Điều chỉnh tỷ giá không tạo áp lực đến nợ công

Ảnh minh họa

Báo cáo nêu rõ, mức độ ảnh hưởng của việc điều chỉnh cơ chế xác định tỷ giá đồng Nhân dân tệ của Trung Quốc đang được cảm nhận ở khắp các đồng tiền châu Á. Nhưng riêng đồng Việt Nam đang đối mặt với nhiều áp lực gia tăng.

Kể từ khi Trung Quốc điều chỉnh cơ chế xác định tỷ giá đồng Nhân dân tệ vào ngày 11/8/2015 vừa qua, NHNN đã nới biên độ giao dịch hai lần, từ +/-1% lên +/-3% và cũng tăng tỷ giá bình quân của USD/VND thêm 1% lên 21.980 đồng/USD với mức trần giao dịch là 22.547 đồng/USD và giá sàn là 21.233 đồng/USD.

"Động thái điều chỉnh tỷ giá của NHNN nêu bật những thách thức sâu sắc mà tiền đồng đang phải đối mặt trong thời điểm hiện tại. Động thái này cũng ghi dấu một sự thay đổi đáng ghi nhận về chính sách tỷ giá của NHNN khi từ đầu năm, NHNN đã tuyên bố không muốn giảm giá tiền đồng so với USD quá 2% trong năm 2015", báo cáo của HSBC nhấn mạnh.

Theo HSBC, những thay đổi mới đây của cơ cấu xác định tỷ giá đồng Nhân dân tệ và việc ngân hàng Trung ương Trung Quốc phá giá Nhân dân tệ có lẽ là những lý do quan trọng nhất nằm sau quyết định giảm giá tiền đồng của NHNN.

Nguyên nhân do Trung Quốc là một đối tác thương mại quan trọng của Việt Nam, chiếm tới 21% tổng thương mại. Bởi vậy, một đồng Nhân dân tệ yếu hơn có thể đẩy cán cân thương mại của Việt Nam rơi vào ngưỡng thâm hụt sâu hơn. Thậm chí vấn đề đáng quan tâm hơn là việc Trung Quốc là đối thủ cạnh tranh xuất khẩu chính yếu của Việt Nam đặc biệt ở các mặt hàng sản xuất.

"NHNN đã nhấn mạnh trong tuyên bố của mình rằng việc phá giá tiền đồng lần này là một bước đi cần thiết để đảm bảo các nhà xuất khẩu của Việt Nam duy trì năng lực cạnh tranh trên các thị trường quốc tế", HSBC cho biết.

Cũng theo định chế tài chính này, quyết định giảm giá tiền đồng là một động thái đi trước để giảm áp lực của ngoại tệ trước khả năng FED bắt tay vào chu kỳ xiết chặt trước khi kết thúc năm 2015.

Đáng chú ý, theo HSBC, không giống như cách đây vài năm, NHNN hiện nay cũng có nhiều dư địa đế thực hiện việc giảm giá tiền đồng. Sở dĩ như vậy do lạm phát đang ở mức thấp lịch sử nhờ vào giá dầu trên toàn cầu giảm và có ít lo ngại việc tỷ giá suy yếu sẽ dẫn đến việc giá cả tăng vọt. Thêm nữa, lãi suất thực cao hơn cũng giảm thiểu nhiều rủi ro từ các dòng vốn nội địa chảy ra ngoài.

Đặc biệt, theo HSBC, việc tiền đồng mất giá thêm 1% trong ngày 19/8/2015, thậm chí trong trường hợp tiền đồng có thể giảm thêm 2% trong năm nay cũng không tạo ra nhiều áp lực lên hệ thống tài chính trong nước trong bối cảnh mức nợ nước ngoài ngắn hạn khá nhỏ và có thể kiểm soát được (Việt Nam là quốc gia có tỷ lệ nợ ngắn hạn thấp nhất thứ ba trong khu vực châu Á, mặc dù tổng số nợ nước ngoài đã tăng lên nhanh chóng trong những năm gần đây).