USD “nín thở” chờ tín hiệu từ Fed về lộ trình lãi suất năm 2026

Giao dịch trong thận trọng

Đồng USD đã phục hồi nhẹ trong ngày hôm qua trước kỳ vọng Fed sẽ có quyết định giảm lãi suất “diều hâu” tại cuộc họp chính sách tháng 12. Có nghĩa là mặc dù sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đúng như dự báo, song Fed cũng phát đi tín hiệu, thông qua đồ thị điểm (dot plot) và phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell, là sẽ thận trọng hơn với việc cắt giảm thêm lãi suất.

Các nhà đầu tư cũng giảm bớt kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2026 do những lo ngại dai dẳng về lạm phát và kỳ vọng về một nền kinh tế Mỹ kiên cường hơn. Tâm lý này càng được củng cố sau khi dữ liệu được công bố hôm thứ Ba (9/10) cho thấy, số lượng việc làm trống ở Mỹ tăng nhẹ trong tháng 10 sau khi tăng mạnh trong tháng 9.

Hệ quả là chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt khác –tăng nhẹ 0,1% lên 99,22.

Tuy nhiên tâm lý thận trọng đã quay chờ lại khi các nhà đầu tư đang đếm ngược đễn thời điểm Fed công bố các thông tin.

“Buổi họp báo sau cuộc họp có thể - như mọi khi - là một ẩn số”, John Velis - Chiến lược gia vĩ mô khu vực châu Mỹ của BNY cho biết. “Trong các cuộc họp báo gần đây của FOMC, giọng điệu của Chủ tịch Powell thường không khớp với hành động chính sách thực tế được thực hiện hoặc tuyên bố đi kèm với hành động đó. Chúng ta hoàn toàn có thể thấy một đợt cắt giảm lãi suất, một loạt các dấu hiệu ôn hòa, và một đánh giá định tính có phần cứng rắn tại cuộc họp báo hôm thứ Tư”, ông nói thêm.

Theo đó chỉ số USD Index chỉ dao động, hiện đang dừng ở mức 99,25.

Cụ thể, so với đồng tiền chung, đồng USD đang được giao dịch ở mức 1,1624 USD/UER. NHTW châu Âu được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2% vào tuần tới do lạm phát tại khu vực đồng tiền chung bất ngờ tăng nhẹ trong tháng 11.

Đồng bạc xanh cũng ổn định so với đồng bảng Anh, hiện đang được giao dịch ở mức 1,3296 USD/GBP. NHTW Anh cũng sẽ giữ nguyên lãi suất vào tuần tới.

Trong khi đồng đôla Úc giảm nhẹ về 0,6631 USD sau khi tăng lên mức cao nhất trong gần 3 tháng trong ngày hôm qua do những bình luận cứng rắn từ Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) Michele Bullock.

RBA hôm qua đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3,6%, đồng thời phát đi tín hiệu cho thấy đã kết thúc chu kỳ nới lỏng tiền tệ. Thậm chí phát biểu tại buổi họp báo sau đó, Thống đốc RBA Michele Bullock đã cảnh báo về rủi ro tăng lãi suất nếu áp lực lạm phát vẫn dai dẳng.

“Điều tôi muốn nói vào thời điểm này là những gì chúng ta biết hiện tại, tôi không nghĩ rằng sẽ có việc cắt giảm lãi suất trong tương lai gần”, Bullock phát biểu tại cuộc họp báo sau cuộc họp. “Câu hỏi đặt ra là - liệu lãi suất sẽ chỉ được giữ nguyên trong thời gian tới, hay có khả năng tăng lãi suất? Tôi không thể đưa ra xác suất chính xác cho những điều đó”, bà nói thêm.

Triển vọng của đồng USD vẫn kém khả quan

Theo các nhà phân tích, triển vọng của đồng USD trong thời gian tới vẫn kém khả quan cho dù nó có thể phục hồi trong một thời gian ngắn nếu như Fed phát đi tín hiệu thận trọng hơn về lộ trình lãi suất sắp tới. Sở dĩ như vậy là bởi, dù có thận trọng hơn, nhưng kết quả cuối cùng là Fed vẫn sẽ giảm thêm lãi suất trong năm tới.

Kết quả các cuộc khảo sát do Reuters và Bloomberg thực hiện mới đây cho thấy, phần đông các nhà kinh tế tham gia khảo sát đang nghiêng về dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa trong năm 2026.

Nhiều công ty môi giới toàn cầu như Goldman Sachs, Morgan Stanley hay Bank of America cũng có chung dự báo như vậy. Đáng chú ý là theo các nhà kinh tế của Bank of America, dự báo của họ chủ yếu là do sự thay đổi trong ban lãnh đạo của Fed, chứ không phải do “đánh giá của chúng tôi về nền kinh tế”.

Hiện Cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett đang nổi lên như một ứng cử viên hàng đầu cho vị trí Chủ tịch Fed kế tiếp, trong khi ông là một người trung thành và có chung quan điểm với ông Trump về lãi suất. Điều này làm dấy lên lo ngại trong một số nhà đầu tư rằng vị chủ tịch tiếp theo sẽ theo đuổi việc cắt giảm lãi suất theo chỉ đạo của Trump và có nguy cơ làm gia tăng lạm phát.

Nói với Hội đồng CEO của WSJ hôm thứ Ba, Kevin Hassett cho biết, vẫn còn "nhiều dư địa" để cắt giảm lãi suất hơn nữa, mặc dù ông nói thêm rằng nếu lạm phát tăng thì tính toán có thể thay đổi.

"Thị trường sẽ sớm nghĩ đến các giao dịch lớn cho năm 2026, và tôi rất nghi ngờ rằng 'mua USD' sẽ là một trong số đó”, Brent Donnelly - Chủ tịch Spectra Markets cho biết mới đây và nói thêm rằng, nếu cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett - người ủng hộ việc cắt giảm lãi suất - được bổ nhiệm làm Chủ tịch Fed tiếp theo, điều này sẽ gây bất lợi cho đồng USD.

Yên nhật đang là “vật tế thần”?

Trong khi đó đồng yên Nhật đã giảm xuống mức thấp kỷ lục là gần 157 JPY/USD trong phiên giao dịch qua đêm trên thị trường Mỹ. Mặc dù phụ hồi trở lại trong sáng nay, song hiện đồng nội tệ của Nhật vẫn đững ở mức rất thấp là 166,62 JPY/USD.

“Hiện tại, đồng yên dường như đang trở thành vật tế thần của thị trường”, Alex Hill - Giám đốc điều hành tại Electus Financial cho biết. Ông cũng nói thêm rằng, sự gia tăng gần đây của lợi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ và những lo ngại về tài chính và tăng trưởng ở Nhật Bản đã gây áp lực lên đồng tiền này.

“Chúng ta đang chứng kiến ​​sự suy yếu của đồng yên trong năm mới. Và tôi nghĩ rằng tỷ giá kiwi/yen, aussie/yen, và tất cả các cặp tiền tệ khác giữa hai bờ Đại Tây Dương, đặc biệt là các cặp tiền tệ này, đều có vị thế tốt để tăng cao hơn”.

NHTW Nhật Bản (BOJ) sẽ họp vào tuần tới và dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất. Tuy nhiên điểu mà thị trường quan tâm là những gì Thống đốc Kazuo Ueda nói về lộ trình chính sách trong tương lai.

Kỳ vọng về các biện pháp tài chính mở rộng hơn nữa ở Nhật Bản đã làm phức tạp triển vọng chính sách của BOJ, theo đó lãi suất của đồng yên vẫn nằm trong số những mức thấp nhất trên thế giới, trái ngược với các NHTW.

Bart Wakabayashi - Giám đốc chi nhánh tại State Street ở Tokyo cho biết, dòng vốn của họ cho thấy vị thế đối với đôla/yên ở mức trung lập nhưng lại cho thấy hoạt động mua vào đối với euro/yên và đôla Úc/yên.