NHTW Canada khó tăng lãi suất khi kinh tế suy thoái

Kinh tế bất ngờ suy thoái

Cơ quan Thống kê Canada hôm thứ Sáu cho biết, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của nước này giảm 0,1% trong quý đầu tiên so với cùng kỳ năm trước sau khi giảm 1% trong quý 4/2025. Đây là quý thứ hai liên tiếp nền kinh tế Canada bị thu hẹp - điều mà một số nhà kinh tế gọi là suy thoái kỹ thuật - khi quốc gia này đang phải vật lộn với sự bất ổn do thuế quan của Mỹ gây ra.

Hai lần gần nhất Canada rơi vào suy thoái kỹ thuật là vào đầu đại dịch năm 2020 và trong cú sốc giá dầu đầu năm 2015.

Mặc dù nền kinh tế Canada đã chống chọi được với phần lớn sự bất ổn thương mại và tác động của thuế quan trong hơn một năm, nhưng những ảnh hưởng dây chuyền của thuế quan đã làm giảm đầu tư, tuyển dụng và chi tiêu, đồng thời đẩy giá cả lên cao.

Tuy nhiên việc xem xét lại thỏa thuận thương mại tự do Bắc Mỹ sắp tới và cú sốc giá dầu thô do chiến tranh Trung Đông đã làm gia tăng thêm nhiều lớp bất ổn. Hiện các nhà kinh tế chia rẽ về việc liệu Canada có đang trong thời kỳ suy thoái hay không.

“Sự sụt giảm GDP do thương mại gây ra trong quý trước có nghĩa là nền kinh tế đã rơi vào suy thoái kỹ thuật vào đầu năm”, một ghi chú từ Capital Economics cho biết, mặc dù hoạt động dầu khí gia tăng có nghĩa là nền kinh tế có thể đã phục hồi vào tháng 4.

Trong khi Randall Bartlett - Phó kinh tế trưởng của Desjardins Group cho biết, nhóm này chưa sẵn sàng gọi dữ liệu là suy thoái vì sự yếu kém trong nền kinh tế Canada không lan rộng.

Bài toán khó cho NHTW Canada

Trong khi đó lạm phát tại Canada đang có xu hướng nóng hơn do chiến sự tại Iran đẩy giá năng lượng leo thang. Theo đó tỷ lệ lạm phát hàng năm của Canada đã tăng tốc lên 2,8% trong tháng 4 từ mức 2,4% trong tháng 3. Đây là lần đầu tiên trong gần hai năm chỉ số giá tiêu dùng hàng năm đạt mức 2,8%, cho thấy cuộc chiến ở Iran đang nhanh chóng ảnh hưởng đến nền kinh tế.

NHTW Canada đã giữ nguyên lãi suất ở mức 2,25% vào ngày 29/4, cho rằng giá dầu cao hơn sẽ có lợi cho Canada bằng cách thúc đẩy doanh thu xuất khẩu, đồng thời gây áp lực nhẹ lên các doanh nghiệp và người tiêu dùng.

Cơ quan này giả định giá dầu sẽ giảm xuống còn 75 USD/thùng vào giữa năm 2027, và nếu vậy thì lãi suất chính sách của họ là khá phù hợp. Nhưng họ cho biết sẽ phản ứng nhanh chóng nếu lạm phát tiếp tục kéo dài.

Biên bản cuộc họp chính sách tháng 4 của NHTW Canada cho thấy, Hội đồng chính sách bao gồm 6 thành viên kết luận rằng, mặc dù chi phí năng lượng tăng cao, lạm phát nhìn chung vẫn ở mức thấp, cho phép họ bỏ qua cú sốc lạm phát ban đầu.

”Các thành viên nhất trí rằng họ có thể kiên nhẫn vào lúc này, nhưng tình hình có thể thay đổi nhanh chóng, và chính sách tiền tệ có thể cần phải phản ứng để đề phòng rủi ro lạm phát lan rộng và trở nên dai dẳng hơn”, biên bản cuộc họp cho biết.

Biên bản cũng nêu rõ, sẽ cần phải tăng lãi suất nếu giá dầu thô tăng cao và tình trạng thiếu hụt nguồn cung tạo ra áp lực lạm phát rộng hơn. “Mức độ thắt chặt sẽ phụ thuộc vào các diễn biến liên quan khác, bao gồm đầu tư vào lĩnh vực năng lượng và phản ứng của tỷ giá hối đoái”.

Tuy nhiên tất cả đã thay đổi sau khi nền kinh tế nước này bất ngờ rơi vào suy thoái. “Số liệu GDP yếu của Canada là một mối lo ngại và đang làm thay đổi kỳ vọng về lãi suất”, Amo Sahota - Giám đốc tại Klarity FX ở San Francisco cho biết.

Các nhà đầu tư đã dự đoán Ngân hàng Canada sẽ chỉ tăng lãi suất một lần trong năm nay, giảm so với hai lần tăng lãi suất được dự kiến ​​trước đây.