sự suy giảm chủ yếu xuất phát từ việc Mỹ vẫn trong giai đoạn tăng lãi suất và thắt chặt chính sách tiền tệ, khi chính sách này có sự đảo ngược thì điều đó sẽ hỗ trợ cho thị trường chứng khoán.

Nhìn về phía thị trường chứng khoán Việt Nam, trước đây thị trường chờ đợi việc nới “room” tín dụng hoặc là những thay đổi kỹ thuật về mặt giao dịch, hay nghị định 65 sửa đổi, bổ sung một số điều của Nghị định số 153 thì những thông tin đó đã xuất hiện. Còn về mặt rủi ro, những rủi ro mà các nhà đầu tư nhìn thấy hầu hết đã được phản ánh vào thị trường. Do đó, nhiều khả năng thị trường sẽ có sự đi ngang từ đây đến cuối năm.

“Thông thường trước một đợt suy thoái kinh tế hoặc khủng hoảng kinh tế giới hạn, thị trường sẽ điều chỉnh. Tuy nhiên rất khó để xác định là thị trường đã điều chỉnh xong hay chưa để chúng ta có thể tích lũy tài sản. Thường thì một trong số những chiến lược mà các nhà đầu tư nổi tiếng trên thế giới thường hay khuyên, thứ nhất là tích lũy tài sản theo từng phần, thứ hai là mua một tài sản có đủ biên an toàn. Biên an toàn có nghĩa là mua ở một giá trị thấp hơn so với giá trị nội tại của tài sản đó. Thời điểm hiện nay, tôi cho rằng nhà đầu tư cũng nên tích lũy dần dần và lựa chọn những cổ phiếu có mức định giá hấp dẫn so với lại giá trị nội tại của doanh nghiệp.

Từ những khảo sát ở trong quá khứ, trong những giai đoạn khó khăn như hiện nay, những ngành thường có diễn biến tích cực hơn so với diễn biến chung của thị trường sẽ là những ngành tiêu dùng thiết yếu, điện, nước hoặc năng lượng, hoặc những nhóm doanh nghiệp có chi trả cổ tức cao. Ngoài ra, tôi cho rằng dù bất cứ trong bối cảnh nào, nhà đầu tư cũng luôn luôn giữ kỷ luật đầu tư là mua cổ phiếu vì lý do gì, khi mà lý do đó không còn thì ngay lập tức phải bán cổ phiếu.

Thứ nữa liên quan đến việc quản trị những rủi ro về danh mục, tức là sử dụng đòn bẩy như thế nào cho hợp lý và phải cân bằng đối với những rủi ro có thể xảy ra ở thời điểm hiện tại”, bà Hiền nêu quan điểm.

Ông Lê Quang Chung cho rằng, nhà đầu tư không nên đặt kỳ vọng quá cao về tỷ suất sinh lời cho giai đoạn thời gian tới. Trên thị trường chứng khoán sẽ vẫn có những cổ phiếu tốt, giai đoạn này nên kỳ vọng ở mức lợi suất khoảng 10-15%/năm và nên đầu tư tích lũy cổ phiếu vào những doanh nghiệp cổ phiếu tốt. Nhà đầu tư nên xác định luôn đầu tư dài hạn nhiều hơn là tìm những cơ hội ngắn hạn và mong chờ tỷ suất sinh lời quá cao.