Nhiều yếu tố hỗ trợ ổn định tỷ giá cuối năm

Ảnh minh họa

Theo số liệu từ VIRA, tính đến ngày 4/9, tỷ giá trung tâm ở mức 25.605 VND/USD, tăng khoảng 1,9% so với cuối năm 2025. Còn tỷ giá trên thị trường liên ngân hàng chốt phiên ở mức 26.055 VND/USD, giảm 240 đồng, tương đương khoảng 0,9% so với cuối năm trước.

Trong khi tính từ đầu năm đến nay, một số đồng tiền trong khu vực như baht Thái Lan, rupiah Indonesia… biến động khoảng 4-6% cho thấy VND vẫn là một trong những đồng tiền ổn định nhất trong khu vực và trên thế giới.

Để giữ được tỷ giá ổn định trước những biến động từ bên ngoài, thời gian qua, NHNN đã điều hành tỷ giá linh hoạt, phù hợp với điều kiện thị trường; đồng thời phối hợp các công cụ chính sách tiền tệ, điều tiết thanh khoản VND, lãi suất và can thiệp thị trường khi cần thiết. Qua đó, thị trường ngoại tệ hoạt động thông suốt, các nhu cầu ngoại tệ hợp pháp của nền kinh tế được đáp ứng đầy đủ, kịp thời.

Ông Trần Ngọc Báu, CEO Wigroup đánh giá, NHNN đã có kỳ điều hành tỷ giá thành công. Diễn biến tỷ giá những tháng đầu năm đang tạo tiền đề tốt cho điều hành tỷ giá thời gian còn lại của năm. Tỷ giá hạ nhiệt so với đầu năm dù thâm hụt thương mại cao kỷ lục đang khiến đà bán ròng của khối ngoại chậm lại. “Tỷ giá ổn định sẽ giúp giữ chân được dòng vốn ngoại vì tâm lý khối ngoại rất lo ngại với các thị trường mà tỷ giá diễn biến “giật cục”, ông Báu nhận định.

Theo phân tích của CTCK Yuanta, diễn biến tỷ giá trên thị trường thời gian qua cho thấy cung - cầu ngoại tệ trong ngắn hạn tương đối thuận lợi. Việc điều chỉnh tỷ giá trung tâm giúp NHNN duy trì vùng đệm chính sách trước các biến động từ bên ngoài. Điều này càng có ý nghĩa khi thị trường ngoại tệ những tháng cuối năm vẫn có thể đối mặt với nhiều yếu tố gây sức ép. Theo đánh giá của NHNN, thị trường sẽ tiếp tục chịu tác động từ những diễn biến khó lường của kinh tế, tài chính quốc tế cũng như cung - cầu ngoại tệ trong nước. Trong đó, nhu cầu ngoại tệ phục vụ nhập khẩu, các dự án lớn, cùng hoạt động rút vốn và chuyển lợi nhuận về nước của nhà đầu tư nước ngoài là những yếu tố cần tiếp tục theo dõi.

Về các yếu tố bên ngoài, trong ngắn hạn, cuộc họp chính sách của Fed ngày 15-16/9 là một biến số quan trọng đối với diễn biến tỷ giá. Quyết định lãi suất cùng các dự báo kinh tế mới được công bố sau cuộc họp của Fed sẽ cung cấp thêm tín hiệu về định hướng chính sách tiền tệ của Mỹ trong những tháng còn lại của năm, qua đó tác động đến xu hướng của đồng USD và triển vọng tỷ giá USD/VND những tháng cuối năm.

Dù áp lực tỷ giá trong những tháng cuối năm chưa thể xem nhẹ, nền tảng cung - cầu ngoại tệ đang có một số chuyển biến thuận lợi hơn. Trước hết là dòng vốn FDI. Các chuyên gia KBSV kỳ vọng vốn FDI giải ngân có thể đạt khoảng 30,9 tỷ USD trong cả năm, tiếp tục bổ sung nguồn ngoại tệ cho nền kinh tế. Cùng với đó, xuất khẩu được dự báo tăng tốc khi lượng nguyên vật liệu nhập khẩu lớn trong 6 tháng đầu năm dần chuyển hóa thành hàng hóa xuất khẩu, qua đó giúp cán cân thương mại trở lại thặng dư khoảng 11,55 tỷ USD.

Ở góc nhìn tích cực hơn, Bộ phận Phân tích Kinh tế và Thị trường Tài chính Techcombank dự báo USD/VND có thể xuống dưới 26.000 vào cuối năm. Theo nhóm phân tích, khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong năm nay sẽ giúp DXY - chỉ số đo sức mạnh USD so với rổ 6 đồng tiền chính duy trì dưới ngưỡng 100, khoảng 98 từ nay đến cuối năm, qua đó giảm áp lực từ đồng USD lên tỷ giá. Bên cạnh đó, nếu lãi suất VND chỉ giảm nhẹ, chênh lệch lãi suất VND - USD có thể tiếp tục duy trì trên 3%. Đây là yếu tố hỗ trợ nguồn cung ngoại tệ, góp phần giữ ổn định tỷ giá trong những tháng còn lại của năm.

Có thể thấy, diễn biến tỷ giá cuối năm vẫn là sự đan xen giữa áp lực và các yếu tố hỗ trợ nhất là khi nhu cầu ngoại tệ có thể tăng theo mùa vụ và diễn biến của đồng USD còn khó lường. Tuy nhiên, triển vọng tích cực của dòng vốn FDI, xuất khẩu và cán cân thương mại đang tạo thêm những yếu tố hỗ trợ cho cung - cầu ngoại tệ. Cùng với đó, sự chủ động, linh hoạt trong điều hành của NHNN tiếp tục là yếu tố quan trọng góp phần giữ ổn định tỷ giá trước những biến động trong và ngoài nước.

Với các yếu tố thuận lợi và rủi ro còn đan xen, NHNN xác định sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến thị trường quốc tế và trong nước, điều hành tỷ giá linh hoạt, phù hợp với điều kiện thị trường, phối hợp đồng bộ với các công cụ chính sách tiền tệ và linh hoạt can thiệp thị trường nhằm ổn định thị trường ngoại tệ, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng.