Fed sẽ “dừng” vì thị trường lao động hạ nhiệt?

Báo cáo việc làm vừa được Bộ Lao động Mỹ công bố cuối tuần trước cho thấy, nền kinh tế lớn nhất thế giới tạo thêm được 187.000 việc làm mới trong tháng 8, cao hơn con số 157.000 việc làm mới trong tháng 7 và cũng cao hơn con số 170.000 việc làm mới mà các nhà kinh tế tham gia cuộc khảo sát của Reuters dự báo.

Song tăng trưởng việc làm trung bình đạt 150.000 việc làm/tháng trong 3 tháng qua, giảm mạnh so với mức 238.000 trong 3 tháng tính đến tháng 5. Đặc biệt nó cũng chưa đủ sức để hấp thụ 736.000 người tham gia thị trường việc làm vào tháng trước. Điều đó đã đẩy tỷ lệ thất nghiệp tăng từ mức 3,5% trong tháng 7 lên 3,8% trong tháng 8, mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2022.

Tuy nhiên mức tăng trưởng việc làm trong 3 tháng qua vẫn cao hơn nhiều so với mức khoảng 100.000 việc làm mỗi tháng cần thiết để đáp ứng mức độ gia tăng dân số trong độ tuổi lao động. Tỷ lệ thất nghiệp cũng thấp hơn ước tính trung bình mới nhất của Fed là 4,1% vào quý 4 năm nay.

Đó là chưa kể một cuộc đình công của các diễn viên Hollywood đã khiến 17.000 việc làm trong ngành công nghiệp điện ảnh và ghi âm bị cắt giảm vào tháng trước. Vụ phá sản của hãng vận tải đường bộ Yellow vào đầu tháng 8 đã dẫn đến 37.000 việc làm trong ngành vận tải xe tải bị mất. Nếu không có những lực cản này, tăng trưởng việc làm sẽ là 241.000 trong tháng 8.

“Đây vẫn không phải là bức tranh về thị trường lao động mà chúng tôi mong đợi để xem liệu nền kinh tế có nguy cơ giảm tốc đáng kể trong ngắn hạn hay không, mặc dù không nghi ngờ gì rằng đã có những dấu hiệu điều tiết”, Rick Rieder - Giám đốc đầu tư của bộ phận thu nhập cố định toàn cầu tại BlackRock cho biết.

Mặc dù vậy theo các chuyên gia, đó cũng là dấu hiệu cho thấy thị trường lao động Mỹ đang chậm lại sau các đợt tăng lãi suất nhanh và mạnh của Fed nhằm hạ nhiệt nhu cầu trong nền kinh tế. Thêm một bằng chứng nữa đó là tăng trưởng tiền lương khá khiêm tốn vào tháng trước. Cụ thể, thu nhập trung bình mỗi giờ chỉ tăng 0,2%, chỉ bằng một nửa mức tăng 0,4% của tháng 7 và là mức tăng nhỏ nhất kể từ tháng 2/2022; còn trong 12 tháng tính đến tháng 8, tiền lương đã tăng 4,3% sau khi tăng 4,4% trong tháng 7.

Mặc dù tiền lương vẫn đang tăng nhanh hơn tốc độ 3,5% mà các nhà kinh tế cho rằng phù hợp với mục tiêu lạm phát 2% của Fed, song giới chuyên gia kỳ vọng, mức tăng lương có thể tiếp tục có xu hướng thấp hơn.

Nhưng một số nhà kinh tế lo ngại các hợp đồng công đoàn gần đây, trong đó có hợp đồng tại United Parcel Service, có thể gây áp lực tăng lương. Trong khi United Auto Workers tháng trước cho biết, các thành viên đã bỏ phiếu áp đảo ủng hộ việc cho phép đình công tại General Motors, Ford Motor và Stellantis, nếu trước đó không đạt được thỏa thuận về kế hoạch tiền lương và lương hưu hợp đồng 4 năm hiện tại sẽ hết hạn vào ngày 14 tháng 9.

Theo Christopher Rupkey - Nhà kinh tế trưởng tại FWDBONDS ở New York, dữ liệu việc làm có lẽ sẽ khiến Fed càng thêm vững tâm dừng tăng lãi suất vào tháng 9.

Kể từ tháng 3 năm 2022, Fed đã tăng lãi suất chính sách thêm 525 điểm cơ bản lên mức 5,25% -5,50% hiện tại. Theo công cụ FedWatch của CME Group, các thị trường tài chính hiện đang đặt cược rằng ngân hàng trung ương đã hoàn tất việc tăng lãi suất và có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất vào năm tới. Các hợp đồng tương lai gắn liền với lãi suất chính sách của Fed chỉ cho thấy khả năng tăng lãi suất rất nhỏ tại cuộc họp ngày 19-20 tháng 9.