Tăng hiệu ứng cho thị trường 2

	Thanh khoản dư thừa giúp lãi suất liên ngân hàng duy trì ở mức thấp
	Lãi suất liên ngân hàng giảm trở lại, NHNN hút ròng tiền về
	Vì sao lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh?

Hiểu nôm na thì thị trường tiền tệ bao gồm: thị trường 1 nơi diễn ra các giao dịch giữa các định chế tài chính với doanh nghiệp và dân cư. Thị trường 2 còn gọi là thị trường tiền tệ liên NH, nơi diễn ra các quan hệ vay mượn, mua bán tiền tệ lẫn nhau giữa các định chế tài chính, giữa NHTW với các định chế tài chính. Đồng thời, là nơi NHTW thông qua các công cụ chính sách tiền tệ tác động trực tiếp làm tăng hoặc giảm cung tiền trên thị trường tiền tệ và điều tiết lãi suất trên thị trường tiền tệ theo mục tiêu.

Theo đó, thị trường liên NH chính là cửa sổ quan trọng để NHTW nhìn thấy diễn biến của thị trường tiền tệ. Nếu ví thị trường này là một con thuyền, thì NHTW chính là người cầm lái. Nói một cách khác đây là khởi nguồn của kênh truyền tải chính sách tiền tệ của NHTW. Vì vậy muốn phát triển thị trường tiền tệ, thì trước hết phải quan tâm phát triển thị trường tiền tệ liên NH.

Ảnh minh họa

Kể từ khi đất nước đổi mới đến nay, NHNN Việt Nam đã rất quan tâm đến phát triển thị trường liên NH. Thông qua việc hoàn thiện các công cụ chính sách tiền tệ, như nghiệp vụ tái cấp vốn, dự trữ bắt buộc, nghiệp vụ thị trường mở, nghiệp vụ cho vay qua đêm và các quy định trong hoạt động cho vay, gửi tiền giữa các TCTD với nhau. Quan trọng nhất là NHNN đã tập trung hoàn thiện hệ thống thông tin của thị trường này.

Qua đó mà NHNN nắm bắt kịp thời, hàng ngày các diễn biến trên thị trường. Từ đó mà đã có những can thiệp kịp thời để ổn định lãi suất, tỷ giá thị trường theo mục tiêu. Theo đánh giá của NHNN trong 8 tháng đầu năm 2016, NHNN bám sát thị trường để điều hành linh hoạt các công cụ tiền tệ, duy trì thanh khoản ở mức hợp lý, hỗ trợ cho mặt bằng lãi suất liên NH ở mức thấp và giảm bớt áp lực tăng lãi suất đối với thị trường 1.

Với một thị trường tiền tệ phát triển thì giữa các cấu phần của thị trường phải có sự thông suốt, vận động cùng chiều với nhau, có nghĩa rằng khi lãi suất trên thị trường tiền tệ liên NH giảm thì lãi suất huy động trên thị trường 1 cũng giảm, nhất là lãi suất huy động ngắn hạn sau một độ trễ thời gian nhất định.

Trên thị trường tiền tệ hiện nay, vấn đề đáng quan tâm ở đây là thanh khoản của thị trường, thông qua hoạt động của nghiệp vụ thị trường cho thấy là rất dồi dào. Lãi suất thị trường liên NH có xu hướng giảm thấp nhưng lãi suất huy động trên thị trường 1 xét về mặt bằng chung ổn định không giảm, có một vài tháng còn có xu hướng tăng nhẹ.

Không ít các NHTM có quy mô nhỏ vẫn tăng lãi suất huy động cả ngắn và dài hạn, điều này phản ánh tính thông suốt của thị trường còn hạn chế. Điều này phần nào cho thấy sự điều tiết nguồn vốn giữa các NHTM trên thị trường 2 còn có những hạn chế, làm ảnh hưởng đến vai trò người cho vay cuối cùng của NHNN.

Trước thực trạng này, NHNN cần tiếp tục quan tâm hơn nữa đến sự phát triển thị trường tiền tệ nói chung, thị trường liên NH nói riêng, để thị trường 2 phát huy tác động tích cực đến hoạt động của thị trường tiền tệ.

Theo đó NHNN cần rà soát, đánh giá lại những quy định hiện tại về cho vay lẫn nhau giữa các TCTD trên thị trường 2 và NHNN cần làm tốt hơn vai trò điều tiết nguồn vốn giữa các TCTD để NHTM có nguồn vốn dư thừa có thể cho vay NHTM có nguồn vốn thiếu hụt tạm thời trước khi NH đó đến NHNN vay hoặc tăng lãi suất để huy động trên thị trường 1. Có như vậy mới góp phần nâng cao hiệu quả điều tiết thị trường tiền tệ của NHNN thông qua các công cụ chính sách tiền tệ.