Mùa báo cáo tài chính quý 3: Ngành nào dẫn sóng

Quý 3/2025, xây dựng bứt phá, ngân hàng và bất động sản giữ vai trò đầu tàu

Tâm điểm tăng trưởng được MBS gọi tên chính là ngành xây dựng. Toàn ngành được dự báo có mức tăng lợi nhuận lên tới 1.685% so với cùng kỳ. Con số này gây ấn tượng mạnh khi Vinaconex (VCG) ước đạt lợi nhuận ròng 3.120 tỷ đồng, gấp 38 lần cùng kỳ nhờ cú hích lớn từ thương vụ thoái vốn dự án Cát Bà Amatina, mang về khoản lãi bất thường khoảng 2.850 tỷ đồng. Bên cạnh đó, nguồn thu từ các dự án cao tốc Bắc - Nam đang triển khai cũng góp phần củng cố lợi nhuận.

Ngoài ra, Tập đoàn Đèo Cả (HHV) cũng được dự báo tăng 65% lợi nhuận, nhờ mảng BOT và xây lắp thuận lợi. Những con số trên cho thấy ngành xây dựng sẽ là điểm sáng vượt trội trong mùa báo cáo quý 3, dù mức tăng chủ yếu đến từ yếu tố đột biến.

Dầu khí được dự báo tăng trưởng lợi nhuận 125% so với cùng kỳ, bất chấp có sự phân hóa giữa các mảng. Ở hạ nguồn, Công ty Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) dự kiến lãi 519 tỷ đồng, tăng 143%; Petrolimex (PLX) tăng tới 557%; PVS tăng 139%; trong khi PVD tiếp tục hưởng lợi nhờ giàn khoan PVD VIII đã ký hợp đồng mới với giá khoảng 90.000 USD/ngày.

Mặc dù so với quý liền trước, kết quả kinh doanh có phần suy giảm do yếu tố mùa vụ và giá dầu giảm, nhưng so với cùng kỳ, dầu khí vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng mạnh. MBS cũng đánh giá tích cực triển vọng của Tổng công ty Khí Việt Nam (GAS) trong quý cuối năm nhờ kỳ vọng bàn giao khí LNG cho các nhà máy điện Nhơn Trạch 3&4.

Sau giai đoạn khó khăn, bất động sản dân cư đang ghi nhận sự phục hồi rõ nét. Lợi nhuận ngành dự kiến tăng 70% so với cùng kỳ, nhờ các đợt mở bán mới tại Hà Nội, TP. Hồ Chí Minh và vùng ven diễn ra sôi động.

Vinhomes (VHM) ước lãi ròng 12.948 tỷ đồng, tăng 65% nhờ ghi nhận doanh số lớn từ các dự án Royal Island, Wonder City, OCP 2&3. Nam Long (NLG) và Phát Đạt (PDR) cũng đóng góp tích cực nhờ chuyển nhượng cổ phần tại Izumi City và Thuận An 1.

Dù vậy, thị trường vẫn đối diện với thách thức về sức mua, khi giá bán sơ cấp tăng 33% tại Hà Nội và 36% tại TP. Hồ Chí Minh, khiến khả năng hấp thụ bị hạn chế. Song, hành lang pháp lý được nới lỏng cùng nhiều dự án mới được mở bán đang giúp ngành lấy lại đà tăng trưởng.

Thanh khoản thị trường duy trì ở mức cao, tạo đà cho ngành chứng khoán dự báo lợi nhuận tăng 73%. Các công ty môi giới được hưởng lợi khi dòng tiền nhà đầu tư cá nhân trở lại mạnh mẽ, cùng xu hướng giao dịch phái sinh ngày càng phổ biến.

Ngành bán lẻ được dự báo khởi sắc rõ rệt nhờ sức mua cải thiện từ tháng 7-8. Các doanh nghiệp niêm yết đều ghi nhận lợi nhuận tích cực: Thế giới Di động (MWG) ước lãi 1.400 tỷ đồng (+75%), FPT Retail (FRT) tăng 63%, Digiworld (DGW) tăng 22%.

Đáng chú ý, chuỗi Bách Hóa Xanh và Long Châu tiếp tục mở rộng nhanh chóng, trở thành động lực tăng trưởng chính. Ngành bán lẻ dược phẩm có sự phân hóa, Long Châu duy trì tốc độ mở mới ấn tượng (+23%), trong khi các chuỗi khác tập trung tối ưu hiệu quả vận hành.

Giá thép trong nước phục hồi, chi phí nguyên liệu giảm giúp các doanh nghiệp thép lấy lại phong độ. Hòa Phát (HPG) dự kiến lãi 4.700 tỷ đồng, tăng 56%; Hoa Sen (HSG) ước tăng 244%. Đây là tín hiệu tích cực sau giai đoạn trầm lắng kéo dài, cho thấy nhu cầu xây dựng và xuất khẩu đã quay trở lại.

Mặc dù tốc độ tăng trưởng lợi nhuận chỉ ở mức 21,5%, thấp hơn nhiều nhóm ngành khác, nhưng ngân hàng tiếp tục là trụ cột chính của nền kinh tế và thị trường chứng khoán. Các “ông lớn” như Vietcombank (VCB), BIDV, Techcombank, VietinBank đều ghi nhận lợi nhuận ròng hàng nghìn tỷ đồng, giữ vị trí dẫn đầu về quy mô tuyệt đối.

Tăng trưởng tín dụng ổn định, biên lãi ròng (NIM) giữ vững, cùng nợ xấu dưới 2% giúp ngành duy trì nền tảng vững chắc. Ngân hàng cũng được kỳ vọng đóng vai trò dẫn dắt trong quý IV, nhất là khi dòng vốn đầu tư công và sản xuất kinh doanh tăng tốc.

Đánh giá về triển vọng mùa báo cáo tài chính quý 3, Theo ông Hàn Hữu Hậu, CEO-Hy Maxpro, chuyên gia tài chính toàn diện cho rằng: “Tăng trưởng lợi nhuận quý 3 này là minh chứng rõ nét cho quá trình phục hồi kinh tế sau giai đoạn khó khăn. Tuy nhiên, sự phân hóa giữa các ngành cũng cảnh báo nhà đầu tư cần lựa chọn kỹ lưỡng. Những ngành tăng trưởng nhờ yếu tố bất thường, như xây dựng, có thể không duy trì được trong dài hạn, trong khi ngân hàng và bất động sản dân cư lại cho thấy sức mạnh bền vững về quy mô lợi nhuận. Đây là thời điểm cần sự tỉnh táo trong chiến lược đầu tư”.

Nếu xét về tốc độ, xây dựng chắc chắn là ngôi sao sáng nhất khi lợi nhuận bứt phá gấp hàng chục lần cùng kỳ. Nhưng nếu xét về quy mô, ngân hàng và bất động sản dân cư vẫn là hai đầu tàu quan trọng. Trong khi đó, dầu khí, chứng khoán, bán lẻ và thép là những điểm sáng bổ sung, phản ánh sự phục hồi toàn diện của nền kinh tế.

Mùa báo cáo quý 3/2025 không chỉ mang đến những con số lợi nhuận ấn tượng mà còn gửi đi tín hiệu tích cực về sức khỏe doanh nghiệp niêm yết. Đây sẽ là bước đệm quan trọng để thị trường tiến vào mùa cao điểm cuối năm với tâm thế lạc quan, dù vẫn còn nhiều yếu tố cần theo dõi như xu hướng giá dầu, chính sách lãi suất và sức cầu tiêu dùng nội địa.