Siết trái phiếu doanh nghiệp và những ảnh hưởng tích cực lên thị trường chứng khoán

Khắt khe về điều kiện phát hành trái phiếu riêng lẻ

Đánh giá tác động của dự thảo trên đối với thị trường trái phiếu riêng lẻ, ông Đỗ Ngọc Quỳnh, Tổng thư ký Hiệp hội Trái phiếu Việt Nam mới đây cho biết, quy định về phát hành trái phiếu riêng lẻ trước đây “thoáng” hơn, có thể tiến hành phát hành nhanh với chi phí rẻ hơn. Ngoài ra, trách nhiệm về việc công bố thông tin, tính minh bạch cũng thấp hơn dự thảo sửa đổi lần này.

Để có thể lấp đầy những “khoảng trống” của Nghị định 163/2018/NĐ-CP trước đây, dự thảo sửa đổi lần này đã có những quy định được đánh giá là chặt chẽ hơn trong việc phát hành trái phiếu của doanh nghiệp.

Ảnh minh họa

Cụ thể, các doanh nghiệp theo nội dung dự thảo sẽ không còn được phát hành trái phiếu riêng lẻ với số lượng vượt quá 3 lần vốn chủ sở hữu tại báo cáo tài chính quý gần nhất và được cấp có thẩm quyền phê duyệt. Trong trường hợp, doanh nghiệp muốn phát hành trái phiếu vượt quá 3 lần vốn chủ sở hữu thì phải lựa chọn kênh phát hành ra công chúng với tiêu chuẩn, điều kiện cao hơn và công khai, minh bạch hơn.

Đáng chú ý, ở một số điều kiện khác, dự thảo cũng quy định về thời gian giữa các đợt phát hành tối thiểu phải 6 tháng, lãi suất theo thỏa thuận không được vượt quá 20%.

Mặc dù các quy định mới được đánh giá là chặt chẽ hơn, doanh nghiệp phát hành trái phiếu riêng lẻ có thể sẽ gặp khó khăn hơn, tuy nhiên, ông Quỳnh cũng cho rằng câu chuyện nên được nhìn nhận ở góc độ tích cực.

Theo đó, việc siết chặt các quy định phát hành riêng lẻ sẽ khiến doanh nghiệp phải cân nhắc một cách kỹ lưỡng và thận trọng hơn về kế hoạch và nhu cầu sử dụng vốn. Qua đó, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, góp phần gia tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp phát hành.

Ngoài ra, cũng cần lưu ý dự thảo mới sẽ có những rào cản nhất định, sàng lọc được các doanh nghiệp theo hướng bảo vệ tốt hơn cho các nhà đầu tư cá nhân.

Nhiều ảnh hưởng tích cực

Dự thảo sửa đổi, theo ý kiến của nhiều chuyên gia, sẽ tác động trực tiếp đến nhiều doanh nghiệp đẩy mạnh phát hành trái phiếu doanh nghiệp thời gian vừa qua.

Dưới góc độ tích cực, dự thảo cũng được đánh giá là sẽ giúp thị trường bất động sản phát triển lành mạnh hơn, tránh tình trạng đầu cơ, “thổi” giá hay đầu tư tràn lan vào các dự án bất động sản như trong vài năm qua. Dòng tiền vào kênh bất động sản qua đó cũng sẽ được kiểm soát một cách dễ dàng hơn, phù hợp với định hướng của Ngân hàng Nhà nước (NHNN).

Trước năm 2019, để phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh, phần lớn các doanh nghiệp bất động sản thường có xu hướng tìm đến các ngân hàng thương mại nhằm mục đích đáp ứng các nhu cầu về vốn. Tuy nhiên, việc NHNN ban hành các quy định mới theo hướng chặt chẽ hơn, giảm nguy cơ rủi ro cho các ngân hàng thương mại như thông tư 22/2019, thì việc tiếp cận vốn, đặc biệt là nhu cầu vốn dài hạn của các doanh nghiệp bất động sản trở nên khó khăn hơn.

Trước bối cảnh đó, trong năm 2019, các doanh nghiệp bất đống sản đã chủ động tìm kiếm nguồn vốn mới thông qua việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Thống kê từ Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) cho thấy, quy mô phát hành trái phiếu của các doanh nghiệp bất động sản trong năm 2019 lên tới gần 40%.

Bên cạnh đó, ông Quỳnh cũng cho rằng, dự thảo sửa đổi lần này sẽ là cơ hội lớn để các doanh nghiệp bất động sản có thể thay đổi cách thức huy động vốn từ việc phát hành trái phiếu riêng lẻ sang phát hành trái phiếu ra công chúng, hướng đến việc niêm yết cổ phiếu trên thị trường chứng khoán cũng như nâng cao tính minh bạch trong hoạt động của doanh nghiệp.