Kỷ nguyên lãi suất thấp đã đến hồi kết thúc?

	Chủ tịch ECB : Các gói kích thích vẫn cần ngay cả khi nền kinh tế hồi phục
	Chủ tịch Fed khẳng định tiếp tục tăng dần lãi suất và thu hẹp bảng tài sản
	NHTW Nhật Bản né tránh nói đến việc “rút” kích thích tiền tệ

Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) vẫn đang cho thấy sự kiên định với lộ trình bình thường hoá chính sách tiền tệ và trong bài phát biểu mới đây, Chủ tịch Yellen không cho thấy tín hiệu rằng kế hoạch thắt chặt của bà sẽ thay đổi, ngay cả khi bà thừa nhận rằng giá một số tài sản có thể tăng cao hơn nhiều mức cơ bản.

Yellen là nhà ngân hàng trung ương duy nhất của các nền kinh tế phát triển không tham dự hội nghị hàng năm của NHTW châu Âu (ECB) ở Sintra, Bồ Đào Nha, nơi các đồng nghiệp của bà từ Anh và Canada đều báo hiệu họ có thể sớm theo chân Mỹ trên đường tăng lãi suất.

Thống đốc NHTW Anh (BOE) Mark Carney cho biết hôm thứ Tư rằng BOE có thể cần bắt đầu tăng lãi suất và sẽ thảo luận về động thái này trong một vài tháng tới. Những bình luận của ông cho thấy sự thay đổi hoàn toàn toàn quan điểm sau khi ông tuyên bố tuần trước rằng hiện chưa phải thời điểm để bắt đầu quá trình đó. Đồng bảng Anh ngay lập tức tăng mạnh nhất kể từ tháng 4.

Trong khi đó, Thống đốc NHTW Canada Poloz khẳng định lại sự “ưu tiên” thắt chặt tiền tệ của mình, và bình luận của ông cũng đẩy đồng đôla Canada tăng lên và nâng gấp đôi kỳ vọng của thị trường về động thái tăng lãi suất sẽ diễn ra tại cuộc họp chính sách tiếp theo của NHTW Canada vào ngày 12/7 tới.
“Có vẻ như các đợt cắt giảm lãi suất đã hoàn thành sứ mệnh của chúng”, Poloz nói giống như những gì ông đã phát biểu với CNBC. “Nhưng chúng ta đang tiến tới một quyết định lãi suất mới, vì vậy tôi không muốn đưa ra dự định nào cả. Nhưng chắc chắn chúng tôi ít nhất sẽ phải cân nhắc đến toàn bộ tình hình khi mà năng lực dư thừa đang được sử dụng tăng đều đặn”.

Mặc dù khả năng tăng lãi suất vẫn chưa được đặt ra với ECB cho đến khi nó kết thúc chương trình mua vào trái phiếu, Chủ tịch ECB có đôi chút khó khăn với việc thoát khỏi gói kích thích khổng lổ mà không gây ra sự biến động trên thị trường. Trên thực tế những bình luận của ông hôm thứ Ba đã khiến euro và lợi suất trái phiếu khu vực tăng mạnh, điều mà không ít quan chức cho rằng thị trường đã hiểu sai và phản ứng hơi quá mức với ý kiến này.

Sự cảnh báo của ông Draghi trong việc báo hiệu về việc thoát khỏi chính sách kích thích thực tế là, trong khi sự phục hồi của khu vực đồng euro vẫn tiếp tục được đẩy mạnh, lạm phát vẫn còn yếu, trong khi tiền lương và tăng trưởng đầu tư vẫn còn ì ạch. Đó cũng là những yếu tố được nhấn mạnh bởi Thống đốc NHTW Nhật Bản Haruhiko Kuroda, người khác với những đồng nghiệp của ông là vẫn kiên trì với kích thích tiền tệ.

BOJ đã đẩy mạnh hoạt động của NHTW hơn các NHTW khác. Sau hơn bốn năm mua trái phiếu khổng lồ mà lạm phát vẫn cách khá xa mục tiêu 2% của mình, BOJ đã thay đổi khung chính sách sang kiểm soát đường cong lợi suất. Tuy nhiên, Kuroda thừa nhận thanh khoản dư thừa vẫn không đủ để khuyến khích các công ty chi tiêu nhiều.

“Kể từ khi bắt đầu nới lỏng định tính và định lượng, điều kiện kinh tế đã được cải thiện và các công ty đã thu được lợi nhuận cao hơn”, Kuroda nói. “Tuy nhiên, các công ty vẫn còn thận trọng về việc tăng chi tiêu, bao gồm cả đầu tư”.