Thị trường trái phiếu châu Á vẫn tăng trưởng tốt
Tăng trưởng tốt
Theo Báo cáo theo dõi trái phiếu châu Á do Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) vừa công bố, các thị trường trái phiếu (TTTP) bằng đồng nội tệ của các nền kinh tế Đông Á đã tăng đến gần 6 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách trong khu vực cần chuẩn bị ứng phó với những cú sốc và bất ổn tiếp theo từ các thị trường tài chính toàn cầu. Báo cáo này ghi nhận, các TTTP trong khu vực quý vừa qua vẫn tiếp tục tăng trưởng, đạt tổng giá trị 5,9 nghìn tỷ USD nợ phải thu tính đến thời điểm cuối tháng 6/2012, tăng 1,9% so với thời điểm cuối tháng 3 và tăng 8,6% so với thời điểm cuối tháng 6/2011.
Nhìn chung, tốc độ tăng trưởng của TTTP công ty vẫn lớn hơn tốc độ tăng trưởng của các TTTP chính phủ do lợi tức từ trái phiếu công ty có xu hướng giảm và vay ngân hàng bị thắt chặt đã khuyến khích nhiều doanh nghiệp tiếp cận các thị trường vốn. Tính đến cuối tháng 6, giá trị nợ phải thu của các trái phiếu công ty đạt 2 nghìn tỷ USD, tăng 15,2% so với cùng kỳ năm trước, trong khi TTTP chính phủ chỉ tăng 5,5% so với cùng kỳ, đạt giá trị 3,9 nghìn tỷ USD.
Báo cáo này cho biết, Trung Quốc vẫn là TTTP lớn nhất trong các nền kinh tế Đông Á mới nổi với giá trị trái phiếu phải thu đạt 3,5 nghìn tỷ USD tại thời điểm cuối tháng 6, tăng 1,5% so với ba tháng trước và 6,9% so với cùng kỳ năm trước. Nếu so sánh với quý trước, các thị trường có mức tăng trưởng nhanh nhất trong khu vực là Việt Nam, Thái Lan và Indonesia với tốc độ tăng lần lượt là 10,5%. Việt Nam là TTTP có tốc độ tăng trưởng cao nhất trong quý II/2012. Tại thời điểm cuối tháng 6, tổng giá trị trái phiếu phải thu đạt 455,9 nghìn tỷ đồng, tương đương 21,8 tỷ USD, tăng 10,5% so với thời điểm cuối tháng. Tiếp theo là Thái Lan với mức tăng 4,1% và Indonesia là 3,6%.
Nhưng vẫn cần thận trọng
Chuyên gia Iwan J. Azis, Trưởng Văn phòng Hội nhập Kinh tế Khu vực của ADB, cơ quan xây dựng báo cáo này cho rằng, các TTTP bằng đồng nội tệ của khu vực đang nổi lên như là một nơi trú ẩn an toàn trong bối cảnh khủng hoảng nhưng chúng ta không được phép tự mãn. Báo cáo cho thấy, sự sụp đổ của ngân hàng Lehman Brothers (Mỹ) trước đây và cuộc khủng hoảng đang diễn ra tại khu vực đồng Euro đã có tác động đáng kể đối với nhiều thị trường và tác động này có thể vẫn còn tiếp tục. Những tác động lan tỏa này không chỉ thể hiện trên các TTTP mà còn cả trên các thị trường tài chính khác của khu vực.
“Các thị trường biến động có thể làm nhụt chí những khoản đầu tư dài hạn và gây tác động xấu đến nền kinh tế do chúng khiến các chính phủ và các công ty phải mất nhiều chi phí hơn để huy động vốn. Bên cạnh đó, các phản ứng thị trường không thể đoán trước đối với các chính sách được ban hành đang làm xói mòn khả năng dự báo và tính hiệu quả của tiến trình hoạch định chính sách thông thường” – ông Azis nhận định.
Như vậy, những rủi ro đối với các thị trường khu vực vẫn còn. Những rủi ro này bao gồm tâm lý của các nhà đầu tư trước bối cảnh triển vọng kinh tế toàn cầu xấu đi, các dòng vốn biến động và việc chào bán quá mức trái phiếu chính phủ để tài trợ cho các biện pháp kích thích kinh tế… Vì vậy, việc tham gia nhiều hơn của khu vực vào các TTTP bằng đồng nội tệ của các nền kinh tế Đông Á mới nổi và sự hợp tác chặt chẽ hơn là những điều cần thiết để đối phó lại sự bất ổn đến từ những cú sốc từ bên ngoài và để củng cố các cơ chế bảo hiểm tài chính khu vực.
Đỗ Phạm