Fed sẽ giảm lãi suất vào tuần tới

Lạm phát ổn định, thị trường lao động suy yếu

Các dữ liệu được công bố trong tuần qua tiếp tục cho thấy thị trường lao động Mỹ đang suy yếu. Cụ thể Công ty xử lý bảng lương ADP hôm thứ Tư (3/12) cho biết, số lượng việc làm trong lĩnh vực tư nhân đã giảm 32.000 việc làm trong tháng 11, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 3/2023.

Trong khi ước tính của Fed Chicago cũng cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ vẫn duy trì ở mức 4,4% trong tháng 11, mức cao nhất trong 4 năm.

Sự suy yếu của thị trường lao động chính là lý do mà nhiều nhà hoạch định chính sách lên tiếng kêu gọi Fed tiếp tục giảm lãi suất vào ngày 10/12 tới đây, trong đó có cả Chủ tịch Fed New York John Williams – một đồng minh thân cận của Chủ tịch Fed Jerome Powell và là Phó Chủ tịch Ủy ban Thị trường mở liên bang.

Mặc dù nhiều nhà hoạch định chính sách khác của Fed lại muốn giữ nguyên lãi suất do lo ngại lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed. Tuy nhiên luồng quan điểm này có thể sẽ bị “tắt tiếng” khi mà lạm phát vẫn ổn định, thậm chí còn có xu hướng giảm nhẹ.

Cụ thể Cục Phân tích Kinh tế (BEA) thuộc Bộ Thương mại hôm thứ Sáu (5/12) cho biết, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của Fed - tăng với tốc độ hàng tháng là 0,3% trong tháng 9, tương đương mức tăng của tháng 8; và tăng với tốc độ hàng năm là 2,8%, chỉ cao hơn một chút so với mức tăng 2,7% của tháng 8.

Còn nếu loại trừ các thành phần thực phẩm và năng lượng dễ biến động, PCE cơ bản chỉ tăng với tốc độ hàng tháng là 0,2% trong tháng 9, ngang bằng mức tăng của tháng 8; và tăng với tốc độ hàng năm là 2,8%, thấp hơn mức tăng 2,9% trong tháng 8.

“Theo quan điểm của chúng tôi, mức tăng 0,2% mỗi tháng hoặc thấp hơn (của PCE) sẽ khuyến khích FOMC (Uỷ ban Thị trường mở liên bang) cắt giảm lãi suất vào tuần tới”, Carol Kong - Chiến lược gia tiền tệ của Commonwealth Bank of Australia cho biết.

Trong khi Sal Guatieri - Chuyên gia kinh tế cấp cao tại BMO Capital Markets cho rằng: “Báo cáo của ADP có thể là tất cả những gì cần thiết để các thống đốc (Fed) có xu hướng ôn hòa hơn phản đối một số chủ tịch khu vực có xu hướng diều hâu thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất thêm nữa”.

Fed sẽ giảm lãi suất vào tuần tới

Kết quả cuộc khảo do Reuters thực hiện từ ngày 28/11 đến ngày 4/12 cũng cho thấy, có tới 89 trong số 108 nhà kinh tế tham gia khảo sát dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 10/12.

"Tôi dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tuần tới. Tôi biết đã có nhiều ý kiến trái chiều, đặc biệt là sau tháng 10, về việc Powell (Chủ tịch Fed) có phần cứng rắn, nhưng tôi nghĩ điều đó chủ yếu liên quan đến việc thiếu dữ liệu do việc đóng cửa chính phủ", Thomas Simons - Nhà kinh tế trưởng tại Jefferies cho biết.

Hiện hầu hết các công ty môi giới toàn cầu cũng có chung quan điểm; trong đó có nhiều công ty đã đảo ngược dự báo trước đó của mình như Bank of America Global Research, J.P. Morgan và mới đây là Morgan Stanley.

Theo đó, Morgan Stanley hôm thứ Sáu cho biết họ kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tháng 12. "Dường như chúng tôi đã hành động quá vội vàng", các chiến lược gia của Morgan Stanley cho biết. “Chúng tôi dự đoán sẽ có những ý kiến ​​bất đồng, và Chủ tịch Powell có thể sẽ dung hòa việc cắt giảm lãi suất bằng những thay đổi trong tuyên bố, cho thấy các đợt cắt giảm tiếp theo sẽ có ngưỡng cao hơn”, họ nói thêm.

Trước đó các nhà kinh tế từ Bank of America cũng đảo ngược quan điểm sang hướng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12, và dẫn ra bốn yếu tố chính: Sự gia tăng gần đây của tỷ lệ thất nghiệp; những bình luận ôn hòa từ Chủ tịch Fed New York John Williams; sự yếu kém trong tăng trưởng việc làm tư nhân; và sự thiếu phản ứng từ Powell về tình hình hiện tại.

Không chỉ “quay xe” sang dự báo Fed sẽ giảm lãi suất trong tháng 12 mà cả Bank of America và Morgan Stanley đều dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm 2 lần nữa trong năm 2026, cho dù thời điểm là không giống nhau. Cụ thể Bank of America dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 6 và tháng 7, còn Morgan Stanley cho rằng, ​​Fed sẽ giảm lãi suất vào tháng 1 và tháng 4.

Dữ liệu của LSEG cho thấy, các nhà giao dịch đang định giá gần 90% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tuần tới và có khả năng sẽ có thêm hai lần cắt giảm nữa vào năm tới.