Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 1

Cục Dự trữ Liên bang (Ngân hàng Trung ương) Mỹ tại Washington DC. Ảnh: THX/TTXVN

Kết quả cuộc khảo sát mới nhất, được thực hiện trong tuần trước lễ nhậm chức của Tổng thống đắc cử Donald Trump vào ngày 20/1, cũng cho thấy áp lực lạm phát kéo dài có thể chỉ cho phép Fed cắt giảm lãi suất một lần nữa.

Bên cạnh đó, những lo ngại xung quanh các cam kết của ông Trump, từ áp thuế toàn diện, mở rộng cắt giảm thuế, đến trục xuất người nhập cư bất hợp pháp, đã góp phần làm lãi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng mạnh trước khi ông nhậm chức.

Triển vọng của nền kinh tế lớn nhất thế giới vốn đã rất mạnh nên lộ trình lãi suất trong tương lai của Fed sẽ phụ thuộc vào mức độ quyết liệt mà chính quyền mới thực hiện những cam kết đó.

Jonathan Millar - Nhà kinh tế cấp cao về Mỹ tại Barclays cho biết: “Nếu họ (chính quyền mới của ông Trump) thực hiện bất cứ điều gì gần với những gì họ đã hứa về thuế quan, thì chúng ta có thể sẽ thấy áp lực giảm lạm phát đang chững lại, khiến Fed không thể cắt giảm lãi suất”. Cũng theo vị chuyên gia này, nếu Fed giảm lãi suất, cũng sẽ chỉ ở mức tối thiểu chứ “không nhanh như những gì họ (Fed) đã làm vào mùa thu năm ngoái, nhưng cũng có khả năng họ có thể bị trì hoãn trong một thời gian”.

Kể từ lần cắt giảm lãi suất lần cuối của Fed vào tháng 12 với mức giảm 0,25%, lạm phát đã giảm và thị trường việc làm đã có một tháng bùng nổ vào tháng 12, cho thấy có thể không cần thêm biện pháp kích thích kinh tế đối với một nền kinh tế vốn đã hoạt động mạnh mẽ.

Cũng chính bởi vậy nên tất cả 103 nhà kinh tế tham gia cuộc khảo sát của Reuters đều dự đoán Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) sẽ giữ lãi suất ổn định ở mức 4,25%-4,50% tại cuộc họp diễn ra ngày 28 - 29/1. Trong khi có 61 nhà kinh tế (gần 60%) dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 3.

Dự báo về lộ trình lãi suất của Fed trong năm nay, gần 65% các nhà kinh tế (65 trong số 102) dự đoán sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất hoặc ít hơn trong năm nay, thay ba lần hoặc nhiều hơn như quan điểm mà các nhà kinh tế đã duy trì kể từ tháng 8 năm 2024.

Các hợp đồng tương lai lãi suất cũng cho thấy quan điểm của các nhà đầu tư cũng đã đảo ngược trong những tuần gần đây, khi mà hiện họ chỉ dự đoán một lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay, còn khả năng của lần cắt giảm lãi suất thứ hai là chưa chắc chắn; thay vì dự đoán ít nhất ba lần cắt giảm lãi suất vào tháng trước.

Kết quả cuộc khảo sát của reuters cũng cho thấy, lãi suất quỹ liên bang sẽ ở mức 3,75% -4,00% vào cuối năm 2025, cao hơn nhiều so với mức 3,00% -3,25% được dự đoán vài tháng trước.

Tuy nhiên, khả năng kéo dài thời gian tạm dừng đang tăng trong bối cảnh lo ngại về các chính sách sắp tới, đặc biệt là mức thuế quan lớn đối với các đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ, có thể làm gia tăng áp lực lạm phát.

Mặc dù các dự đoán cho thấy lạm phát sẽ vẫn sẽ duy trì trên mục tiêu 2% của Fed ít nhất cho đến năm 2027, phần lớn các nhà kinh tế, 40 trong số 49 nhà kinh tế trả lời, cho rằng lạm phát có nhiều khả năng sẽ cao hơn dự kiến trong năm nay thay vì thấp hơn.

“Chúng tôi dự đoán FOMC sẽ phải đối mặt với tình trạng lạm phát gia tăng liên quan đến các chính sách thuế quan, nhập cư và tài chính của chính quyền mới”, James Egelhof - Nhà kinh tế trưởng về Mỹ tại BNP Paribas cho biết. “Ngay sau tình trạng lạm phát cao trong quá trình phục hồi sau đại dịch, chúng tôi thấy rủi ro gia tăng rằng lạm phát trên 2% sẽ ăn sâu vào nền kinh tế, khiến FOMC phải thận trọng hơn để quản lý rủi ro này”.

Theo cuộc khảo sát, nền kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng 2,2% trong năm nay và 2,0% vào năm 2026, nhanh hơn so với tốc độ tăng trưởng phi lạm phát là 1,8% mà các quan chức Fed hiện thấy trong những năm tới. Tuy nhiên, đại đa số các nhà kinh tế (43 trên 49) cho biết, việc Fed tăng lãi suất khó có thể xảy ra trong năm nay.

“Tăng trưởng mạnh mẽ sẽ làm gia tăng áp lực lạm phát từ các chính sách thuế quan và hạn chế nhập cư, đặt việc tăng lãi suất trở lại bàn thảo luận. Nhưng điều này nên là câu chuyện của năm 2026, và cách tiếp cận chờ đợi và quan sát phù hợp hơn trong năm nay”, George Brown - Nhà kinh tế cấp cao về Mỹ tại Schroders cho biết.