VN-Index hồi phục nhẹ, nhưng áp lực chốt lời đang rình rập

Biểu đồ chỉ số VN-Index ngày 25/3

Sự hồi phục của nhóm ngân hàng lớn vào cuối phiên đã kịp thời “cứu nguy”, nhưng thanh khoản cải thiện và khối ngoại bán ròng hơn 400 tỷ đồng lại đặt ra câu hỏi: Liệu đây có phải dấu hiệu của một nhịp tích lũy bền vững, hay chỉ là “bình yên trước cơn bão” mới?

Phiên giao dịch khởi đầu với tín hiệu tích cực khi VN-Index tăng vọt hơn 5 điểm ngay từ đầu giờ, tiếp nối đà tăng mạnh của phiên trước. Theo báo cáo từ Công ty CP Chứng khoán BOS, động lực chính đến từ bộ ba cổ phiếu họ Vingroup (VIC, VHM, VRE) cùng nhóm cao su như DPR, GVR, PHR, TRC. Đặc biệt, VIC và VHM ghi nhận mức tăng ấn tượng trong phiên sáng, trong khi DPR thậm chí chạm trần.

Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS) cũng đồng tình rằng lực cầu tham gia tốt đã củng cố đà tăng, với thanh khoản mua chủ động tăng so với phiên trước.

Tuy nhiên, niềm vui không kéo dài. Đến giữa phiên, áp lực chốt lời bắt đầu gia tăng, đặc biệt ở các mã blue-chip như FPT, TCB, VCB và VPB. BOS ghi nhận chỉ số chỉ dao động trong biên độ hẹp 2-6 điểm trong phần lớn thời gian giao dịch, trước khi đạt đỉnh 7 điểm vào gần 14h. Nhưng ngay sau đó, VIC bị bán mạnh, kéo theo FPT và một số mã ngân hàng lao dốc, khiến VN-Index trượt xuống dưới tham chiếu.

VCBS thì mô tả đây là diễn biến “hụt hơi” bất ngờ, khi dòng tiền không đủ sức duy trì quán tính tăng trong bối cảnh nhóm blue-chip thiếu đồng thuận. Sự giằng co này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư, khi thị trường đối mặt với vùng kháng cự quanh 1.330 điểm.

Khi tưởng chừng sắc đỏ sẽ bao trùm, nhóm ngân hàng lớn đã kịp thời nhập cuộc để vực dậy chỉ số. BOS chỉ ra rằng BID, CTG, TPB cùng với VRE (tăng 3,4%) là những nhân tố chính giúp VN-Index lấy lại sắc xanh trong những phút cuối, chốt phiên tại 1.331,92 điểm, tăng 1,6 điểm (0,12%).

VCBS bổ sung thêm rằng GVR (+3,07%) cũng góp phần cân bằng điểm số, bên cạnh sự tích cực từ BID (+0,39%) và TPB (+2,41%). Thanh khoản trên HoSE đạt hơn 21 nghìn tỷ đồng, cho thấy dòng tiền vẫn duy trì mức ổn định, dù không quá đột biến.

Nhìn rộng hơn, sự hồi phục của nhóm ngân hàng không phải là bất ngờ. BOS nhận định đây là phản ứng tích cực trong bối cảnh chứng khoán khu vực châu Á – Thái Bình Dương đóng cửa trái chiều: Nhật Bản tăng nhẹ, nhưng Hồng Kông giảm mạnh do áp lực chốt lời ở nhóm công nghệ. Trong nước, nhóm ngân hàng lớn như BID, CTG đã trở thành “điểm tựa” khi các mã khác chịu sức ép bán. Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là liệu sự hồi phục này có đủ sức tạo nền tảng cho một xu hướng tăng bền vững, hay chỉ là “bình phong” che giấu áp lực tiềm ẩn từ thị trường?

Xét về mặt kỹ thuật, cả BOS và VCBS đều cho rằng VN-Index đang trong giai đoạn thử thách quan trọng. BOS lưu ý rằng dù tăng điểm nhẹ, chỉ số đóng cửa với nến đỏ, cho thấy áp lực bán tại vùng giá trên 1.330 vẫn áp đảo bên mua. Điều này phù hợp với nhận định của VCBS, khi mô tả nến phiên này tương tự “Spinning Top” – biểu hiện của sự giằng co giữa cung và cầu.

Ở khung đồ thị ngày, VCBS chỉ ra rằng các chỉ báo RSI và MACD đang ở vùng cao, giải thích cho nhịp rung lắc trong phiên. Tuy nhiên, đường +DI và ADX neo trên mốc 25 cho thấy xu hướng tăng trung hạn vẫn được duy trì, giảm thiểu rủi ro điều chỉnh sâu.

Ở khung giờ, VN-Index đã vượt biên trên của dải Bollinger Band trong phiên sáng, nhưng quay lại vận động trong dải này vào phiên chiều, lý giải cho sự rung lắc cuối ngày. Tín hiệu giao cắt giữa +DI và -DI trên mốc 25 càng củng cố dự báo rằng chỉ số sẽ tiếp tục sideway trong biên độ +/-10 điểm trong ngắn hạn. BOS cũng đồng quan điểm, dự báo VN-Index sẽ đi ngang quanh vùng 1.330 điểm trong phiên tới, khi nhóm blue-chip chưa tìm được sự đồng thuận rõ ràng. Sự phân hóa này đặt nhà đầu tư trước bài toán cân não: giữ danh mục hay chốt lời?

Một điểm đáng chú ý khác trong phiên là hoạt động bán ròng của khối ngoại. BOS ghi nhận giá trị bán ròng hơn 425 tỷ đồng trên cả ba sàn, trong khi VCBS báo cáo con số 396,83 tỷ đồng, tập trung vào các mã như FPT, SHB, TPB. Dù mức bán ròng không quá lớn so với thanh khoản toàn thị trường, đây vẫn là tín hiệu cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư nước ngoài. Điều này có thể xuất phát từ bối cảnh khu vực, khi thị trường Hồng Kông giảm mạnh do áp lực từ nhóm công nghệ – một yếu tố BOS đã đề cập.

Tuy nhiên, áp lực từ khối ngoại không hoàn toàn là “ám ảnh”. Với thanh khoản nội địa cải thiện và dòng tiền trong nước vẫn tham gia ổn định ở các nhóm ngành như cao su (DPR, GVR), điện (POW +2,35%, GEE +4,38%), và chứng khoán, thị trường vẫn cho thấy sức chống chịu nhất định.