Quỹ đầu tư phục hồi cùng thị trường, áp lực rút vốn hạ nhiệt

Đà tăng của VN-Index giúp nhiều quỹ đầu tư khởi sắc trở lại

Theo dữ liệu từ nền tảng FiinPro-X của FiinGroup, tổng hợp từ 83 quỹ cổ phiếu, 27 quỹ trái phiếu và 12 quỹ cân bằng với tổng giá trị tài sản ròng (NAV) vượt 259 nghìn tỷ đồng, tháng 4 ghi nhận sự cải thiện rõ nét cả về hiệu suất lẫn dòng vốn của ngành quản lý quỹ.

Hiệu suất phục hồi nhưng chưa bắt kịp VN-Index

Sau tháng 3 đầy biến động, các quỹ đầu tư đã lấy lại sắc xanh trong tháng 4 nhờ đà hồi phục mạnh của thị trường chứng khoán.

Nhóm quỹ cổ phiếu ghi nhận mức sinh lời bình quân 2,2%, đảo chiều so với mức giảm 9% của tháng trước. Có tới 81/83 quỹ đạt hiệu suất dương. Tuy nhiên, kết quả này vẫn thấp hơn đáng kể so với mức tăng 10,7% của VN-Index.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ sự phân hóa rất mạnh của thị trường. Đà tăng của chỉ số tập trung chủ yếu ở nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup như VIC, VHM và VRE. Điều này khiến phần lớn các quỹ đầu tư khó vượt trội nếu không sở hữu tỷ trọng lớn các mã cổ phiếu này.

Thực tế, chỉ có 3/83 quỹ vượt được VN-Index và VN30 trong tháng. Dẫn đầu là Xtrackers Vietnam ETF với mức sinh lời 14,3%, tiếp theo là Fubon FTSE VN đạt 11,6%, trong khi E1VFVN30 và FUEKIV30 lần lượt tăng 10,7% và 10,6%.

Lũy kế 4 tháng đầu năm 2026, hiệu suất bình quân của nhóm quỹ cổ phiếu giảm nhẹ 0,1%, cải thiện đáng kể so với mức giảm 7,8% cùng kỳ năm 2025.

Đáng chú ý, các quỹ quy mô nhỏ và vừa đang thể hiện sự linh hoạt cao hơn. Quỹ VNDAF với NAV hơn 321 tỷ đồng dẫn đầu hiệu suất lũy kế khi đạt 15,7%, nhờ tập trung vào các cổ phiếu bất động sản và chứng khoán như NVL, HCM và VHM.

Ngược lại, một số quỹ lớn gặp khó khăn hơn. PYN Elite ghi nhận mức giảm 3,7% trong 4 tháng đầu năm do tỷ trọng lớn ở nhóm ngân hàng như STB, VIB và cổ phiếu thép HPG.

Ở nhóm quỹ trái phiếu, hiệu suất tiếp tục duy trì ổn định với mức tăng bình quân 0,53%, cao hơn mức 0,46% của tháng trước.

Quỹ Trái phiếu VND (VNDBF) dẫn đầu với mức sinh lời 0,8%, cao nhất kể từ tháng 7/2025 nhờ nắm giữ các trái phiếu chất lượng của CMC, Khoáng sản Núi Pháo và Nam Long. Trong khi đó, VCBF-FIF đang dẫn đầu hiệu suất lũy kế 4 tháng với mức tăng 3%.

Ngược lại, TCBF tiếp tục suy giảm tháng thứ ba liên tiếp khi ghi nhận mức âm 0,1%, chủ yếu do ảnh hưởng từ biến động giá của các trái phiếu lớn trong danh mục.

Nhóm quỹ cân bằng cũng phục hồi tích cực với hiệu suất bình quân đạt 0,7%, cải thiện đáng kể so với mức giảm 4,2% của tháng trước. Quỹ Đầu tư Năng động Eastspring Investments Việt Nam (ENF) dẫn đầu với mức tăng 2,9%.

Diễn biến này cho thấy sự phục hồi của thị trường đã xuất hiện, song vẫn tập trung vào một số nhóm cổ phiếu dẫn dắt thay vì lan tỏa rộng trên toàn thị trường.

Dòng tiền rút ròng giảm mạnh, quỹ tăng tốc giải ngân

Bên cạnh sự cải thiện về hiệu suất, bức tranh dòng vốn cũng ghi nhận những tín hiệu tích cực hơn.

Đến cuối tháng 4/2026, tổng NAV toàn ngành đạt hơn 259 nghìn tỷ đồng, tăng 3,7% so với tháng trước. Trong đó, quỹ cổ phiếu tiếp tục chiếm ưu thế với quy mô 242 nghìn tỷ đồng, tương đương 93,2% tổng tài sản toàn ngành.

Điểm sáng lớn nhất là áp lực rút vốn đã giảm mạnh. Giá trị rút ròng toàn ngành chỉ còn hơn 1,5 nghìn tỷ đồng, giảm tới 70,7% so với tháng 3 và là mức thấp nhất trong vòng 9 tháng.

Nhóm quỹ cổ phiếu ghi nhận mức rút ròng khoảng 182 tỷ đồng, giảm mạnh 94,2% so với tháng trước. Động lực chính đến từ các quỹ mở khi tiếp tục hút vốn tháng thứ hai liên tiếp với giá trị 749 tỷ đồng.

Dẫn đầu là VFMVSF với dòng vốn vào ròng 334 tỷ đồng và DCDS với 96 tỷ đồng, đồng thời kéo dài chuỗi hút vốn liên tục lên 9 tháng.

Trong khi đó, các quỹ ETF và quỹ đóng vẫn bị rút vốn lần lượt 456 tỷ đồng và 476 tỷ đồng, dù quy mô đã giảm đáng kể. Đáng chú ý, VanEck Vietnam ETF đã đảo chiều hút ròng 277 tỷ đồng sau khi bị rút hơn 1,9 nghìn tỷ đồng trong tháng 3.

Trái ngược với nhóm cổ phiếu, quỹ trái phiếu vẫn chịu áp lực lớn. Có tới 26/27 quỹ ghi nhận dòng vốn âm với tổng giá trị rút ròng hơn 1,3 nghìn tỷ đồng. TCBF tiếp tục là tâm điểm khi bị rút 679 tỷ đồng, tiếp theo là DCIP với 227 tỷ đồng.

Lũy kế 4 tháng đầu năm, dòng tiền rút khỏi các quỹ trái phiếu đã vượt 5,9 nghìn tỷ đồng, cao hơn cả mức rút ròng của toàn bộ năm 2025.

Theo giới phân tích, nguyên nhân chủ yếu đến từ việc lãi suất tiền gửi tại nhiều ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân vẫn duy trì quanh mức 6,2%/năm, tương đương khoảng 0,5%/tháng. Mức sinh lời này tạo ra áp lực cạnh tranh đáng kể đối với các quỹ trái phiếu.

Trong bối cảnh thị trường hồi phục, các nhà quản lý quỹ cũng bắt đầu đẩy mạnh giải ngân. Có tới 24/36 quỹ mở cổ phiếu giảm tỷ trọng tiền mặt để tăng đầu tư vào cổ phiếu sau giai đoạn điều chỉnh mạnh.

Đơn cử, quỹ VFMVSF đã giảm tỷ trọng tiền mặt từ 12,5% xuống còn 7,3% trong tháng 4.

Dòng tiền mua ròng tập trung vào nhóm chứng khoán như VIX, SHS và nhóm thép với HPG. Đặc biệt, PNJ là cổ phiếu được nhiều quỹ mua nhất khi có tới 43 quỹ gia tăng tỷ trọng, phần lớn đến từ các quỹ mở và ETF trong kỳ cơ cấu danh mục VNDiamond quý II/2026.

Ở chiều ngược lại, áp lực bán ròng tập trung vào nhóm bán lẻ và ngân hàng. MWG là cổ phiếu bị bán mạnh nhất do hoạt động cơ cấu danh mục của nhiều quỹ lớn. Các mã ngân hàng như OCB, STB, VIB và BID cũng bị giảm tỷ trọng đáng kể, trong đó STB đã có tháng thứ ba liên tiếp bị các tổ chức đầu tư lớn bán ròng.