Điểm lại thông tin kinh tế tuần từ 16 - 20/6

Điểm lại thông tin kinh tế

Tổng quan

Trong tháng 6, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và nhiều ngân hàng trung ương lớn khác trên thế giới có các động thái chính sách khác nhau trong bối cảnh rủi ro đa chiều vẫn đang hiện hữu.

Đầu tiên là ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) có cuộc họp ngày 5/6, nhận định căng thẳng thương mại đang đè nặng lên triển vọng kinh tế và cũng có khả năng ảnh hưởng đến lạm phát. Tuy nhiên, ECB vẫn dự báo lạm phát bình quân khu vực Eurozone năm 2025 ở khoảng 2,0% và tiếp tục giảm xuống còn 1,6% năm 2026, cùng điều chỉnh giảm so với mức 2,3% và 1,9% ở dự báo tháng 3.

Tại cuộc họp này, ECB cùng hạ 25 điểm cơ bản đối với bộ 3 lãi suất chính sách để hỗ trợ mục tiêu kiểm soát lạm phát, đồng thời giúp nền kinh tế chống chịu, hồi phục tốt hơn (đây là lần hạ lãi suất chính sách thứ 8 của ECB chỉ trong vòng 1 năm vừa qua). Theo đó, lãi suất cho vay tái cấp vốn 1 tuần, lãi suất cho vay cận biên qua đêm và lãi suất tiền gửi qua đêm tại ECB lần lượt xuống còn 2,15%, 2,40% và 2,0%.

Ngày 17/6, Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) đánh giá kinh tế phục hồi ở mức vừa phải, lạm phát ở khoảng 3,5% chủ yếu do các đợt tăng lương và có cả tác động của việc tăng giá nhập khẩu. Trong tương lai, tăng trưởng kinh tế và cả lạm phát có thể cùng chậm lại do các chính sách thương mại quốc tế. CPI có khả năng sẽ ở mức phù hợp với mục tiêu ổn định giá cả trong nửa cuối 2025. BoJ quyết định không thay đổi lãi suất tiền gửi qua đêm tại BoJ đang ở mức 0,5% (kể từ tháng 3/2024, BoJ đã có 3 lần nâng lãi suất chính sách).

Tiếp theo, ngày 17-18/6, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) hạ dự báo tăng trưởng GDP Mỹ trong năm 2025 và năm 2026 xuống lần lượt còn 1,4% và 1,6% (-0,3 và -0,2 điểm phần trăm so với dự báo tháng 3); tỷ lệ thất nghiệp được dự báo ở mức 4,5% trong cả 2 năm này (+0,1 và +0,2 điểm phần trăm); lạm phát PCE toàn phần được nâng lên lần lượt là 3,0% và 2,4% (+0,3 điểm phần trăm và +0,2 điểm phần trăm), PCE lõi lên 3,1% và 2,4% (+0,3 và +0,2 điểm phần trăm).

Theo đó, FOMC không thay đổi lãi suất chính sách hiện đang ở mức 4,25 - 4,5%. FOMC dự báo vẫn có 2 lần cắt giảm trong năm nay (giả định mỗi lần 25 điểm cơ bản trong điều kiện bình thường), đưa lãi suất chính sách cuối năm xuống còn 3,75 - 4,0%. Sang năm 2026, lãi suất chính sách dự báo chỉ được cắt giảm 1 lần duy nhất (thay vì 2 lần như dự báo liền trước đó).

Tiếp theo, ngày 19/6, Ủy ban chính sách tiền tệ (MPC) của ngân hàng trung ương Anh (BoE) cho biết, tăng trưởng kinh tế của Anh vẫn đang yếu và thị trường lao động đang tiếp tục nới lỏng. Bên cạnh đó, lạm phát đã hạ nhiệt đáng kể trong vòng 2 năm vừa qua. Việc CPI trong tháng 5 tăng từ mức 2,6% lên 3,4% chủ yếu do một loạt các loại giá năng lượng được Chính phủ cho phép tăng giá. Lạm phát được dự báo đi ngang ở mức này trong nửa cuối 2025 và giảm trở lại mức mục tiêu trong 2026. Tuy nhiên, BoE lo ngại vẫn còn những rủi ro hai chiều đối với lạm phát, nên quyết định thận trọng giữ nguyên lãi suất chính sách hiện hành.

Có thể thấy, kể từ khi chính sách thuế quan đối ứng của Tổng thống Mỹ Donald Trump được công bố, gần như tất cả các ngân hàng trung ương lớn đã rơi vào trạng thái tiến thoái lưỡng nan, vừa lo lắng cho triển vọng kinh tế nhưng đồng thời e ngại lạm phát cao dai dẳng và thậm chí có thể tăng tốc trở lại (đình lạm). Bối cảnh này đặc biệt nan giải hơn khi căng thẳng tại Trung Đông leo thang bởi xung đột giữa Israel và Iran từ ngày 13/6, làm giá dầu tăng dựng đứng và gây căng thẳng, phức tạp thêm cho các diễn biến địa kinh tế - chính trị khác trên thế giới.

Đối với Việt Nam nói riêng, triển vọng kinh tế 2025 khó tránh khỏi sự ảnh hưởng từ những bất ổn kể trên. Theo đó, NHNN Việt Nam có thể cũng sẽ quan sát và điều hành chính sách tiền tệ thận trọng, tạo điều kiện để kinh tế quốc nội không suy yếu, nhưng cũng đề phòng những rủi ro và hệ lụy to lớn trong dài hạn.

Tóm lược thị trường trong nước tuần từ 16 - 20/6

Thị trường ngoại tệ tuần từ 16 - 20/6, tỷ giá trung tâm được NHNN điều chỉnh tăng ở hầu hết các phiên. Chốt ngày 20/06, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 25.031 VND/USD, tăng mạnh 56 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.

NHNN niêm yết tỷ giá mua USD ở mức 23.830 VND/USD, cao hơn 50 đồng so với tỷ giá sàn; trong khi giá bán USD được niêm yết mức 26.232 VND/USD, thấp hơn 50 đồng so với tỷ giá trần.

Tỷ giá liên ngân hàng trong tuần từ 16 - 20/6 biến động theo xu hướng tăng. Kết thúc phiên 20/06, tỷ giá liên ngân hàng đóng cửa tại 26.136, tăng mạnh 66 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.

Tỷ giá trên thị trường tự do tuần qua ít biến động. Chốt phiên 20/6, tỷ giá tự do tăng 30 đồng ở cả hai chiều mua vào và bán ra so với phiên cuối tuần trước đó, giao dịch tại 26.310 VND/USD và 26.410 VND/USD.

Thị trường tiền tệ liên ngân hàng tuần từ 16 - 20/6, lãi suất VND liên ngân hàng các kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống giảm mạnh ở 4 phiên đầu tuần, chỉ tăng nhẹ phiên cuối tuần. Chốt ngày 20/06, lãi suất VND liên ngân hàng giao dịch ở mức: qua đêm 1,90% (-1,80 điểm phần trăm); 1 tuần 2,30% (-1,70 điểm phần trăm); 2 tuần 3,85% (-0,30 điểm phần trăm); 1 tháng 4,23% (-0,07 điểm phần trăm).

Lãi suất USD liên ngân hàng biến động nhẹ ở tất cả các kỳ hạn trong tuần qua. Phiên 20/06, lãi suất USD liên ngân hàng giao dịch tại: qua đêm 4,30% (+0,01 điểm phần trăm); 1 tuần 4,36% (không thay đổi); 2 tuần 4,40% (-0,03 điểm phần trăm) và 1 tháng 4,43% (-0,03 điểm phần trăm).

Trên thị trường mở tuần qua từ 16 - 20/6, ở kênh cầm cố, NHNN chào thầu 55.000 tỷ đồng với các kỳ hạn 7 ngày, 14 ngày, 35 ngày và 91 ngày, lãi suất đều giữ ở mức 4,0%. Có 485,31 tỷ đồng trúng thầu ở kỳ hạn 14 ngày, các kỳ hạn còn lại không có khối lượng trúng thầu; có 8.894,49 tỷ đồng đáo hạn trong tuần qua trên kênh cầm cố.

NHNN tiếp tục không chào thầu tín phiếu NHNN.

Như vậy, NHNN hút ròng 8.409,18 tỷ đồng từ thị trường trong tuần qua qua kênh thị trường mở. Có 27.959,93 tỷ đồng lưu hành trên kênh cầm cố.

Thị trường trái phiếu ngày 18/6, Kho bạc Nhà nước đấu thầu thành công 10.050 tỷ đồng/12.000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ gọi thầu, tỷ lệ trúng thầu đạt 84%. Trong đó, kỳ hạn 5 năm và 10 năm huy động được toàn bộ khối lượng gọi thầu, lần lượt là 3.500 tỷ đồng và 6.000 tỷ đồng. Kỳ hạn 15 năm huy động được 500 tỷ đồng/2.000 tỷ đồng gọi thầu và kỳ hạn 30 năm huy động được 50 tỷ đồng/500 tỷ đồng gọi thầu. Lãi suất trúng thầu ở kỳ hạn 5 năm là 2,54% (+0,18 điểm phần trăm so với phiên đấu thầu trước), 10 năm là 3,14% (+0,08 điểm phần trăm), 15 năm là 3,27% (+0,17 điểm phần trăm), 30 năm là 3,40% (+0,12 điểm phần trăm).

Ngày 25/6, Kho bạc Nhà nước dự kiến chào thầu 17.500 tỷ đồng trái phiếu chính phủ, trong đó kỳ hạn 5 năm chào thầu 4.000 tỷ đồng, kỳ hạn 10 năm chào thầu 11.000 tỷ đồng, kỳ hạn 15 năm chào thầu 2.000 tỷ đồng và 30 năm chào thầu 500 tỷ đồng.

Giá trị giao dịch Outright và Repos trên thị trường thứ cấp tuần qua đạt trung bình 16.680 tỷ đồng/phiên, giảm so với mức 17.435 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Lợi suất trái phiếu chính phủ trong tuần qua tiếp tục tăng ở tất cả các kỳ hạn. Chốt phiên 20/06, lợi suất trái phiếu chính phủ giao dịch quanh 1 năm 2,17% (+0,04 điểm phần trăm so với phiên cuối tuần trước); 2 năm 2,21% (+0,04 điểm phần trăm); 3 năm 2,27% (+0,04 điểm phần trăm); 5 năm 2,65% (+0,11 điểm phần trăm); 7 năm 2,99% (+0,07 điểm phần trăm); 10 năm 3,19% (+0,04 điểm phần trăm); 15 năm 3,31% (+0,05 điểm phần trăm); 30 năm 3,47% (+0,03 điểm phần trăm).

Thị trường chứng khoán từ 16 - 20/6 có một tuần tích cực khi cả 3 chỉ số đều tăng điểm mạnh. Kết thúc phiên 20/06, VN-Index đứng ở mức 1.349,35 điểm, bật tăng 33,86 điểm (+2,57%) so với phiên cuối tuần trước đó; HNX-Index thêm 2,25 điểm (+1,00%) đạt 227,07 điểm; UPCoM-Index tăng 1,64 điểm (+1,68%) lên 99,18 điểm.

Thanh khoản thị trường trung bình đạt khoảng gần 22.000 tỷ đồng/phiên, tăng từ mức 19.800 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 550 tỷ đồng trên cả 3 sàn.

Tin quốc tế

Nước Mỹ ghi nhận nhiều thông tin kinh tế quan trọng. Đầu tiên, Văn phòng Thống kê Mỹ cho biết doanh số bán lẻ lõi tại nước này giảm 0,3% m/m trong tháng 5 sau khi đi ngang ở tháng trước đó, trái với kỳ vọng tăng 0,2%. Doanh số bán lẻ toàn phần trong tháng vừa qua cũng ghi nhận mức giảm 0,9% so với tháng trước sau khi tăng nhẹ 0,1% ở tháng 4, sâu hơn mức giảm 0,5% theo dự báo. So với cùng kỳ năm 2024, doanh số bán lẻ toàn phần tăng khoảng 3,3%.

Tiếp theo, Fed công bố sản lượng công nghiệp tại Mỹ giảm 0,2% so với tháng trước trong tháng 5 sau khi tăng 0,1% ở tháng 4, trái với dự báo đi ngang của các chuyên gia. So với cùng kỳ, sản lượng công nghiệp ghi nhận mức tăng nhẹ 0,6%.

Về lĩnh vực bất động sản, số cấp phép xây nhà mới và số nhà khởi công trong tháng 5 lần lượt là 1,39 triệu đơn và 1,26 triệu căn, cùng giảm so với mức 1,42 triệu đơn và 1,39 triệu căn của tháng trước đó, đồng thời thấp hơn dự báo ở mức 1,42 triệu đơn và 1,35 triệu căn.

Cuối cùng, về thị trường lao động, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ tuần kết thúc ngày 12/06 ở mức 245 nghìn đơn, giảm nhẹ so với mức 250 nghìn đơn của tuần trước đó và gần khớp mức 246 nghìn theo dự báo. Số đơn trung bình 4 tuần gần nhất là 245,5 nghìn, tăng 4,75 nghìn so 4 tuần liền trước.

Trong tuần này, thị trường chờ đợi phiên điều trần của Chủ tịch Fed Jerome Powell trước Ủy ban Ngân hàng, Gia cư và Các vấn đề Đô thị Thượng viện, diễn ra vào tối ngày 24/6 theo giờ Việt Nam. Bên cạnh đó, Văn phòng Thống kê cũng sẽ công bố GDP Mỹ chính thức quý 2, và chỉ báo lạm phát PCE lõi trong tháng 5.

Nước Anh cũng đón một số chỉ báo đáng chú ý trong tuần qua. Đầu tiên, về lạm phát, Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh (ONS) công bố chỉ số giá tiêu dùng CPI toàn phần và CPI lõi tại nước này lần lượt tăng 3,4% và 3,5% so với cùng kỳ trong tháng 5, cùng thấp hơn mức tăng 3,5% và 3,8% của tháng trước đó, đồng thời gần khớp với dự báo lần lượt tăng 3,3% và 3,5%. Đáng chú ý trong tháng vừa qua là lạm phát dịch vụ, cấu phần được ngân hàng trung ương Anh BeE quan tâm, đã tăng chậm lại còn 4,7% so với cùng kỳ từ mức 5,4% của tháng 4.

Tiếp theo, giá nhà tại Anh tăng 3,5% so với cùng kỳ trong tháng 4, thấp hơn so với mức tăng 6,4% của tháng 3 và đồng thời thấp hơn mức tăng 5,6% theo dự báo.

Cuối cùng, doanh số bán lẻ tại Anh giảm 2,7% so với tháng trước trong tháng 5 sau khi tăng 1,3% ở tháng trước đó, sâu hơn mức giảm 0,5% theo dự báo. So với cùng kỳ năm 2024, doanh số bán lẻ tại quốc gia này giảm 1,3%.

Trong tuần này, Thống đốc ngân hàng trung ương Anh BoE Andrew Bailey cũng có buổi điều trần trước Ủy ban Kinh tế Anh tối ngày 24/06 theo giờ Việt Nam.