USD sẽ giảm mạnh nếu Fed không tăng lãi suất, yên Nhật với nhiều thử thách mới

USD ‘nín thở’ chờ Fed

Mặc dù căng thẳng tại Trung Đông vẫn nóng, song giá dầu đã giảm vào thứ Tư, đảo chiều sau đợt tăng giá kéo dài hai ngày do mức tăng bất ngờ của kho dự trữ dầu thô tại Mỹ.

Tuy nhiên hiện giá ‘vàng đen’ vẫn đang đứng ở mức rất cao với giá dầu Brent kỳ hạn ở mức 107,53 USD/thùng vào lúc 06:55 GMT; trong khi giá dầu thô ngọt nhẹ của Mỹ (WTI) cũng đứng ở mức 104,19 USD/thùng.

Giá dầu tăng mạnh trong thời gian qua đã làm dấy lên nỗi lo lạm phát, từ đó kích hoạt làn sóng bán tháo trái phiếu trên thị trường toàn cầu, đẩy lợi suất trái phiếu tăng mạnh. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ có thời điểm đã tăng lên 5,041% trong ngày thứ Ba, mức cao nhất kể từ năm 2007, trước khi lùi về quanh 5%. Bình quân lợi suất kỳ hạn 10 năm của nhóm G7 lên 4,285%, cao nhất từ giữa năm 2008 và cao hơn một điểm phần trăm so với trước khi chiến sự Iran bùng phát.

Tuy nhiên thị trường tiền tệ không biến động quá nhiều do lợi suất trái phiếu chính phủ các nước cùng tăng theo một nhịp, khiến chênh lệch lợi suất giữa các quốc gia không thay đổi đáng kể. Bên cạnh đó các nhà đầu tư cũng có tâm lý chờ đợi quyết định lãi suất của Fed sẽ đến trong ngày hôm nay cũng như những phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh sau đó.

Theo đó đồng USD sau ít phút tăng vào đầu ngày, hiện đã quay đầu giảm trở lại với việc chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt đã giảm về 99,58 điểm, giảm nhẹ 0,03% so với mức đóng cửa ngày thứ Ba.

Đồng USD đã lấy lại đà tăng trong vài phiên gần đây nhờ nhận định rằng, mặc dù được Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm với mong muốn cắt giảm lãi suất, nhưng Chủ tịch Fed Kevin Warsh vẫn sẽ cần phải tăng lãi suất vài lần để chứng minh Fed thực sự nghiêm túc trong việc kiềm chế lạm phát – vốn đang bị đẩy lên cao bởi cuộc chiến tranh Iran đẩy giá năng lượng tăng vọt.

“Đặc biệt là khi Fed đã phần nào mất uy tín với thị trường, chúng tôi có chút hoài nghi về việc liệu một hay thậm chí hai đợt tăng lãi suất có đủ để khôi phục lại uy tín đó hay không”, Calvin Tse - Trưởng bộ phận chiến lược và kinh tế Mỹ tại BNP Paribas, cho biết.

Nhiều ý kiến khác cũng cho rằng, đồng USD sẽ quay đầu giảm mạnh nếu Fed không tăng lãi suất trong ngày hôm nay. Ngay cả khi tăng lãi suất thì đồng tiền này cũng khó lòng tăng mạnh, thậm chí có thể suy yếu, nếu như Fed không phát đi tín hiệu rõ ràng hơn về lộ trình thắt chặt tiếp theo.

“Thị trường đã phản ánh khoảng 90% khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, điều này cho thấy đồng đôla sẽ chỉ tăng nhẹ nếu Fed thực hiện đợt tăng này”, Carol Kong - chuyên gia chiến lược tiền tệ tại Commonwealth Bank of Australia ở Sydney nhận định.

"Có một khả năng nhỏ là đồng đôla sẽ giảm giá nếu Fed tăng lãi suất nhưng Warsh (Chủ tịch Fed Kevin Warsh) lại hạ thấp nguy cơ về các đợt tăng tiếp theo trong cuộc họp báo. Trong trường hợp Fed không tăng lãi suất quỹ liên bang, chúng tôi dự báo đồng đôla sẽ sụt giảm mạnh hơn 1%”.

Yên Nhật đối mặt thách thức mới

Sự mạnh lên của đồng USD đã đẩy đồng yên Nhật suy yếu, thậm chí thời điểm đã rơi xuống mức 155,43 JPY/USD – mức thấp nhất trong 1 tuần. Hiện đồng nội tệ của Nhật đang được giao dịch ở mức 155,02 JPY/USD, cách không xa mức đáy một tuần nói trên.

Đồng yên Nhật đã phục hồi mạnh mẽ trong thời gian gần đây nhờ kỳ vọng NHTW Nhật sẽ tăng lãi suất vào ngày 18/9 tới và sẽ đẩy nhanh hơn tốc độ thắt chặt.

Chính kỳ vọng này, cộng thêm thông tin dòng vốn của các nhà đầu tư Nhật sẽ hồi hương khi lợi suất trái phiếu tăng cao, đã khiến các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) dựa trên đồng yên đảo chiều.

Dữ liệu từ LSEG cho thấy các nhà giao dịch nhận định có 80% khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ tăng lãi suất vào thứ Sáu, đồng thời đã tính đến kịch bản có hai đợt tăng lãi suất (mỗi đợt 25 điểm cơ bản) từ nay đến cuối tháng Một.

Mặc dù BOJ gần như chắc chắn sẽ tăng lãi suất vào ngày 18/9 tới , nhưng điều mà thị trường chờ đợi là những thông điệp chính sách và những phát biểu Thống đốc BOJ Kazuo Ueda có hé lộ gì về thời điểm và tốc độ của các đợt tăng lãi suất tiếp theo.

“Thị trường đang chia rẽ giữa hai luồng quan điểm: Một bên cho rằng thông điệp cứng rắn (hawkish) của BOJ sẽ giúp giảm lợi suất trái phiếu nhờ xoa dịu lo ngại rằng ngân hàng này đang chậm chân trong việc kiểm soát lạm phát; bên còn lại tin rằng thông điệp đó sẽ đẩy lợi suất tăng lên do làm thay đổi kỳ vọng về mức lãi suất đỉnh”, Katsutoshi Inadome - Chiến lược gia cấp cao tại Sumitomo Mitsui Trust Asset Management nhận định.

“Với quá nhiều bất ổn về phản ứng của thị trường, cách tiếp cận tốt nhất cho BOJ là giữ thái độ càng mơ hồ càng tốt”.

Tuy nhiên nếu BOJ làm như vậy, đồng yên Nhật rất có thể sẽ lại phải đối mặt với đợt bán tháo mới khi thị trường thất vọng. Chưa hết, quyết định của Fed cũng sẽ là yếu tố quan trọng tác động đến đồng tiền của Nhật Bản.

“Diễn biến của đồng yên sẽ tiếp tục phụ thuộc nhiều vào chênh lệch lãi suất”, David A. Meier - Chuyên gia kinh tế tại Julius Baer ​​nhận định trong một báo cáo nghiên cứu.

“Gần đây, chúng tôi đã điều chỉnh dự báo tỷ giá USD/JPY lên mức 155, phản ánh sự hoài nghi về khả năng NHTW có thể đáp ứng được tốc độ thắt chặt mà thị trường đang kỳ vọng”, ông nói thêm và cho biết: “Vẫn còn nhiều yếu tố bất định, bao gồm quan điểm chính trị ủng hộ lãi suất thấp trong bối cảnh chính sách tài khóa mở rộng đang được triển khai”.