USD tiếp tục lao dốc khi kỳ vọng Fed giảm lãi suất tăng cao

Kỳ vọng Fed giảm lãi suất vẫn đè nặng lên đồng USD

Dữ liệu được công bố hôm thứ Hai (1/12) cho thấy, hoạt động sản xuất của Mỹ đã suy giảm tháng thứ 9 liên tiếp trong tháng 11, khi chỉ số PMI lĩnh vực sản xuất của Viện Quản lý nguồn cung (ISM) giảm xuống còn 48,2 trong tháng 11 từ mức 48,7 của tháng trước đó. Đáng chú ý, các chỉ số về đơn đặt hàng mới và việc làm cũng giảm sút, trong khi giá đầu vào tăng do tác động của thuế quan nhập khẩu vẫn tiếp diễn.

“Tất cả những điều này cho thấy nhu cầu trong nền kinh tế đã chậm lại”, Brian Martin, Trưởng bộ phận Kinh tế G3 tại ANZ ở London cho biết. “Tôi thực sự nghĩ rằng Fed cần phải cắt giảm lãi suất, không chỉ trong tháng 12 mà còn tiếp tục cắt giảm thêm trong năm tới", ông phát biểu trên một podcast, đồng thời cho biết thêm rằng ông dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản trong năm 2026.

Kỳ vọng Fed giảm lãi suất cũng đè nặng lên thị trường trái phiếu khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,086% sau đợt bán tháo trên thị trường trái phiếu toàn cầu vào thứ Hai.

Điều đó tiếp tục tạo áp lực lên đồng USD khiến đồng tiền dự trữ số một thế giới dao động trong biên độ hẹp quanh mức đáy 2 tuần. Hiện chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với rổ 6 đồng tiền chủ chốt khác – đang xoay quanh mức 99,41, sau khi ghi nhận ngày giảm thứ bảy liên tiếp trong ngày hôm qua.

Theo đó đồng bạc xanh giảm 0,023% so với đồng tiền chung euro xuống còn 1,1610 USD/EUR. Theo các nhà phân tích, đồng euro vẫn đang được hỗ trợ từ những thông tin tích cực liên quan đến cuộc xung đột Nga – Ukraine.

Đồng bạc xanh cũng giảm 0,045% so với đồng bảng Anh xuống mức 1,3215 USD/GBP, gần mức cao nhất trong một tháng. Người đứng đầu cơ quan giám sát tài chính Anh đã từ chức vào thứ Hai sau khi cơ quan này vô tình tiết lộ các chi tiết quan trọng về ngân sách thuế và chi tiêu hàng năm của chính phủ vào tuần trước, trước khi Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves công bố chúng tại Quốc hội.

Đáng chú ý là đồng yên Nhật lại quay đầu giảm so với hầu hết các đồng tiền chủ chốt trong sáng nay như giảm hơn 0,17% so với cả đồng euro và bảng Anh; giảm 0,14% so với đồng USD và hiện đang được giao dịch ở mức 155,65 JPY/USD bất chấp việc thống đốc NHTW Nhật Bản Kazuo Ueda hôm qua đã phát đi một tín hiệu mạnh mẽ về khả năng tăng lãi suất trong tháng 12.

Theo các nhà phân tích, BoJ phải có những động thái mạnh mẽ hơn thì mới mong đồng yên phục hồi.

“Dường như đây là một sự chuẩn bị trước khả năng tăng lãi suất, khiến việc tăng lãi suất tại cuộc họp vào tháng 12 hoặc tháng 1 là rất có thể xảy ra”, chiến lược gia tiền tệ Christopher Wong của OCBC bình luận về những phát biểu của ông Ueda. “Nhưng câu hỏi đặt ra là liệu đây có phải là một đợt tăng lãi suất và một đợt chờ đợi dài hơi nữa hay không. Sự phục hồi của đồng yên có thể sẽ cần BoJ thực hiện với những định hướng mạnh mẽ hơn”.

Triển vọng đồng USD vẫn kém khả quan

Theo các nhà phân tích, đồng USD sẽ tiếp tục chịu nhiều áp lực trước kỳ vọng Fed giảm lãi suất. Nhất là khi các dữ liệu kinh tế trong tuần được dự báo sẽ cũng cố them cho luồng quan điểm “bồ câu” (ủng hộ cắt giảm thêm lãi suất) trong Fed.

Theo công cụ FedWatch của CME Group, hiện các nhà đầu tư đang định giá tới 88% khả năng Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 10 tháng 12, so với mức 63% một tháng trước.

Thậm chí nhiều công ty môi giới lớn cũng đã “quay xe” sang dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 12. Chẳng hạn như Bank of America Global Research (BofA) cho biết hôm thứ Hải (1/12) rằng, họ hiện kỳ ​​vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12, với lý do thị trường lao động yếu kém và những bình luận gần đây từ các nhà hoạch định chính sách ám chỉ về một đợt cắt giảm sớm.

Như vậy công ty môi giới phố Wall này cũng đã đảo ngược dự báo về động thái chính sách tháng 12 của Fed giống như JP Morgan vào tuần trước. Trước đó cả hai công ty này đều dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 12 của Fed.

Như vậy tính đến nay, hầu hết các công ty môi giới đều dự báo Fed sẽ cắt giảm tiếp lãi suất.

Không chỉ vậy, triển vọng của đồng USD trong năm 2026 cũng đang bị nghi ngờ nếu ông Trump chọn một người ủng hộ giảm lãi suất để thay thế cho Chủ tịch Fed Jerome Powell. Hiện Cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett đang nổi lên là ứng cử viên hàng đầu cho vị trí chủ tịch Fed tiếp theo. Trong khi Hassett, cũng giống như ông Trump, cho rằng lãi suất cần phải thấp hơn dưới thời ông Powell.

Đó cũng chính là lý do khiến nhiều nhà phân tích nhận định Fed sẽ cắt giảm them lãi suất vào năm 2026 sau động thái tháng 12. Chẳng hạn như Brian Martin - Trưởng bộ phận Kinh tế G3 tại ANZ ở London dự báo, Fed sẽ cắt giảm lãi suất them 50 điểm cơ bản trong năm 2026.

Hay như BofA cũng dự kiến ​​sẽ có thêm hai đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa vào năm 2026, vào tháng 6 và tháng 7, đưa lãi suất cuối cùng xuống mức 3,00%-3,25%.

“Dự báo của chúng tôi về các đợt cắt giảm tiếp theo trong năm tới là do sự thay đổi trong ban lãnh đạo, chứ không phải do đánh giá của chúng tôi về nền kinh tế", các nhà phân tích tại BofA cho biết trong một lưu ý.

"Thị trường sẽ sớm nghĩ đến các giao dịch lớn cho năm 2026, và tôi rất nghi ngờ rằng 'mua USD' sẽ là một trong số đó”, Brent Donnelly - Chủ tịch Spectra Markets cho biết và cho rằng, nếu cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett - người ủng hộ việc cắt giảm lãi suất - được bổ nhiệm làm Chủ tịch Fed tiếp theo, điều này sẽ gây bất lợi cho đồng USD.

Trong khi Mark Haefele - Giám đốc đầu tư tại UBS Global Wealth Management mới đây cũng kêu gọi các nhà đầu tư xem xét lại danh mục đầu tư tiền tệ của mình khi sức hấp dẫn của đồng đôla Mỹ giảm dần, đồng thời khuyến nghị nên đầu tư vào đồng euro và đôla Úc hơn là đồng bạc xanh.