Vàng thế giới giữ đà tăng khi xung đột Trung Đông leo thang

Hôm qua, giá vàng tăng nhẹ khi sự suy yếu của đồng USD bù đắp cho những tín hiệu trái chiều từ thị trường lao động Mỹ, trong khi xung đột quân sự ngày càng mở rộng giữa Mỹ, Israel và Iran tiếp tục thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn đối với kim loại quý.

Kết thúc phiên ngày hôm qua, giá vàng giao ngay tăng 0,7% lên 5.120,71 USD/oz sau khi đã giảm hơn 4% trong phiên thứ Ba. Trong khi đó, giá vàng tương lai tháng 4 chốt phiên tăng 0,2% lên 5.134,70 USD/oz.

Ông Peter Grant, Phó Chủ tịch kiêm chiến lược gia kim loại cấp cao tại Zaner Metals, cho biết: “Đồng USD đã có sự điều chỉnh giảm, điều này đang hỗ trợ phần nào cho vàng. Và nhìn chung, các yếu tố vĩ mô cơ bản vẫn tiếp tục hỗ trợ vàng. Chắc chắn là chừng nào cuộc chiến với Iran còn tiếp diễn thì điều đó vẫn sẽ là yếu tố hỗ trợ”.

Ông cũng cho rằng biến động giá có thể tiếp tục gia tăng, nhưng vẫn giữ quan điểm lạc quan rằng vàng sẽ thiết lập các mức cao kỷ lục mới.

Đồng USD giảm giá sau khi tăng mạnh trong phiên thứ Ba. Việc USD yếu hơn khiến vàng định giá bằng đồng bạc xanh trở nên rẻ hơn đối với những người nắm giữ các đồng tiền khác, qua đó thường thúc đẩy nhu cầu.

Tuy nhiên, động lực chủ đạo đẩy giá vàng tăng mạnh vẫn là căng thẳng leo thang tại Trung Đông. Mỹ và Israel tiếp tục các chiến dịch quân sự suốt ngày đêm nhằm vào Iran và xung đột đã có bước ngoặt đáng chú ý trong tuần này khi Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ Pete Hegseth thông báo một tàu ngầm Mỹ đã đánh chìm một tàu chiến Iran ngoài khơi bờ biển phía nam Sri Lanka, một diễn biến làm mở rộng đáng kể hoạt động truy đuổi lực lượng Iran trên biển của Washington và làm gia tăng lo ngại trên các thị trường toàn cầu.

Những lời đe dọa của Iran về việc hạn chế lưu thông qua eo biển Hormuz, tuyến đường vận chuyển khoảng 1/5 nguồn cung dầu hàng ngày của thế giới, đã bổ sung yếu tố rủi ro năng lượng cho cuộc khủng hoảng, qua đó củng cố sức hấp dẫn của vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro hệ thống.

Kim loại quý hiện đang hưởng lợi từ sự hội tụ hiếm có của nhiều yếu tố hỗ trợ, bao gồm bất ổn địa chính trị kéo dài, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm, hoạt động tích lũy vàng liên tục của các ngân hàng trung ương và xu hướng toàn cầu giảm phụ thuộc vào các tài sản định giá bằng USD.

Là tài sản không sinh lợi suất, vàng thường thu hút dòng vốn trong giai đoạn lãi suất thấp hoặc giảm, khi chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng so với trái phiếu và các tài sản sinh lợi khác giảm xuống. Fed đã giữ lãi suất chuẩn trong khoảng 3,50-3,75% kể từ cuộc họp tháng 1. Trong khi khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 3 vẫn rất thấp, dữ liệu CME FedWatch cho thấy xác suất dưới 5%, thị trường hiện đang định giá khả năng nới lỏng chính sách trong nửa cuối năm 2026.

Báo cáo việc làm quốc gia ADP công bố hôm thứ Tư đưa ra bức tranh khá trái chiều đối với những người kỳ vọng lãi suất sẽ sớm giảm. Bảng lương khu vực tư nhân của Mỹ trong tháng 2 tăng mạnh hơn dự kiến, cho thấy sức chống chịu của thị trường lao động, tuy nhiên dữ liệu của tháng trước đã được điều chỉnh giảm mạnh - một yếu tố khiến sự lạc quan bị hạn chế và vẫn duy trì kỳ vọng cắt giảm lãi suất.

Hiện mọi sự chú ý đang dồn vào báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) chính thức sẽ công bố vào thứ Sáu. Các nhà kinh tế được Reuters khảo sát dự báo nền kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm khoảng 59.000 việc làm trong tháng 2, giảm mạnh so với mức 130.000 việc làm của tháng 1. Một kết quả yếu có thể củng cố kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ, qua đó hỗ trợ thêm cho giá vàng.

Trong khi đó, nhu cầu vàng từ các tổ chức vẫn chưa có dấu hiệu suy giảm. Các ngân hàng trung ương trên toàn cầu tiếp tục gia tăng dự trữ với tốc độ cao kỷ lục, một phần do mong muốn đa dạng hóa khỏi các tài sản định giá bằng USD trong bối cảnh lo ngại về rủi ro về tính bền vững dài hạn của chính sách tài khóa Mỹ.

J.P. Morgan từng dự báo nhu cầu vàng có thể đẩy giá lên 5.000 USD/oz vào cuối năm 2026, mức mà thị trường hiện đã vượt qua, khiến một số nhà phân tích cho rằng vàng có thể tiến tới 6.000 USD hoặc cao hơn nếu xung đột địa chính trị tiếp tục kéo dài.

Nhà sáng lập quỹ Greenlight Capital, David Einhorn, một người ủng hộ vàng lâu năm cho rằng Fed cuối cùng có thể buộc phải cắt giảm lãi suất mạnh hơn so với kỳ vọng hiện tại của thị trường - một kịch bản có thể tiếp tục củng cố sức hấp dẫn của kim loại quý.

Ở thời điểm hiện tại, sự kết hợp giữa xung đột quân sự, bất định về chính sách tiền tệ và sự suy yếu của đồng USD đang tạo ra môi trường khiến giá vàng tiếp tục thiết lập các mức kỷ lục mới. Liệu dữ liệu việc làm vào thứ Sáu có khiến thị trường đánh giá lại triển vọng hay chỉ đơn giản bổ sung thêm một yếu tố vào câu chuyện trú ẩn vốn đã rất mạnh mẽ vẫn còn là điều cần theo dõi.