FED bổ sung các chương trình cho vay khẩn cấp?

	Chủ tịch Fed: Các chương trình tín dụng khẩn cấp nên được gia hạn
	Fed để ngỏ khả năng tăng quy mô nới lỏng định lượng
	Fed không thay đổi lãi suất khi nền kinh tế Mỹ vẫn đang phục hồi

Những chương trình đó đã mang lại cho Fed khả năng cho vay tới 4,5 nghìn tỷ USD vào các thị trường tài chính khác nhau. Mnuchin cũng yêu cầu các chương trình khác được hỗ trợ bằng vốn Kho bạc cũng phải chấm dứt. Chúng bao gồm các cơ sở tín dụng doanh nghiệp thị trường sơ cấp và thứ cấp, theo đó Fed mua trái phiếu doanh nghiệp, cũng như cơ sở thanh khoản thành phố cho các chính quyền địa phương và tiểu bang, chương trình Main Street và cơ sở cho vay hỗ trợ tài sản có kỳ hạn, nhằm mục đích giữ cho thị trường các chứng khoán có tính lỏng. Các chương trình sẽ hết hạn vào cuối năm nay. Chúng được thành lập vào đầu tháng 3 để hỗ trợ các thị trường đã đóng băng trong cơn hoảng loạn bán hàng vì nỗi sợ hãi về đại dịch gia tăng. Chương trình Main Street, hướng đến các doanh nghiệp có ít hơn 15.000 nhân viên, đã trải qua một số thay đổi, không có thay đổi nào tạo ra sự quan tâm đáng kể từ người vay hoặc người cho vay. Vào đầu tháng 11, Main Street chỉ phát hành khoản vay 4 tỷ USD, so với khả năng 600 tỷ USD của nó.

Ngoài ra, Mnuchin yêu cầu Fed trả lại phần chưa sử dụng của các quỹ đó, tổng cộng 455 tỷ USD mà ông cho biết sẽ được tái trưng thu. Việc trả lại khoản USD chưa sử dụng từ Fed vào quỹ chung tạo ra một nguồn tiền đã được cấp vốn mà Quốc hội có thể quyết định sử dụng để hỗ trợ trợ cấp thất nghiệp kéo dài hoặc cung cấp các khoản vay hoặc trợ cấp bổ sung cho các doanh nghiệp nhỏ. Có thêm 135 tỷ USD tiền chưa sử dụng đã được tài trợ.

Quyết định của Bộ trưởng Tài chính Steve Mnuchin có thể làm giảm đáng kể khả năng hỗ trợ hệ thống tài chính của ngân hàng trung ương. Nhưng một số chuyên gia kinh tế cho rằng Fed vẫn sẽ có quyền hạn đáng kể trong việc cung cấp bổ sung các khoản vay khẩn cấp trong trường hợp hệ thống xảy ra cú sốc.

Fed trong một tuyên bố bất thường, đã công khai sự không đồng ý của họ với quyết định của Mnuchin. Fed tuyên bố rằng các chương trình cho vay khẩn cấp của họ được thiết lập trong đại dịch coronavirus sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng như một nền tảng hỗ trợ cho một nền kinh tế đang rất dễ bị tổn thương.

Trong bối cảnh nước Mỹ như hiện nay, các chuyên gia kinh tế cho rằng Mnuchin hoặc một Bộ trưởng Tài chính mới của chính quyền Tổng thổng mới có thể quyết định khôi phục các chương trình cho vay khẩn cấp theo một thỏa thuận mới với Fed.

Khoảng 25 tỷ USD vốn chủ sở hữu hiện có từ Kho bạc sẽ được để lại cho Fed từ các quỹ của Đạo luật CARES. Ngoài ra, Kho bạc có khoảng 50 tỷ USD trong Quỹ bình ổn hối đoái. Với phương pháp đòn bẩy 10 đối 1 - vốn được sử dụng cho các chương trình khẩn cấp - Fed sẽ có quyền cho vay khoảng 750 tỷ USD để phục hồi thị trường trong trường hợp có sự gián đoạn. Fed, cho đến nay, chỉ cho vay khoảng 25 tỷ USD từ các chương trình đang bị đóng cửa, vì vậy con số 750 tỷ USD là khá lớn trong bối cảnh hiện nay.

Quốc hội có thể sẽ không cần yêu cầu phải chấp thuận. Tuy nhiên, sẽ phải có một thỏa thuận mới giữa Bộ trưởng Ngân khố và Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang. Theo quan điểm của Fed, đây không phải là một thỏa thuận tối ưu, vì nó có thể sẽ đòi hỏi một cú sốc mới đối với hệ thống tài chính để buộc phải khởi động lại các chương trình. Fed đã hy vọng tránh được cú sốc đó bằng cách giữ nguyên các chương trình.

Người thua lỗ lớn nhất dường như là các doanh nghiệp vừa mới bắt đầu nhận các khoản vay trong Cơ sở cho vay trên phố chính của Fed. Các điều khoản cho cơ sở gần đây đã được sửa đổi để cho phép các khoản vay nhỏ hơn, ít nhất là 100.000 đô la. Nó có thể sẽ kết thúc cho vay mới trong một vài tuần và chỉ có thể được khôi phục lại khi có thỏa thuận giữa Fed và Bộ Tài chính.

Tuy nhiên, Bộ Tài chính cũng vẫn đang tìm cách mở rộng một số chương trình của Cục Dự trữ Liên bang được sử dụng để đưa thị trường vượt qua những ngày đầu của cuộc khủng hoảng coronavirus nhưng sẽ chấm dứt một số chương trình khác hết hạn vào cuối năm nay.

Trong số những chương trình mà Bộ trưởng Tài chính Steven Mnuchin yêu cầu Fed tiếp tục trong 90 ngày nữa là các chương trình cung cấp các khoản vay “thương phiếu” ngắn hạn cho các doanh nghiệp, cũng như một chương trình khác để vận hành thị trường tiền tệ.