Đà tăng của đồng USD sắp kết thúc?

Đồng USD đã giảm hơn 4% cho đến nay trong quý này, từ mức cao nhất trong hai thập kỷ mà USD đạt được vào tháng 9. Theo dữ liệu từ Societe Generale, tuần trước, các NĐT đã chuyển sang quan điểm giảm giá đối với đồng bạc xanh lần đầu tiên kể từ tháng 7/2021. Các chiến lược gia tại Goldman Sachs cho biết, thị trường đang lo lắng về những dấu hiệu của sự thay đổi cơ bản và các NĐT ngày càng lo sợ bị bỏ lỡ vì những đợt điều chỉnh sau khi USD đạt đỉnh có xu hướng giảm nhanh.

Ảnh minh họa

Điều gì đã gây ra những đảo chiều này? Thứ nhất, dữ liệu lạm phát đáng ngạc nhiên gần đây tại Mỹ, cho thấy giá cả tăng chậm hơn dự kiến đáng kế trong tháng 10 (Fed tăng lãi suất mạnh trong năm nay là lý do chính khiến đồng USD tăng vọt, bởi nó khuyến khích các NĐT mua tài sản của Mỹ, vốn có lợi tức ngày càng hấp dẫn và để thực hiện các giao dịch đó, họ cần mua vào USD). Lạm phát giảm nhanh củng cố kỳ vọng rằng, Fed có thể sớm giảm tốc độ tăng lãi suất.

Thứ hai, ngày càng có nhiều sự lạc quan rằng Trung Quốc có thể chuẩn bị nới lỏng các hạn chế liên quan đến Covid. Chính phủ nước này cũng đã và đang thực hiện các bước để đối phó với cuộc khủng hoảng trong lĩnh vực bất động sản. Ngoài ra, thời tiết ấm áp vào mùa thu ở châu Âu đã làm giảm lo ngại về việc tiếp cận năng lượng trong mùa đông này, dẫn đến các dự báo kinh tế lạc quan hơn một chút. Khi các nền kinh tế này đều hoạt động tốt hơn mong đợi, tất nhiên Mỹ sẽ không còn là sân chơi duy nhất và các loại tiền tệ khác có thể sẽ hấp dẫn trở lại. Kết hợp các yếu tố đó lại, ông Jordan Rochester, chiến lược gia tiền tệ tại Nomura nhận định, có thể giá trị của đồng USD đã đạt đỉnh khi so sánh với các loại tiền tệ chính khác.

Tuy nhiên, vẫn có những rủi ro lớn đối với triển vọng nêu trên. Ví dụ, Trung Quốc tới đây có thể tiếp tục các chính sách cứng rắn với Covid; chiến sự khó lường tại Ukraine vẫn có khả năng tác động đến vấn đề năng lượng tại châu Âu… Theo chuyên gia Kit Juckes của Societe Generale, sẽ không có khả năng đồng USD giảm một lèo “theo một đường thẳng dốc xuống” so với các đồng tiền khác mà con đường đi sẽ khúc khuỷu.