Lãi suất liên ngân hàng giảm trở lại, NHNN hút ròng tiền về

	Lãi suất liên ngân hàng tăng ở các kỳ hạn chủ chốt dưới 01 tháng
	3 giải pháp mạnh giữ ổn định mặt bằng lãi suất
	Đến 31/8, tín dụng tăng 9,67%

Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) đã cho biết như vậy trong Bản tin trái phiếu tuần số 36 (từ 12/9/2016 đến 16/9/2016).

Theo đó, liên quan đến thị trường mở (OMO), BVSC cho biết, thị trường OMO tiếp tục trầm lắng tuần thứ 17 liên tiếp khi không có hoạt động bơm/hút ròng nào qua kênh này.

Tuy nhiên, tuần qua NHNN tiếp tục điều tiết cung cầu tiền Đồng trên thị trường thông qua việc phát hành tín phiếu kỳ hạn ngắn liên tiếp trong gần bốn tháng trở lại đây.

Cụ thể, tín phiếu kỳ hạn 14 ngày tiếp tục được phát hành với tổng giá trị trong tuần đạt xấp xỉ 22.000 tỷ đồng, trong khi lượng tín phiếu đáo hạn đạt 15.000 tỷ đồng. Do vậy, thông qua kênh tín phiếu, NHNN đã hút ròng 7.000 tỷ đồng từ thị trường.

Theo BVSC, trong số 16 tuần vừa qua, chủ yếu việc phát hành tín phiếu ở trạng thái hút ròng tiền Đồng từ thị trường, cụ thể đã có tổng cộng 76.997 tỷ đồng được hút ròng qua kênh này. Đáng lưu ý mức lãi suất của tín phiếu kỳ hạn 14 ngày phát hành bởi NHNN tiếp tục xoay quanh mức rất thấp 0,5%/năm, và gần bằng lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm (cũng đang duy trì ở mức thấp 0,55%/năm).

Diễn biến lãi suất liên ngân hàng (Nguồn: BVSC/Blooomberg)

Liên quan đến thị trường liên ngân hàng, BVSC cho biết, mặc dù lãi suất liên ngân hàng diễn biến tăng trong ngày thứ Sáu, nhưng nếu tính bình quân cả tuần thì lãi suất có xu hướng giảm trở lại ở cả ba loại kỳ hạn.

Cụ thể, lãi suất trung bình kỳ hạn qua đêm giảm nhẹ nhất 0,14% về mức 0,55%/năm. Trong khi đó, lãi suất kỳ hạn một tuần và hai tuần đồng loạt giảm mạnh hơn 0,17% lần lượt về mức 0,66% và 0,89%/năm.

"Với mặt bằng lãi suất liên ngân hàng rất thấp trong lịch sử nhiều năm qua (cả ba loại kỳ hạn theo dõi đều dưới mức 1%/năm), song song với diễn biến lãi suất tín phiếu phát hành bởi NHNN giữ ở mức thấp quanh 0,5%/năm các tuần gần đây cho thấy trạng thái dư thừa thanh khoản trong hệ thống các tổ chức tín dụng vẫn còn lớn", BVSC nhận định.

BVSC cho rằng, trạng thái dư thừa của hệ thống xuất phát từ hai nguyên nhân chính: (1) Cung tiền Đồng lớn do NHNN tiếp tục duy trì hoạt động mua dự trữ ngoại hối trong những tuần qua nhờ các điều kiện thuận lợi về nguồn cung ngoại tệ từ thị trường lớn và tỷ giá diễn biến ổn định, (2) tỷ lệ huy động có phần tăng mạnh hơn tỷ lệ tăng trưởng tín dụng (tín dụng sau khi tăng trưởng mạnh trong tháng 6 (8,16%), lại có phần giảm tốc trong 2 tháng qua (chỉ đạt 9,09% tính đến 23/8) và thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái) khiến sức hấp thụ lượng thanh khoản dư thừa không bắt kịp tốc độ tăng cung tiền Đồng từ hệ thống.

"Chúng tôi dự báo trạng thái dư thừa thanh khoản nhiều khả năng sẽ còn duy trì và mặt bằng lãi suất liên ngân hàng sẽ tiếp tục giữ ở mức khá thấp, quanh mức 1% ở cả ba loại kỳ hạn trong vài tuần tới", BVSC dự báo.

Tuy nhiên, theo tổ chức này, hiện tượng dư thừa thanh khoản này có thể sẽ giảm bớt trong thời điểm cuối năm khi tăng trưởng tín dụng bước vào giai đoạn cao điểm và nhu cầu mua tăng dự trữ ngoại hối của NHNN cũng có thể chững lại.