Quan chức Fed vẫn bất đồng, chuyên gia dự báo không tăng lãi suất

Lạm phát giảm tốc

Cục Thống kê lao động thuộc Bộ Lao động Mỹ (BLS) hôm thứ Năm cho biết, chỉ số giá sản xuất (PPI) không thay đổi trong tháng 7 so với tháng trước, sau khi đã giảm 0,1% vào tháng 6. Còn so với cùng kỳ năm trước PPI tháng 7 chỉ tăng 4,7%, thấp hơn nhiều mức tăng 5,5% của tháng 6.

Nếu loại bỏ thực phẩm, năng lượng và dịch vụ thương mại, PPI cơ bản tăng với tốc độ hàng tháng là 0,4% trong tháng 7 sau khi tăng nhẹ 0,1% vào tháng 6; trong khi tốc độ tăng hàng năm giảm về còn 4,7% từ mức 5,0% của tháng 6.

Trước đó một ngày, báo cáo từ BLS cũng cho thấy, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 tại Mỹ tăng 0,1% trong tháng 7 so với tháng trước sau khi giảm 0,4% trong tháng 6. Còn so với cùng kỳ năm trước, CPI tháng 7 chỉ tăng 3,4%, thấp hơn so với mức 3,5% của tháng 6.

Nếu loại trừ giá năng lượng và thực phẩm tươi sống dễ biến động, CPI cơ bản tăng với tốc độ hàng tháng là 0,2% trong tháng 7 sau khi không thay đổi vào tháng 6. Trong khi tốc độ tăng hàng năm của CPI cơ bản cũng giảm nhẹ về còn 2,5% trong tháng 7 từ mức 2,6% của tháng 6.

Dựa trên dữ liệu CPI và PPI, các chuyên gia kinh tế dự báo chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – sẽ tăng với tốc độ hàng tháng là 0,1% trong tháng 7 sau khi giảm 0,1% vào tháng 6; tuy nhiên tốc độ tăng hàng năm sẽ giảm về còn 3,6% từ mức 3,7% vào tháng 6.

Trong khi các ước tính về PCE cơ bản (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) tập trung quanh mức tăng hàng tháng là 0,2% trong tháng 7, sau khi đã tăng 0,1% trong tháng 6. Tuy nhiên tốc độ tăng hàng năm của PCE cơ bản cũng được dự báo sẽ dao động trong khoảng từ 3,3% đến 3,4%.

Như vậy lạm phát đã hạ nhiệt trong tháng thứ hai liên tiếp và điều đó dường như đang chứng minh cho luồng quan điểm: Lạm phát đã đạt đỉnh.

“Chúng tôi cho rằng lạm phát năm nay đã đạt đỉnh và trong năm tới, lạm phát giá PCE (chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân) toàn phần lẫn cơ bản có khả năng sẽ dần hạ nhiệt nhờ các thay đổi về phương pháp tính toán, cùng với việc giá xăng dầu giảm nhẹ và tác động của thuế quan dần suy giảm”, Alan Detmeister, chuyên gia kinh tế tại UBS nhận định.

Quan chức Fed vẫn chia rẽ về lãi suất

Tuy nhiên các quan chức Fed vẫn bất đồng quan điểm về việc Fed nên tăng lãi suất hay giữ nguyên trong tháng 9. Theo đó người ủng hộ việc tăng lãi suất mạnh mẽ nhất có lẽ là Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack.

Trong phát biểu hôm thứ Năm, bà cho biết, mặc dù dữ liệu lạm phát đã cải thiện trong hai tháng qua, nhưng điều đó chưa đủ để thuyết phục bà rằng tình hình đã thực sự xoay chuyển, đặc biệt là khi đã hơn 5 năm trôi qua kể từ lần cuối Fed đạt được mục tiêu lạm phát 2%. “Tôi không tin chắc rằng chúng ta sẽ tiếp tục thấy xu hướng đó, hoặc thấy mức lạm phát thấp đến mức có thể đưa chúng ta trở lại mục tiêu 2%”, bà phát biểu tại Phòng Thương mại khu vực Dayton ở Dayton, Ohio.

Bà cũng một lần nữa khẳng định quan điểm cho rằng Fed cần tăng lãi suất ngay lập tức để kiềm chế mức lạm phát đang quá cao, đồng thời hạn chế đà tăng trưởng và đầu tư của doanh nghiệp. Bởi nếu sự tăng trưởng diễn ra quá mức... nó có thể gây thêm áp lực lên giá cả và gia tăng áp lực lạm phát.

“Chúng ta cần đảm bảo rằng chính sách tiền tệ tạo ra một mức độ kìm hãm nhất định để có thể đưa lạm phát từ mức trên 3% hiện nay trở về mục tiêu 2%”, bà nói và nhấn thêm: “Tôi cho rằng chúng ta cần hành động ngay, bởi lẽ cần phải đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu 2% nhanh hơn so với lộ trình dài hạn dự kiến ​​ở mức lãi suất hiện tại”.

Trong khi đó nhiều quan chức Fed khác lại tỏ ra thận trọng hơn. Chẳng hạn như Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee hôm thứ Năm cho biết, dữ liệu lạm phát mới nhất của Mỹ đã khả quan hơn một chút. Ông hy vọng rằng khi tác động của thuế quan và giá dầu tăng cao do xung đột liên quan đến Iran dần giảm bớt, tình hình lạm phát có thể tiếp tục cải thiện.

“Nếu chúng ta có thể vượt qua được những yếu tố này, tôi tin rằng chúng ta sẽ quay lại lộ trình mà tôi gọi là 'con đường vàng' – tức là đưa lạm phát trở lại mức 2%”, Goolsbee chia sẻ trong một cuộc phỏng vấn với Fox News. “Mức lạm phát tổng thể đang ở ngưỡng 3% là quá cao; đó không phải là tín hiệu tốt. Tin vui là các dữ liệu mới cập nhật gần đây đã cho thấy những chuyển biến tích cực hơn đôi chút”.

Nhưng ông cũng cho rằng, “chúng ta đang ở trong giai đoạn nhạy cảm khi nền kinh tế nhìn chung khá ổn định, và trọng tâm theo dõi của chúng ta chủ yếu nằm ở yếu tố lạm phát”.

Thậm chí Chủ tịch Fed Richmond Thomas Barkin còn cho biết vào thứ Năm rằng, vẫn chưa rõ liệu Fed có cần tăng lãi suất để đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu 2% hay không, đồng thời chỉ ra một số lý do cho thấy áp lực giá cả sẽ tự giảm bớt.

Ông cho rằng “phần lớn mức lạm phát cao hiện nay bắt nguồn từ các cú sốc mang tính tạm thời”, bao gồm thuế quan và giá dầu tăng cao, cũng như nhu cầu và giá cả tăng vọt đối với nguồn cung và nhân lực phục vụ cho việc phát triển trí tuệ nhân tạo (AI) – một sự bùng nổ mà ông tin rằng “sẽ hạ nhiệt vào một thời điểm nào đó”. Khi những áp lực đó giảm bớt, “nhiều người cho rằng mức lãi suất hiện tại vẫn đủ thắt chặt để kéo lạm phát xuống”, Barkin nhận định.

Chuyên gia dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất

Trong khi đó phần đông các chuyên gia kinh tế đều cho rằng, Fed sẽ không tăng lãi suất trong tháng 9.

“Lạm phát cơ bản ở mức ổn định góp phần củng cố các tín hiệu tích cực từ báo cáo tháng trước về sự hạ nhiệt của lạm phát cơ bản, qua đó củng cố lập luận cho việc Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 9”, Lindsay Rosner – Trưởng bộ phận đầu tư thu nhập cố định đa lĩnh vực của Goldman Sachs Asset Management ở New York nói.

Đồng quan điểm Daniela Hathorn – Chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Capital.com cho rằng, lạm phát đang đi đúng hướng bất chấp cú sốc năng lượng trước đó, trong khi sự suy yếu gần đây của thị trường lao động càng khiến các nhà hoạch định chính sách của Fed ít có lý do để tăng lãi suất vào tháng 9.

Thậm chí có không ít ý kiến cho rằng, lãi suất có thể được giữ nguyên trong suốt năm nay.

“Khả năng Fed tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9 vẫn rất thấp vì dữ liệu lạm phát khớp với dự báo. Không có sự gia tăng lạm phát bất ngờ nào xảy ra” Sam Stoval – Chiến lược gia đầu tư trưởng của CFRA Research ở New York nói và cho biết thêm: “Do số liệu GDP gần nhất thấp hơn kỳ vọng và tình hình việc làm cũng có dấu hiệu suy yếu, tôi tin rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 9. Nhiều khả năng họ sẽ không tăng lãi suất vào bất kỳ thời điểm nào trong năm nay”.

Tương tự, George Bory – Chiến lược gia đầu tư trưởng mảng thu nhập cố định tại Allspring Global Investment ở Los Angeles cũng cho rằng, lạm phát đã đạt đỉnh và điều này giúp giảm bớt phần nào áp lực lên Fed. “Chúng tôi dự báo sẽ không có đợt tăng lãi suất nào trong năm nay. Mặc dù các số liệu hiện tại cho thấy lạm phát có thể đang hạ nhiệt, nhưng diễn biến thực tế còn phụ thuộc nhiều vào giá dầu và tình hình tại Trung Đông”, ông nói.