Chứng khoán tuần: Blue-chips lấy lại vị thế, thị trường đứng trước cơ hội lớn

Đầu tàu lấy lại sức mạnh

VN-Index khép lại tuần vượt đỉnh 9 năm bằng mức tăng 1,3%. Trong khi đó chỉ số HSX30-Index cũng có tuần vượt đỉnh lịch sử khi tăng 2,4%. Các nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ sau nhiều tuần tăng đột biến, đã chững lại với mức tăng tương ứng 1,9% và 1%.

Các con số phần trăm tăng trưởng này thực ra có nhiều ý nghĩa hơn việc so sánh. Đó là sự thay đổi ngôi vị dẫn dắt trên thị trường của các nhóm cổ phiếu. Đối với nhà đầu tư, blue-chips hay penny-chips không quan trọng bằng bao nhiêu tiền kiếm được ở việc tăng giá, nhưng đối với một xu thế của thị trường, blue-chips nổi lên dẫn dắt sẽ giúp thị trường chung có được cơ hội lớn hơn, đà tăng dài hơn và diễn biến đó quay lại hỗ trợ giá các cổ phiếu nói chung.

Nhìn vào tương quan giữa các chỉ số đại diện cho các nhóm cổ phiếu vốn hóa trên thị trường, đợt khởi động xu thế mới từ giữa tháng 4/2017 đến nay lại có sự khác biệt. Thay vì theo “truyền thống”, các blue-chips chạy trước rồi mới đến các cổ phiếu penny, thì lần này, các penny lại tăng điên cuồng trước và chỉ tuần rồi các blue-chips mới giành lại được vị thế.

Các chỉ số đại diện nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ là HSXMidcap và HSXSmallcap đã “dẫn trước” cả VN-Index lẫn HSX30-Index về tốc độ tăng trong 5 tuần liên tục. Nhiều cổ phiếu đầu cơ tăng cả trăm phần trăm giá trị. Tuy nhiên một thực tế rõ ràng là dù có cả trăm cổ phiếu tăng giá liên tục nhưng mãi VN-Index vẫn chưa chinh phục được đỉnh cao mới. Chỉ đến tuần vừa rồi, khi các blue-chips mạnh lên rõ rệt thì VN-Index mới vượt đỉnh thành công.

Một trong những nguyên nhân dẫn tới sự khác biệt “truyền thống”, là thị trường đang đón nhận một dòng vốn mới gia tăng. Mối quan tâm tới thị trường chứng khoán đang gia tăng kể từ khi thị trường hình thành đợt tăng trưởng mạnh nhất trong lịch sử giai đoạn “hậu” khủng hoảng tài chính 2008. Cũng giống như thời kỳ 2007, truyền thông đăng tải dày đặc các vấn đề liên quan đến thị trường chứng khoán cũng chính là lúc cộng đồng đầu tư chú ý nhiều hơn tới cơ hội.

Nói cách khác, thị trường chứng khoán đã rũ bỏ được sự ám ảnh thua lỗ, phá sản của thời kỳ khủng hoảng là lại trở thành kênh kiếm tiền nhanh đầy hấp dẫn. Để kiếm tiền nhanh thì chỉ có đầu cơ ngắn hạn. Các cổ phiếu đầu cơ nhỏ là đối tượng được chú ý nhất, thu hút dòng tiền nhất cũng là điều dễ hiểu.

Biểu hiện rõ ràng nhất của hiện tượng tập trung tiền vào các mã đầu cơ là giá trị giao dịch ở hai nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ tăng lên chóng mặt. Kể từ đầu tháng 5 trở lại đây, mức giao dịch trung bình của nhóm cổ phiếu trung bình (Midcap) sàn HSX là 1.240 tỷ đồng/phiên và ở nhóm vốn hóa nhỏ (smallcap) là 380 tỷ đồng/phiên. Mức giao dịch này là lớn nhất trong nhiều năm qua.

Giao dịch ở các cổ phiếu vừa và nhỏ mạnh lên không có gì khó lý giải. Tâm lý chung của nhà đầu tư mới tham gia thị trường là ưa thích các cổ phiếu thị giá thấp. Khi có cùng 1 tỷ đồng vốn, việc sở hữu 500.000 cổ phiếu giá 2.000 đồng chắc chắn được xem là hoành tráng hơn việc sở hữu 20.000 cổ phiếu giá 50.000 đồng.

Nhóm cổ phiếu dẫn dắt

Chỉ trong 2 tuần trở lại đây, giá trị giao dịch ở các cổ phiếu blue-chips mà tiêu biểu là nhóm HSX30 mới bắt đầu tăng lên. Từ mức giao dịch bình quân hàng ngày loanh quanh 1.000 tỷ đồng, đã tăng lên 1.400 tỷ rồi trên 1.800 tỷ đồng. Đó là chưa kể đến giao dịch rất lớn ở một số cổ phiếu chưa được cho vào rổ HSX30 như NVL hay PLX.

Giao dịch tăng lên ở các blue-chips một phần cũng nhờ nhà đầu tư nước ngoài bơm tiền vào mua mạnh mẽ hơn. Khối ngoại đa số có tiêu chí đầu tư rõ ràng, chỉ quan tâm tới các mã đầu ngành, các blue-chips lớn. Một số quỹ đầu tư lớn thậm chí còn có hạn mức về giá, chỉ mua vào những cổ phiếu có thị giá ở ngưỡng tối thiểu nhất định. Các cổ phiếu nhỏ, thị giá thấp không hấp dẫn được dòng vốn này.

Khối ngoại đã giải ngân mạnh mẽ liên tục từ đầu năm và đang gia tăng quy mô. Đặc biệt sau khi tỷ trọng phân bổ vốn cho thị trường Việt Nam tăng lên do thay đổi về cơ cấu các thị trường mới nổi càng khiến cho sức mua trên thị trường tăng lên. Nhiều blue-chips đã hưởng lợi từ quá trình này mà tiêu biểu là VNM, BID, PLX, HCM, HSG, HPG…

Các cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán đang được chờ đợi sẽ tạo động lực mạnh mẽ cho thị trường trong ngắn hạn. Thanh khoản ở các cổ phiếu này đã gia tăng đáng kể trong tuần qua. Lấy ví dụ khối lượng giao dịch của VCB tuần trước đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 9/2016, BID thiết lập kỷ lục chưa từng có trong lịch sử, CTG giao dịch lớn nhất trong 14 tuần, MBB thanh khoản nhất kể từ tháng 2/2016, SSI hai tuần gần đây liên tục lập kỷ lục thanh khoản từ tháng 8/2015, HCM cũng đang giữ kỷ lục kể từ khi niêm yết…

Trong các chỉ số phân theo nhóm ngành ở cả hai sàn, chỉ số của các cổ phiếu tài chính là HSXFinance và HNXFinance đều có mức tăng mạnh nhất thị trường.

Hai nhóm cổ phiếu này được kỳ vọng lớn cũng xuất phát từ chính cơ hội của thị trường. Nhóm cổ phiếu ngân hàng trước đây chịu ảnh hưởng nặng nề của vấn đề nợ xấu. Thị trường chứng khoán tăng mạnh và thị trường bất động sản tốt lên cũng góp phần giải quyết vấn nạn này. Ngoài ra việc xử lý nợ xấu đang được bàn thảo ở cấp cao nhất (Quốc hội) cũng được chờ đợi sẽ tạo làn gió mới.

Nhóm cổ phiếu chứng khoán đang đứng trước cơ hội lớn khi thị trường thiết lập xu thế bùng nổ tăng. Thanh khoản tăng mạnh và dòng tiền mới đổ vào thị trường quy mô ngày càng lớn sẽ tạo điều kiện kinh doanh rất tốt. Thị trường chứng khoán phái sinh sắp đi vào hoạt động cũng sẽ thu hút dòng vốn lớn từ các quỹ giao dịch nhiều hơn.