PBoC có thể làm chậm tốc độ nới lỏng tiền tệ

09:14 | 06/07/2020

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) dường như đang làm chậm lại tốc độ nới lỏng tiền tệ trong bối cảnh nhiều dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đang phục hồi. Tuy nhiên điều đó không khỏi khiến các nhà đầu tư thất vọng khi mà họ đang lo lắng về việc thanh khoản có dấu hiệu căng thẳng và lãi suất trái phiếu tăng.

Sản xuất công nghiệp của Trung Quốc tăng nhanh, nhưng xuất khẩu vẫn chậm
Kinh tế Trung Quốc khó tăng trưởng trong năm 2020
Liệu Mỹ có thoát ly được Trung Quốc?

Tìm thời điểm thoái lui

Hiện Bộ Tài chính Trung Quốc vẫn đang đi tiên phong trong các chính sách hỗ trợ nền kinh tế trong năm nay bằng cách phát hành một lượng trái phiếu đặc biệt kỷ lục, nhưng PBoC vẫn đang theo đuổi một chiến lược thận trọng hơn nhiều so với các NHTW lớn khác trên toàn cầu.

Thậm chí kể từ đầu tháng 5, PBoC đã chấp nhận để lãi suất liên ngân hàng và lãi suất trái phiếu chính phủ 10 năm tăng cao nhất trong 5 tháng. Mặc dù việc bơm thanh khoản mới đã được Chính phủ nước này báo hiệu từ hai tuần trước, song cho đến nay PBoC vẫn chưa thấy có động tĩnh gì.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc - PBoC

Thay vào đó, Thống đốc PBoC Dịch Cương lại nói với các thị trường nên bắt đầu suy nghĩ về việc “thoát ra khỏi” các chính sách tài chính lỏng lẻo đã được triển khai trong những tháng đầu năm nay, ngay cả khi nước này vẫn phải đối mặt với triển vọng không mấy chắc chắn về quá trình phục hồi sau khi suy giảm lịch sử trong quý đầu năm.

“Chúng tôi tin rằng các chính sách hỗ trợ tài chính để ứng phó với Covid-19 là các chính sách mang tính giai đoạn”, ông nói trong một bài phát biểu tại Thượng Hải vào ngày 18/6. “Chúng ta nên chú ý đến các “hậu quả” của các chính sách này, giữ tổng thể ở mức phù hợp và xem xét trước thời điểm hợp lý để thoát khỏi các công cụ chính sách này”.

Mặc dù vậy các dữ liệu kinh tế hiện nay vẫn đang ủng hộ cho quan điểm này của ông khi mà kết quả một cuộc khảo sát về sản xuất được công bố tuần trước cho thấy cả cung lẫn cầu đều tiếp tục được cải thiện trong tháng 6.

Bình luận về vấn đề này, Liu Peiqian - Nhà kinh tế Trung Quốc của Natwest Markets ở Singapore cho biết, chính sách tiền tệ đang quay trở lại với cách tiếp cận “tiền Covid” về việc nới lỏng, đó là kích thích có mục tiêu. “Mặc dù để đảm bảo sự ổn định trong công việc vẫn cần tăng trưởng tín dụng tương đối nhanh, tuy nhiên thời điểm lỏng lẻo nhất của chính sách tiền tệ đang ở phía sau chúng ta, phần lớn nhờ vào các nền tảng kinh tế được cải thiện”.

Nới lỏng có mục tiêu

Nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đang trên đà phục hồi với một sự mở rộng nhỏ trong quý này, sau khi bị thu hẹp tới 6,8% trong quý đầu năm. Theo một khảo sát gần đây của Bloomberg, tăng trưởng sản xuất công nghiệp và đầu tư tài sản cố định sẽ đạt được tốc độ tương tự như thời kỳ trước dịch trong nửa cuối năm nay, tuy nhiên bán lẻ và xuất khẩu vẫn suy giảm.

Vì thế, theo các nhà phân tích, kinh tế Trung Quốc vẫn cần sự hỗ trợ từ chính sách tiền tệ. Trên thực tế, PBoC vừa cắt giảm lãi suất chương trình cho vay để giảm chi phí vay mượn cho các DN nhỏ vào thứ Tư tuần trước, báo hiệu sự tiếp tục trong phương pháp nới lỏng mục tiêu. Hội đồng Nhà nước cũng cam kết sử dụng một phần số tiền thu được từ nợ của chính quyền địa phương để mua trái phiếu chuyển đổi của các ngân hàng nhỏ, qua đó giúp các nhà băng này bổ sung vốn và cho vay nhiều hơn cho các DN nhỏ.

Điều đó có nghĩa, chính sách tiền tệ vẫn đang nới lỏng theo nghĩa rộng, nhưng quan điểm có phần chặt chẽ phần nào so với thời điểm tháng 2 và tháng 3, Đinh Shuang - Nhà kinh tế trưởng về Trung Quốc và Bắc Á của Standard Chartered Plc ở Hồng Kông nói. “NHTW hỗ trợ phục hồi kinh tế với việc thúc đẩy tăng trưởng tín dụng nhanh hơn và chi phí vay thấp hơn, nhưng điều đó không làm cho tất cả mọi người trên thị trường hài lòng”.

Cũng có chung góc nhìn như vậy, David Qu – Nhà kinh tế của Bloomberg Economics cho rằng, PBoC vẫn đang ở trong chu kỳ nới lỏng do các điều kiện kinh tế tổng thể. “Họ vẫn đang cung cấp thanh khoản thông qua hạn mức cho vay lại 1,8 nghìn tỷ nhân dân tệ và kế hoạch mua khoản vay 400 tỷ nhân dân tệ, nhưng điều này có thể khác với kỳ vọng của thị trường (giảm mạnh lãi suất và dự trữ bắt buộc - RRR). “Chúng tôi vẫn hy vọng PBoC sẽ cắt giảm lãi suất và RRR, nhưng họ có thể chờ đợi để xem các biện pháp nới lỏng hiện tại được chuyển thành chi phí tài trợ thấp hơn cho các DN”, vị này cho biết.

Bước tiếp theo trong việc cắt giảm tỷ lệ RRR đã được dự kiến vào đầu tháng 6 sau khi Hội đồng Nhà nước báo hiệu một động thái như vậy. Thông thường, PBoC sẽ hành động trong vòng vài ngày để thực hiện ý định này của Chính phủ. Theo Bloomberg, nguyên nhân có thể do các nhà hoạch định chính sách lo ngại các công ty có thể vay ngân hàng với lãi suất thấp để đầu tư vào các sản phẩm tiền gửi cấu trúc để hưởng lãi suất cao hơn.

Các động thái mà PBoC đã thực hiện kể từ đầu năm, nhất là trong giai đoạn dịch Covid-19 bùng phát

- Giảm lãi suất repo ngược 7 ngày vào tháng 2 và tháng 3

- Giảm lãi suất cho vay trung hạn 1 năm vào tháng 2 và tháng 4

- Cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc vào tháng 1, tháng 3 và tháng 4

- Cho các ngân hàng vay 1,8 nghìn tỷ nhân dân tệ với lãi suất thấp

- Gia hạn trả nợ cho các doanh nghiệp đến tháng 3 năm 2021

- Kế hoạch mua một số khoản cho vay đối với DNNVV từ các ngân hàng để giúp tăng cường cho vay.

Bảo Ngọc

Nguồn:

Thông tin chứng khoán

Cập nhật ảnh...
Nguồn : stockbiz.vn
Ngân hàng
KKH
1 tuần
2 tuần
3 tuần
1 tháng
2 tháng
3 tháng
6 tháng
9 tháng
12 tháng
24 tháng
Vietcombank
0,10
0,20
0,20
-
2,90
2,90
3,20
3,80
3,80
5,50
5,30
BIDV
0,10
-
-
-
3,10
3,10
3,40
4,00
4,00
5,60
5,60
VietinBank
0,10
0,20
0,20
0,20
3,10
3,10
3,40
4,00
4,00
5,60
5,60
Eximbank
0,10
0,20
0,20
0,20
3,50
3,50
3,50
5,60
5,80
6,20
6,30
ACB
-
0,20
0,20
0,20
3,00
3,10
3,20
4,40
4,80
5,50
6,20
Sacombank
-
-
-
-
3,20
3,50
3,60
5,00
5,20
5,70
6,30
Techcombank
0,03
-
-
-
2,45
2,45
2,65
3,90
3,90
4,50
4,50
LienVietPostBank
0,10
0,10
0,10
0,10
3,10
3,10
3,40
4,30
4,50
5,70
5,80
DongA Bank
-
0,20
0,20
0,20
3,40
3,40
3,40
5,30
5,50
5,80
6,10
Agribank
0,10
-
-
-
3,10
3,10
3,40
4,00
4,00
5,60
5,60
Ngân Hàng USD EUR GBP JPY
Mua vào Bán ra Mua vào Bán ra Mua vào Bán ra Mua vào Bán ra
Vietcombank 22.820 23.050 27.591 28.506 30.510 31.785 215,75 226,99
BIDV 22.850 23.050 27.760 28.872 30.667 31.563 217,28 226,03
VietinBank 22.831 23.051 27.852 28.957 30.988 31.998 217,30 226,30
Agribank 22.855 23.045 27.785 28.479 30.918 31.669 219,50 225,66
Eximbank 22.850 23.030 27.939 28.461 30.994 31.573 220,96 225,08
ACB 22.850 23.030 27.958 28.460 31.172 31.604 220,83 225,02
Sacombank 22.850 23.062 28.038 28.593 31.150 31.655 220,76 227,12
Techcombank 22.832 23.052 27.717 28.940 30.710 31.855 219,56 228,84
LienVietPostBank 22.850 23.030 27.067 27.571 30.322 31.186 214,74 218,67
DongA Bank 22.870 23.030 27.930 28.430 31.030 31.580 217,40 224,40
(Cập nhật trong ngày)

Giá vàng Xem chi tiết

Khu vực
Mua vào
Bán ra
HÀ NỘI
Vàng SJC 1L
56.550
57.170
TP.HỒ CHÍ MINH
Vàng SJC 1L
56.550
57.150
Vàng SJC 5c
56.550
57.170
Vàng nhẫn 9999
52.600
53.200
Vàng nữ trang 9999
52.200
52.900