Phố Wall lập đỉnh mới: Nvidia bứt tốc, S&P 500 ghi mốc lịch sử

S&P 500 phá kỷ lục, công nghệ “kéo chỉ số” nhờ GDP Mỹ vượt dự báo trước thềm Giáng sinh

Dù khối lượng giao dịch không quá sôi động do nhà đầu tư có xu hướng đứng ngoài quan sát trước kỳ nghỉ, nhịp tăng lần này vẫn mang ý nghĩa đáng chú ý là dòng tiền đang quay lại nhóm công nghệ lớn, được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng và kỳ vọng lãi suất năm tới dù có phần điều chỉnh.

Đóng cửa phiên 23/12, S&P 500 tăng 31,30 điểm (+0,5%) lên 6.909,79 điểm, vượt qua mức đỉnh lịch sử gần nhất ghi nhận đầu tháng này. Dow Jones tăng 79,73 điểm (+0,2%) lên 48.442,41 điểm, phản ánh lực cầu ổn định ở nhóm cổ phiếu blue-chip dù mức tăng không bùng nổ. Trong khi đó, Nasdaq Composite tăng 133,02 điểm (+0,6%) lên 23.561,84 điểm, cho thấy nhóm cổ phiếu công nghệ và các chủ đề tăng trưởng như AI tiếp tục là “đầu kéo” cho thị trường. Ở chiều ngược lại, Russell 2000 là chỉ số đại diện cho các doanh nghiệp vốn hóa nhỏ, giảm 17,66 điểm (-0,7%) xuống 2.541,12 điểm, nhắc lại rằng khẩu vị rủi ro vẫn có sự phân hóa rõ rệt giữa nhóm “big tech” và phần còn lại của thị trường.

Diễn biến phiên này đặc biệt cho thấy một nghịch lý quen thuộc trên Phố Wall là S&P 500 lập đỉnh dù phần lớn cổ phiếu trong rổ chỉ số giảm. Điều đó hàm ý sức mạnh thị trường đang tập trung vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn có ảnh hưởng mạnh đến chỉ số. Tâm điểm thuộc về nhóm công nghệ, nơi nhà đầu tư đặt cược vào tăng trưởng dài hạn, biên lợi nhuận cao và sức lan tỏa của làn sóng AI. Đà tăng của Nasdaq vì thế không chỉ là câu chuyện điểm số, mà phản ánh quan điểm “đón đầu” của thị trường đối với những động lực tăng trưởng chủ chốt trong năm 2026.

Nổi bật nhất trong nhóm dẫn dắt là Nvidia, cổ phiếu tăng khoảng 3%, kéo dài nhịp đi lên từ phiên trước. Tâm lý tích cực được thúc đẩy bởi sự lạc quan quanh các thông tin cho thấy hãng sản xuất chip có thể bắt đầu vận chuyển chip H200 sang Trung Quốc vào tháng 2 năm sau. Bên cạnh đó, các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn khác như Alphabet và Amazon cũng đóng vai trò hỗ trợ đáng kể, giúp bù đắp áp lực điều chỉnh ở nhiều mã khác trong S&P 500. Đây là điểm then chốt khiến chỉ số chung tiếp tục “leo dốc” trong bối cảnh độ rộng thị trường (market breadth) không quá tích cực.

Ngoài công nghệ, thị trường còn ghi nhận một điểm nhấn mang tính “cú hích” riêng lẻ: Novo Nordisk tăng mạnh hơn 7% sau khi các cơ quan quản lý Mỹ phê duyệt phiên bản thuốc giảm cân Wegovy dạng viên, trở thành thuốc uống dùng hằng ngày đầu tiên để điều trị béo phì theo hướng này. Sự kiện này không chỉ tạo sóng cho cổ phiếu Novo Nordisk mà còn góp phần làm tăng sức hấp dẫn của nhóm cổ phiếu y tế, dược phẩm trong một phiên mà nhà đầu tư nhìn chung vẫn ưu tiên các câu chuyện tăng trưởng có tính “xác suất hiện thực hóa” rõ ràng.

Ở chiều ngược lại, bức tranh phân hóa tiếp tục thể hiện qua phản ứng của một số cổ phiếu trước thông tin doanh nghiệp. ServiceNow điều chỉnh giảm sau thông tin công bố kế hoạch mua lại Armis với giá 7,75 tỷ USD. Diễn biến này cho thấy nhà đầu tư vẫn thận trọng với các thương vụ M&A quy mô lớn trong bối cảnh mặt bằng lãi suất dù kỳ vọng giảm trong tương lai, nhưng hiện tại vẫn là yếu tố “cân đo” chi phí vốn và hiệu quả thương vụ.

Yếu tố vĩ mô quan trọng nhất trong phiên là báo cáo GDP quý III của Mỹ. Số liệu cho thấy tăng trưởng đạt 4,3%, vượt xa mức dự báo khoảng 3,3%, tạo bất ngờ tích cực và giúp xua đi lo ngại kéo dài rằng nền kinh tế Mỹ có thể tiến gần một cuộc suy thoái. Thông điệp từ dữ liệu GDP khá rõ: tiêu dùng và hoạt động kinh tế nhìn chung vẫn đủ lực để duy trì đà mở rộng, qua đó hỗ trợ triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp trong những quý tiếp theo. Với nhà đầu tư, đây là “mảnh ghép” quan trọng củng cố niềm tin vào kịch bản hạ cánh mềm, ít nhất là ở thời điểm hiện tại.

Tuy nhiên, tăng trưởng mạnh hơn dự kiến cũng kéo theo một hệ quả: kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất sớm bị giảm nhiệt. Sau báo cáo GDP, thị trường phần nào điều chỉnh xác suất về khả năng cắt giảm trong các mốc đầu năm, dù công cụ CME FedWatch vẫn phản ánh kỳ vọng hai lần cắt giảm lãi suất trong năm tới. Trên thị trường trái phiếu, lợi suất Kho bạc tăng, cho thấy nhà đầu tư đang tái định giá rủi ro lạm phát và tốc độ nới lỏng chính sách tiền tệ. Nói cách khác, dữ liệu tích cực giúp cổ phiếu hưởng lợi từ triển vọng tăng trưởng, nhưng đồng thời cũng buộc thị trường thận trọng hơn với giả định “tiền rẻ” quay lại quá nhanh.

Bên cạnh GDP, một tín hiệu trái chiều khác là niềm tin người tiêu dùng giảm trong tháng 12, nhắc rằng sức khỏe kinh tế vẫn có những “vệt gợn” nhất định, đặc biệt liên quan đến chi tiêu hộ gia đình và thị trường lao động. Điều này phần nào lý giải vì sao nhóm vốn hóa nhỏ trong Russell 2000 đi xuống, các doanh nghiệp nhỏ thường nhạy cảm hơn với chi phí vốn và chu kỳ tiêu dùng, nên khi kỳ vọng lãi suất cắt giảm sớm suy yếu, áp lực lên nhóm này có thể xuất hiện nhanh hơn.

Ở mặt trận tài sản khác, không khí hứng khởi không chỉ gói gọn ở cổ phiếu. Trong tuần giao dịch rút ngắn này, vàng, bạc và đồng được ghi nhận tăng vọt lên các mức cao kỷ lục, nhờ dự đoán của thị trường về xu hướng giảm lãi suất trong tương lai và tâm lý lạc quan đối với các hàng hóa hưởng lợi từ “cơn sốt AI”. Dù vậy, điểm cần nhấn mạnh là thị trường vẫn đang đi trong trạng thái “tích cực nhưng thận trọng”: giá tăng, kỳ vọng tăng, nhưng hành vi giao dịch tiết chế do kỳ nghỉ và do nhà đầu tư không muốn mở vị thế lớn khi thanh khoản suy giảm.

Nhìn về phần còn lại của năm, kỳ vọng về “Santa Claus rally” là hiệu ứng tăng điểm cuối năm mang tính tâm lý, tiếp tục được nhắc đến khi các chỉ số chính duy trì chuỗi tăng và S&P 500 đã ghi thêm một dấu mốc lịch sử. Dù vậy, bài toán của thị trường trong giai đoạn chuyển sang 2026 sẽ xoay quanh sự cân bằng giữa hai lực kéo: một bên là tăng trưởng kinh tế đủ mạnh để nâng đỡ lợi nhuận doanh nghiệp, bên còn lại là việc Fed sẽ “nới” nhanh hay chậm trước các tín hiệu lạm phát và sức nóng của nền kinh tế. Phiên 23/12/2025, vì thế, không chỉ là một phiên lập đỉnh, mà còn là lời nhắc rằng chu kỳ tăng vẫn đang tiếp diễn, nhưng “đường lên” có thể gập ghềnh hơn khi kỳ vọng chính sách tiền tệ thay đổi theo từng dữ liệu.