Giá bạc tiếp tục lao dốc: Có phải ‘bẫy gấu trong thị trường bò tót’?

Tiếp tục lao dốc

Giá bạc tiếp tục suy yếu trong sáng nay sau khi đã để mất 10% giá trị trong tuần trước. Theo đó hiện giá bạc giao ngay đã giảm thêm hơn 2% về quanh 82,5 USD/oz.

Theo các nhà phân tích, sự suy yếu của giá bạc trong sáng nay một phần cũng do sự tăng giá mạnh của đồng USD sau khi giá dầu vượt ngưỡng 100 USD/oz.

Theo đó giá dầu đã tăng vọt khoảng 20% ​​vào thứ Hai, đạt mức cao nhất kể từ tháng 7/2022, khi cuộc chiến giữa Mỹ và Israel với Iran leo thang khiến một số nhà sản xuất dầu lớn ở Trung Đông cắt giảm nguồn cung và lo ngại về sự gián đoạn kéo dài đối với hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz.

Cụ thể, giá dầu Brent kỳ hạn tăng 15,24 USD, tương đương 16,4%, lên 107,93 USD/thùng vào lúc 00:14 GMT ngày thứ Hai; giá dầu thô ngọt nhẹ WTI của Mỹ cũng tăng 16,50 USD, tương đương 18,2%, lên 107,40 USD/thùng. Giá dầu Brent đã tăng 27% và WTI tăng 35,6% vào tuần trước, sau khi cuộc chiến tại Trung Đông nổ ra.

Giá dầu tăng cao đã nâng đỡ USD tăng thêm 0,6% trong sáng nay sau khi đã tăng 1,3% trong tuần trước, đưa chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt - tăng lên mức cao nhất kể từ cuối tháng 11/2025.

Sự tăng giá của đồng bạc xanh đã tạo áp lực lớn đến giá hàng hoá, bao gồm cả kim loại quý như bạc. Tuy nhiên nhìn lại mức giảm tới hơn 2% của bạc, cao gấp hơn 3 lần mức tăng của đồng USD, cho thấy nguyên nhân có thể không chỉ như vậy. Thậm chí nhiều ý kiến còn tỏ ra lo ngại về sự đảo chiều của bạc sau khi nó đã tăng mạnh trong thời gian qua, và góp phần không nhỏ trong đó là hiện tượng đầu cơ theo trào lưu FOMO (mua vào vì sợ bỏ lỡ cơ hội).

Đang trong tình trạng ‘mua quá mức’ nên sắp giảm giá …?

Việc giá bạc sụt giảm mạnh chứ không hề được hưởng lợi ích gì sau khi chiến sự tại Trung Đông nổ ra khiến không ít chuyên gia kim loại quý nghi ngờ về triển vọng của giá bạc.

Theo Rhona O’Connell - Trưởng bộ phận Phân tích Thị trường khu vực EMEA & Châu Á tại StoneX, bạc đang ở trạng thái mua quá mức và sắp có một đợt giảm giá. Theo chuyên gia này, bạc đang nằm trên mức thoái lui Fibonacci sau đợt điều chỉnh mạnh. “Bạc có thể đã tăng đủ cho đến nay và cần phải giảm bớt tình trạng mua quá mức... Nếu không có sự leo thang địa chính trị hơn nữa, đã đến lúc thị trường cần một chút thời gian nghỉ ngơi”, bà nói thêm.

Michele Schneider - Chiến lược gia trưởng thị trường tại MarketGauge cũng cho biết, diễn biến thị trường vừa qua cho thấy, bạc cần thêm thời gian để ổn định khi các tài sản trú ẩn an toàn khác vẫn đang bị định giá thấp.

Theo Schneider, trong ngắn hạn rủi ro lớn nhất đối với vàng và bạc là mức định giá hấp dẫn trên thị trường trái phiếu. Bà giải thích rằng với việc lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm giảm xuống dưới 4% vào tuần trước, các nhà đầu tư dường như đang đánh giá lại việc nên phân bổ vốn ở đâu trong một môi trường kinh tế vĩ mô không chắc chắn.

“Tôi nghĩ chúng ta đang chứng kiến ​​một sự thay đổi lớn”, bà nói và cho biết, các nhà đầu cơ và nhà giao dịch trái phiếu có thể bắt đầu xem trái phiếu như một lưới an toàn hơn là vàng và bạc.

… hay chỉ là ‘bẫy gấu trong thị trường bò’?

Tuy nhiên Peter Krauth, tác giả cuốn sách "The Great Silver Bull" và biên tập viên của bản tin Silver Stock Investor lại cho rằng, sự biến động gần đây của bạc đã tạo ra một cái bẫy kinh điển đối với các nhà đầu tư cá nhân. “Đó là cái bẫy gấu trong thị trường bò tót bởi vì những người này không hiểu các nguyên tắc cơ bản của thị trường”, Krauth nói về những người mua ở giai đoạn cuối đã hoảng loạn và bán tháo trong đợt điều chỉnh gần đây.

Theo ông, sự biến động đó không làm nản lòng các nhà đầu tư tổ chức, những người hiện đang tích cực tìm đến cổ phiếu các công ty khai thác mỏ. bằng chứng là cổ phiếu của các nhà sản xuất bạc lớn hiện đang được giao dịch ở mức gấp đôi giá trị tài sản ròng, so với các nhà sản xuất vàng, được giao dịch ở mức 1,3 lần.

“Mặc dù giá cổ phiếu của họ đã tăng lên, nhưng thực tế chúng lại trở nên rẻ hơn” Krauth nói và viện dẫn lý do “giá bạc đã tăng rất nhiều, nên xét về mặt lợi nhuận, chúng thực sự đã trở nên rẻ hơn”.

Nền tảng của định giá này là nhu cầu công nghiệp không co giãn. Bạc vẫn là mặt hàng có nhiều ứng dụng nhất trên toàn thế giới sau dầu mỏ, với khoảng 10.000 công dụng khác nhau. “Sau dầu mỏ, bạc là mặt hàng có nhiều ứng dụng đa dạng nhất trên toàn thế giới” Krauth nói. “Rất khó để thay thế nó trong nhiều lĩnh vực đó”.

Tương tự trong một cuộc phỏng vấn với Kitco News mới đây, Thorsten Polleit - Giáo sư danh dự về Kinh tế tại Đại học Bayreuth và là người xuất bản của báo cáo BOOM & BUST REPORT cho biết, sự suy yếu của bạc sau khi chiến sự tại Trung Đông bùng nổ chỉ là ‘sự hy sinh ngắn hạn’.

Theo ông, trong thời kỳ thị trường căng thẳng, các nhà đầu tư thường đổ xô vào các tài sản có tính thanh khoản cao nhất, điều này hiện đang có lợi cho đồng USD hơn là kim loại quý. Sự dịch chuyển thanh khoản đó có thể tạm thời gây áp lực lên giá vàng và bạc ngay cả khi rủi ro kinh tế tiềm ẩn gia tăng.

“Trong các tình huống khủng hoảng, mọi người đổ xô vào tiền mặt ngay cả khi phải hy sinh vàng và bạc trong ngắn hạn”, ông nói.

Tuy nhiên, Polleit nhấn mạnh rằng, động thái này không nên bị nhầm lẫn với sự suy yếu nhu cầu dài hạn đối với kim loại quý. Ông chỉ ra rằng nhu cầu đầu tư mang tính cấu trúc đối với vàng và bạc tiếp tục gia tăng khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ trước nợ chính phủ gia tăng và rủi ro lạm phát dai dẳng.

“Nền kinh tế đang nợ nần chồng chất”, ông nói. “Nếu lãi suất tăng cao hơn nữa, ngân hàng trung ương sẽ can thiệp và hỗ trợ thị trường trái phiếu”. Do những áp lực cấu trúc này, Polleit tin rằng thị trường tăng giá dài hạn của kim loại quý vẫn còn nguyên vẹn ngay cả khi giá cả trải qua các giai đoạn biến động.