Triển vọng giá dầu và kim loại quý

Một loạt dữ liệu kinh tế từ Trung Quốc được công bố trong tuần này dự kiến sẽ cho thấy sự hồi phục sau đại dịch của nước này đang nhanh chóng suy yếu, làm dấy lên kỳ vọng rằng nhà nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới cần sớm công bố nhiều biện pháp kích thích hơn để củng cố hoạt động và làm lung lay niềm tin của người tiêu dùng.

Sau một năm khởi đầu mạnh mẽ sau khi dỡ bỏ các biện pháp cứng rắn đối với COVID-19, dữ liệu gần đây đã chỉ ra sự suy giảm mạnh mẽ của động lực kinh tế do nhu cầu yếu trong và ngoài nước và sự sụt giảm kéo dài trên thị trường bất động sản của đất nước - 1 thành phần đóng góp lớn vào tăng trưởng.

Đó có thể là thách thức tồi tệ nhất hiện nay đối với những nhà đầu tư dầu - những người dường như có hầu hết mọi thứ họ cần cho một đợt tăng giá vào mùa hè mà họ đã chờ đợi từ lâu.

Theo số liệu từ nhà cung cấp dữ liệu CEIC, nhu cầu xăng dầu của Trung Quốc, bao gồm hoạt động của nhà máy lọc dầu cộng với nhập khẩu sản phẩm dầu ròng, vào tháng 4 và tháng 5 lần lượt tăng 25% và 17% so với cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng dầu diesel trong tháng 5 cao hơn 26% so với một năm trước đó và cao hơn 40% so với tháng 5/2019 trước khi đại dịch xảy ra.

Với những điều tồi tệ hiện nay trong lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc, đó là một con số đáng kinh ngạc. Đầu tư bất động sản trong tháng 5 thấp hơn 21% so với tháng 5/2022. Đồng thời, giao thông đường cao tốc vẫn mờ nhạt. Doanh thu vận tải hàng hóa vẫn thấp hơn mức cuối năm 2019 và doanh thu vận tải hành khách trên đường cao tốc, tính theo lượt người/km, vẫn chưa bằng một nửa so với mức trước đại dịch.

Giao thông hàng không nội địa đã phục hồi nhanh hơn, nhưng với tư cách là một phần trong tổng mức tiêu thụ xăng dầu của Trung Quốc, nhiên liệu máy bay vẫn còn nhỏ so với dầu diesel và xăng.

Tạp chí Phố Wall tuần trước đã đưa ra một số cách giải thích khả dĩ cho hiện tượng này nhưng kết luận rằng cách giải thích đơn giản nhất là các nhà máy lọc dầu và cơ quan quản lý của Trung Quốc - giống như phần lớn thế giới - đã đánh giá sai cả sức mạnh phục hồi của Trung Quốc và thị trường năng lượng toàn cầu.

John Kilduff, đối tác tại quỹ đầu cơ năng lượng New York Again Capital, cho biết: “Nếu bạn muốn duy trì đà phục hồi của dầu mỏ, bạn sẽ cần đến Trung Quốc. Theo truyền thống, họ chiếm hơn 20% nhu cầu dầu toàn cầu”.

“Mặc dù những người đầu cơ giá lên về dầu nghĩ rằng bất kỳ sự sụt giảm nhu cầu nào cũng có thể được bù đắp bằng ít thùng hơn, thì mức độ thoải mái mà thị trường chấp nhận với nhu cầu luôn lớn hơn”, Kilduff nói và thêm rằng: “Nhưng bạn đã thấy những gì xảy ra sau cuộc xung đột tại Ukraine, chúng tôi đã mất 140 USD/thùng nhanh như thế nào mặc dù OPEC đang cố gắng quản lý sản xuất hàng tháng bằng việc cắt giảm”.

Có lẽ hiểu được điều đó, báo cáo hàng tháng mới nhất của OPEC tuyên bố rằng “những cải thiện liên tục ở Trung Quốc [được] dự kiến sẽ thúc đẩy tiêu thụ dầu”. Tuy nhiên, liên minh dầu mỏ không đưa ra dự báo rõ ràng về nhu cầu của Trung Quốc.

Trong khi đó, dữ liệu hải quan từ Bắc Kinh lại cho thấy một câu chuyện khác: Xuất khẩu giảm 12,4% so với cùng kỳ trong tháng 6 - mức cao nhất trong ba năm - do lãi suất cao hơn trên toàn thế giới làm giảm nhu cầu đối với hàng hóa Trung Quốc.

Một số nhà kinh tế đã đổ lỗi cho “hiệu ứng sẹo” gây ra bởi nhiều năm áp dụng các biện pháp nghiêm ngặt về COVID và các quy định hạn chế đối với lĩnh vực bất động sản và công nghệ - bất chấp những nỗ lực chính thức gần đây nhằm đảo ngược một số hạn chế để hỗ trợ nền kinh tế.

Với sự không chắc chắn ở Trung Quốc đang tăng cao, các hộ gia đình và doanh nghiệp tư nhân thận trọng đang tích lũy tiền tiết kiệm và trả nợ thay vì mua sắm hoặc đầu tư mới. Thanh niên thất nghiệp đã đạt mức cao kỷ lục.

Về mặt GDP, Trung Quốc với tư cách là nền kinh tế lớn thứ hai thế giới có thể chỉ tăng trưởng 0,5% trong quý hai so với ba tháng trước đó, trên cơ sở điều chỉnh theo mùa, theo một cuộc thăm dò của Reuters. So với một năm trước đó, GDP có thể đã tăng 7,3% trong gia đoạn tháng 4-6 so với một năm trước đó, so với mức tăng trưởng 4,5% trong quý đầu tiên.

Cụ thể với dầu mỏ, các nhà máy lọc dầu Trung Quốc - những người đã tăng sản lượng dầu diesel vào cuối năm 2022 để xuất khẩu - có thể đã quyết định giữ sản lượng ở mức cao với hy vọng về sự bùng nổ nhu cầu do bất động sản và cơ sở hạ tầng thúc đẩy tại quê nhà vào đầu năm 2023.

Với giá nhiên liệu do nhà nước ấn định vẫn ở mức cao trong nước và giá dầu thô giảm trên toàn cầu, các nhà máy lọc dầu cũng sẽ có thể thu được một số lợi nhuận lớn. Nhưng sự gia tăng nhu cầu được hy vọng ở Trung Quốc vẫn chưa thành hiện thực.

Giới quan sát thấy rằng Trung Quốc không công bố dữ liệu tồn kho xăng dầu thường xuyên như Hoa Kỳ, vì vậy rất khó để nói chắc chắn có bao nhiêu dầu diesel có thể được lưu trữ ở đâu đó.

Tuy nhiên, tại một số điểm, các nhà máy lọc dầu có thể cần phải chấp nhận thực tế và giảm sản lượng, trừ khi dự trữ chiến lược của chính phủ quyết định can thiệp. Khi nào và nếu điều đó xảy ra, nhu cầu dầu rõ ràng của Trung Quốc có thể bị ảnh hưởng, gây thêm áp lực lên giá dầu toàn cầu vào cuối năm 2023.

Tình hình thị trường dầu

Giá dầu WTI, sau khi chốt phiên cuối tuần giảm tương đương 2,1%, ghi nhận khoản lỗ hàng ngày đầu tiên kể từ khi tuần bắt đầu. Trên cơ sở hàng tuần, điểm chuẩn dầu thô của Mỹ tăng khoảng 2%, kéo dài mức tăng 4,6% của tuần trước và mức tăng 2,1% của tuần trước.

Trong khi đó, giá dầu Brent được giao dịch ở Luân Đôn chốt phiên cuối tuần giảm 1,8%, cũng là mức đóng cửa thấp hơn đầu tiên trong tuần này sau mức cao nhất trong ba tháng của ngày thứ Năm là 81,42 USD. Trong tuần, dầu Brent cũng tăng khoảng 2% sau mức tăng 4,8% của tuần trước và mức tăng 1,4% của tuần trước.

Chuyên gia phân tích tại nền tảng giao dịch trực tuyến OANDA, Craig Erlam cho biết: “Dầu đang giao dịch tương đối ổn định nhưng đã đạt được mức tăng đáng kể trong vài tuần qua và vẫn có thể tăng thêm trong các phiên tới”.

Nhưng trong khi đợt tăng giá được cho là một chiến thắng của OPEC+ để vượt qua mức 80 USD/thùng, Erlam cảnh báo rằng giá Brent có thể đối mặt với ngưỡng kháng cự nghiêm trọng ở mức 83-84 USD nếu nó tiếp tục tăng.

“Một động thái thấp hơn sẽ thu hút sự chú ý trở lại mức 80 USD”, ông nói thêm.

Triển vọng kỹ thuật

Sunil Kumar Dixit, chiến lược gia trưởng kỹ thuật tại SKCharting, cho biết mục tiêu tăng giá lớn tiếp theo đối với dầu thô của Mỹ sẽ là mức dao động cao 83,50 USD, tiếp theo là SMA 100 tuần hoặc đường trung bình động đơn giản là 85,10 USD và dải bollinger trung bình hàng tháng là 86,20 USD.

Nhưng ông cảnh báo rằng triển vọng ngắn hạn vẫn mong manh, với hành động giá giới hạn phạm vi ban đầu trong khoảng từ 77,30 USD đến 73,70 USD.

“Việc tiếp tục đà tăng của tuần trước phụ thuộc vào sự ổn định trên dải bollinger trung bình hàng tuần là 73,70 USD. Những tiến bộ hơn nữa sẽ yêu cầu một đột phá mạnh mẽ trên đường EMA 50 tuần, hoặc đường trung bình động hàm mũ là 78,5 USD”, Dixit nói.

Và trong khi chỉ số RSI của WTI, hay chỉ số sức mạnh tương đối, cho thấy sự hỗ trợ trong các khung thời gian hàng ngày và hàng tuần, thì sự tiêu cực của chỉ báo Stochastic hàng ngày có thể gây ra một số đà giảm đối với đường SMA 100 ngày là 73,50 USD, dưới mức này có thể được kiểm tra đối với đường EMA 50 ngày là 72,35 USD.

Tình hình thị trường vàng

“Vững vàng” - đó là diễn biến thị trường vàng tuần qua. Do dữ liệu lạm phát ở mức vừa phải trong ba ngày qua cho thấy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể rút lại việc sử dụng công cụ lãi suất sớm hơn dự kiến, nên vàng trên thực tế đã tăng vọt - ngay cả khi các hàng hóa khác do dầu dẫn đầu đã tăng cao hơn.

Giá vàng tương lai tháng 8 trên sàn Comex của New York đã thực hiện giao dịch cuối cùng ở mức 1.959,30 USD/oz vào thứ Sáu sau khi chính thức chốt phiên giao dịch ở mức 1.964,40 USD/oz, chỉ tăng 60 cent trong ngày.

Trong phiên trước đó, nó đã hoạt động tốt hơn một chút, tăng 2 USD lên mức cao nhất trong ba tuần là 1.968,50 USD/oz từ mức đáy ba tháng là 1.900,60 USD/oz một tuần trước.

Giá vàng giao ngay, phản ánh các giao dịch vật chất bằng vàng thỏi và được một số nhà giao dịch theo sát hơn so với hợp đồng tương lai, ổn định ở mức 1.955,47 USD, giảm 5,02 USD hay 0,3%.

“Vàng đã chững lại ở khoảng 1.960 USD/oz sau khi tăng mạnh sau dữ liệu lạm phát của Mỹ vào đầu tuần này. Bây giờ, câu hỏi đặt ra là liệu những gì chúng ta đang thấy là một động thái điều chỉnh như một phần của đợt suy thoái kể từ tháng 5 hay liệu đợt suy thoái đó thực tế là một đợt điều chỉnh”, Erlam nói.

Vàng tăng cao hơn bao giờ hết khiến nhiều người ngạc nhiên, đặc biệt là sau khi Bộ Lao động báo cáo vào thứ Tư rằng chỉ số giá tiêu dùng CPI chỉ tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng Sáu so với một mức cao nhất trong 40 năm là 9,1% một năm trước.

Chỉ số giá sản xuất, hay PPI, xuất hiện sau CPI, cũng thấp hơn dự kiến.

Bất chấp những điều đó, Đại học Michigan cho biết hôm thứ Sáu, cuộc khảo sát Tâm lý người tiêu dùng được theo dõi chặt chẽ của họ cho thấy nhu cầu chi tiêu của người Mỹ ở mức cao nhất trong hai năm, một nhà kinh tế học phát triển cho biết sẽ không quá khích lệ đối với Fed, vốn mong muốn thấy một mức tăng trưởng lớn hơn.

Mọi con mắt hiện đang đổ dồn vào Fed và họ sẽ làm gì với lãi suất khi các nhà hoạch định chính sách ngồi lại vào ngày 26/7 để quyết định lãi suất. Trong khi cái gọi là Ủy ban Thị trường mở Liên bang của Fed (FOMC) đã quyết định thông qua việc tăng lãi suất vào tháng trước, các nhà kinh tế cho rằng rất có thể họ sẽ bỏ phiếu cho mức tăng 25 điểm cơ bản lần này, phù hợp với tốc độ tăng lãi suất gần đây.

Triển vọng giá vàng

Theo Dixit, tuần này, đường SMA 100 ngày là 1.953 USD và đường EMA 50 ngày là 1.945 USD có thể đóng vai trò là các vùng hỗ trợ cho vàng giao ngay, nếu bị phá vỡ, có thể đẩy giá xuống vùng hỗ trợ 1.938-1.935 USD/oz, của SKCharting cho biết.

“Khu vực này là một bước ngoặt với nguy cơ điều chỉnh sâu hơn đạt 1.927- 1.915 USD/oz. Tất cả mọi thứ đều bình đẳng, sự ổn định trên 1.953-1.945 USD/oz sẽ duy trì cơ hội hợp lệ để nối lại xu hướng tăng đến 1.963-1.965 USD/oz, sau đó là một đột phá quyết định ở trên, cho chặng tiếp theo cao hơn 1.975 USD/oz và mức cao nhất của tháng trước là 1.983 USD/oz”, ông nói.