Kinh tế Mỹ xuất hiện dấu hiệu đình lạm sớm

Đại Hùng - 08:55 | 12/09/2025

Hai báo cáo quan trọng được công bố hôm thứ Năm cho thấy kinh tế Mỹ có thể đang rơi vào tình trạng đình lạm (stagflation) sớm - một "cú đòn" kép khi tăng trưởng chậm lại và giá cả leo thang.

Thị trường toàn cầu sẽ ra sao nếu kinh tế Mỹ rơi vào “đình lạm”? Mỹ: Lo ngại "đình lạm" gia tăng sau đợt điều chỉnh giảm việc làm mạnh nhất trong nhiều thập kỷ

Kinh tế Mỹ xuất hiện dấu hiệu đình lạm sớm

Thông thường, tăng trưởng chậm sẽ kéo giá giảm. Theo logic kinh tế cơ bản, khi người lao động mất việc hoặc lo mất việc, họ chi tiêu ít đi, buộc doanh nghiệp phải hạ giá. Nhưng nếu giá cả vẫn tăng trong khi sức mua suy yếu, đó là dấu hiệu cho thấy hệ thống kinh tế có vấn đề nghiêm trọng.

Thực tế, theo số liệu của Bộ Lao động Mỹ, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 tăng 0,4% so với tháng trước, tăng 2,9% so với cùng kỳ năm trước - mức cao nhất kể từ tháng 1 và cao so với 2,7% trong tháng 7. Cùng lúc, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp trong tuần kết thúc ngày 6/9 lần đầu tăng vọt lên 263.000 - mức cao nhất trong 4 năm.

“Nguy cơ đình lạm ngày càng rõ rệt”, giáo sư kinh tế Jason Furman (Đại học Harvard) viết trong một bản tin và thêm rằng: “Trong bối cảnh hiện nay, Fed thực sự không có lựa chọn tốt nào”.

Đình lạm là sự kết hợp của đình trệ và lạm phát, một kịch bản ám ảnh đối với bất kỳ nền kinh tế nào.

Nhớ lại giai đoạn lạm phát năm 2022, khi giá cả cao ngất ngưởng nhưng vẫn được nâng đỡ nhờ thị trường lao động bùng nổ, lương tăng và ví tiền người dân được hỗ trợ bởi các gói kích thích. Nhưng khi thị trường lao động suy yếu, người dân phải gánh “cú đúp”, vừa chịu lạm phát, vừa đối mặt với thất nghiệp gia tăng.

Điều này không chỉ gây áp lực lớn cho người tiêu dùng, mà còn đặt Fed vào thế khó. Nhiệm vụ của Fed giống như người lái xe, khi lạm phát quá nóng thì “đạp phanh” bằng cách nâng lãi suất và khi thất nghiệp tăng thì “nhấn ga” bằng cách hạ lãi suất. Nhưng Fed không thể vừa tăng tốc vừa hãm phanh cùng lúc.

Chính vì vậy, cuộc họp chính sách tuần tới của Fed sẽ được theo dõi sát sao hơn bao giờ hết. Một yếu tố khác khiến sự chú ý gia tăng là khả năng ông Stephen Miran, cố vấn kinh tế hàng đầu của Tổng thống Donald Trump, được Thượng viện phê chuẩn vào Ban Thống đốc Fed ngay trước thềm cuộc họp.

Nhiều khả năng, Fed sẽ hạ lãi suất vào tuần tới, đúng như Chủ tịch Jerome Powell đã phát tín hiệu, viện dẫn sự suy yếu rõ rệt trên thị trường lao động. Vấn đề là mức độ cắt giảm sẽ ra sao, 25 điểm cơ bản hay 50 điểm cơ bản, hay liệu quyết định nào mới đủ để xoa dịu yêu cầu hạ lãi suất mạnh tay hơn từ ông Trump.

Đại Hùng

Tags: Mỹ Kinh tế lạm phát đình lạm fed lãi suất

Tin khác

Diễn biến thị trường tài chính - tiền tệ quốc tế sáng 15/12

Bạc xanh suy yếu, giá vàng tăng lên đạt mức 4.313 USD/oz hay thị trường chứng khoán Nhật Bản khởi đầu tuần mới trong sắc đỏ... là một số diễn biến tài chính tiền tệ quốc tế đáng chú ý trong sáng 15/12.

Triển vọng đồng USD kém khả quan trước kỳ vọng Fed sẽ giảm thêm lãi suất

Đồng USD vừa khép lại tuần giảm giá thứ ba liên tiếp khi thị trường kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm 2 lần nữa vào năm tới. Theo các nhà phân tích, kỳ vọng này sẽ tiếp tục đè nặng lên đồng bạc xanh trong tuần tới, nhất là khi NHTW châu Âu được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất, còn NHTW Nhật sẽ tăng lãi suất.

Đà cắt giảm lãi suất ở các nước giàu có đang suy yếu

Diễn biến thị trường tài chính - tiền tệ quốc tế tuần từ 8-13/12

Fed hạ lãi suất trong bối cảnh rủi ro suy giảm đối với thị trường lao động gia tăng, trong khi động thái tiếp theo của ECB và BoJ có thể là tăng lãi suất... đó là một số diễn biến tài chính tiền tệ quốc tế đáng chú ý trong tuần từ 8-13/12.

Diễn biến thị trường tài chính - tiền tệ quốc tế sáng 12/12

Chỉ số chứng khoán Nikkei tăng điểm, USD hướng tới tuần giảm thứ ba liên tiếp hay giá vàng duy trì gần mức cao nhất trong 07 tuần... là một số diễn biến tài chính tiền tệ quốc tế đáng chú ý trong sáng 12/12.

Fed có thể “đơn độc” giảm lãi suất trong thời gian tới

Trong khi Fed dự kiến sẽ tiếp tục giảm thêm lãi suất trong năm tới thì nhiều NHTW lớn khác có thể đã kết thúc chu kỳ này; thậm chí một số còn phát đi tín hiệu mạnh mẽ rằng, động thái tiếp theo của họ có thể là tăng lãi suất. Trong khi NHTW Nhật được dự báo sẽ tiếp tục tăng lãi suất.

Giới chuyên gia nói gì về lộ trình lãi suất của Fed trong năm 2026?

Dự báo trung bình của các nhà hoạch định chính sách của Fed cho thấy chỉ có thêm một lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản nữa trong năm 2026. Vậy giới chuyên gia nói gì và thị trường kỳ vọng thế nào về lộ trình lãi suất của Fed trong năm 2026?

USD lao dốc khi Fed ôn hoà hơn dự kiến

Đồng USD sụt giảm mạnh trong sáng thứ Năm (11/12) sau khi Fed đưa ra triển vọng ít cứng rắn hơn so với dự đoán của một số người, tạo niềm tin cho các nhà đầu tư bán mạnh đồng bạc xanh khi họ tăng đặt cược vào hai đợt cắt giảm lãi suất nữa vào năm tới.

Diễn biến thị trường tài chính - tiền tệ quốc tế sáng 11/12

Chỉ số chứng khoán Nikkei đảo chiều giảm điểm sau mức tăng vào đầu phiên giao dịch, bạc xanh và giá vàng giảm nhẹ... là một số diễn biến tài chính tiền tệ quốc tế đáng chú ý trong sáng 11/12.

Fed giảm lãi suất 25 điểm, báo hiệu có thể tạm dừng một thời gian

Fed đã cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào thứ Tư (10/12), nhưng báo hiệu rằng lãi suất khó có thể giảm thêm trong thời gian ngắn sắp tới do Fed muốn chờ đợi sự rõ ràng hơn về hướng đi của thị trường việc làm, trong khi lạm phát "vẫn ở mức khá cao" và nền kinh tế được dự đoán sẽ tăng tốc vào năm tới.

Cà phê với CEO

Dự thảo thay thế Thông tư 32/2024/TT-NHNN: Cơ hội “vẽ lại bản đồ” mạng lưới ngân hàng

Dự thảo Thông tư thay thế đã kế thừa hợp lý cấu trúc của Thông tư 32, đồng thời điều chỉnh nhiều nội dung để phù hợp hơn với bối cảnh pháp lý và thực tiễn hiện nay.

Từ "bước ngoặt" nâng hạng đến khát vọng tăng trưởng kép: Cần chiến lược dòng vốn cho kỷ nguyên mới

Thị trường chứng khoán năm 2026 được dự báo sẽ bước vào chu kỳ tăng trưởng mới…

Bất động sản dưỡng lão sẽ là mỏ vàng mới nếu Việt Nam kịp thời mở cửa chính sách

Thị trường dịch vụ chăm sóc người cao tuổi sẽ tăng từ 2,3 tỷ USD năm 2024 lên 3,6 tỷ USD năm 2032.

ĐỌC NHIỀU

Năm 2025: Bốn nhóm đối tượng không phải nộp thuế thu nhập cá nhân

Năm 2025, chính sách thuế thu nhập cá nhân (TNCN) tiếp tục được thực hiện theo hướng bảo đảm công bằng, hỗ trợ người có thu nhập thấp và khu vực kinh doanh nhỏ lẻ.

[Infographic] Những mẫu xe bán chậm nhất thị trường Việt Nam 11 tháng năm 2025

Danh sách những mẫu xe bán chậm trong tháng 11 nhìn chung không có nhiều biến động. Riêng ở phân khúc SUV ghi nhận sự hoán đổi vị trí giữa hai mẫu Suzuki Jimny và Isuzu mu-X, khi Jimny vươn lên thứ hai, còn mu-X lùi xuống thứ ba so với tháng trước. Các vị trí còn lại tiếp tục giữ nguyên.

Bất đồng về lãi suất tại Fed có thể còn sâu sắc hơn trong năm 2026

Trong các phát biểu mới đây, các nhà hoạch định chính sách của Fed tiếp tục cho thấy sự bất đồng quan điểm về lãi suất, đặc biệt là hai nhà hoạch định chính sách sẽ tham gia vào Ủy ban Thị trường mở liên bang (FOMC) trong năm tới đang có quan điểm hoàn to

Triển vọng đồng USD kém khả quan trước kỳ vọng Fed sẽ giảm thêm lãi suất

NHTW nào sẽ “nối gót” Fed giảm lãi suất trong tuần này?

Tuần này sẽ tiếp tục chứng kiến các quyết định lãi suất của 4 NHTW lớn là NHTW châu Âu (ECB), NHTW Anh (BOE), NHTW Thụy Điển (Riksbank) và NHTW Nhật Bản (BOJ). Tuy nhiên chỉ có BOE được dự báo là sẽ cắt giảm lãi suất, trong khi BOJ sẽ tăng lãi suất, còn E

Điểm lại thông tin kinh tế tuần từ 8 - 12/12

Tỷ giá trung tâm giảm 3 đồng, chỉ số VN-Index giảm tới 94,43 điểm so với phiên cuối tuần trước đó hay NHNN không chào thầu tín phiếu trong tuần qua... là một số thông tin kinh tế đáng chú ý trong tuần từ 8 - 12/12.

Mặc đẹp không cần nghĩ: 5 kiểu áo khoác hợp nhất với jeans

Muốn mặc đẹp mà không phải suy nghĩ quá nhiều? Chỉ cần một chiếc quần jeans và 5 kiểu áo khoác dưới đây, bạn sẽ có ngay outfit chuẩn sành điệu trong mọi hoàn cảnh. Từ dịu dàng, nữ tính cho đến trẻ trung năng động hay cá tính thời thượng, những mẫu áo khoác này đều phối ăn ý với jeans, đảm bảo giúp chị em sang xịn mịn chỉ trong vài phút. Đây chính là bí kíp phối đồ mùa lạnh khiến việc mặc đẹp trở nên dễ dàng hơn bao giờ hết.