Có cơ sở để ổn định tỷ giá

	Lãi suất tiền gửi USD 0% đã góp phần ổn định tỷ giá
	Dự trữ ngoại hối tăng góp phần duy trì ổn định tỷ giá
	Đủ nguồn lực, công cụ ổn định tỷ giá

Dự báo của nhiều Công ty Chứng khoán nhận định trong quý III/2017, tỷ giá và thị trường ngoại hối sẽ duy trì trạng thái ổn định. Tuy vậy, áp lực sẽ đến nhiều hơn trong quý IV với các diễn biến từ bên ngoài. Có thể, đồng USD sẽ tăng giá trở lại do chính sách thắt chặt tiền tệ của Mỹ được duy trì cộng với các chính sách của tân Tổng thống dần đi vào hoạt động. Tuy nhiên, theo chia sẻ của một chuyên gia tài chính, chúng ta vẫn có những cơ sở để duy trì ổn định tỷ giá VND/USD từ nay tới cuối năm.

Nói tới các yếu tố tác động đến từ nền kinh tế Mỹ, TS-LS. Bùi Quang Tín cho rằng phải xét tới cách thức điều hành của quốc gia này, nằm ở hai chính sách quan trọng: việc tăng lãi suất của Fed và việc bán trái phiếu DN đang nắm giữ để hút tiền vào. Theo ông Tín, cùng một lúc rất khó để thực hiện hai vế này. Bởi nếu hút tiền vào quá mạnh sẽ khiến nền kinh tế suy giảm. Thêm nữa, lạm phát của Mỹ hiện đang ở dưới mức 2% - mức lạm phát kỳ vọng - khiến các nhà điều hành của Fed chưa thực sự tin tưởng vào chính sách kinh tế của tổng thống Trump.

Chính sách tiền tệ của NHNN đang đi đúng hướng

Dự đoán triển vọng kinh tế của quốc gia này trong quý IV còn nhiều bấp bênh. Những cam kết của Tổng thống Mỹ nếu muốn được thực hiện tối thiểu vẫn phải thông qua lưỡng viện. Nhưng xét về vị thế chính trị của Tổng thống Trump thì vẫn có những cản trở nhất định. “Việc sớm tăng lãi suất hay động thái hút tiền từ trái phiếu DN theo tôi vẫn còn là câu hỏi lớn. Đó cũng là một trong những cơ sở để chúng ta có niềm tin rằng nền kinh tế Mỹ sẽ không sớm tăng lãi suất như kỳ vọng”, chuyên gia này chia sẻ.

Bên cạnh đó, áp lực đối với tỷ giá VND/USD có thể sẽ không quá căng nhờ nguồn cung ngoại tệ tốt. Cụ thể là nguồn cung ngoại tệ từ dòng vốn FDI và FII tăng mạnh. 7 tháng đầu năm nay, tổng vốn cấp mới, tăng thêm và góp vốn mua cổ phần ước đạt 21,9 tỷ USD, tăng 52% so với cùng kỳ. Giải ngân 7 tháng ước đạt 9 tỷ USD, tăng 5,8% so với cùng kỳ.

Dòng vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam có hai nguồn, từ FDI và FII. Tuy nhiên, trao đổi với phóng viên, TS. Nguyễn Trí Hiếu cho rằng nguồn vốn từ FII khá chênh vênh và ít tính ổn định. Dẫn chứng trường hợp cuối năm 2016, một số quỹ ngoại rút vốn hơn 400 triệu USD ra khỏi thị trường Việt Nam, ông Hiếu nhận thấy khi thị trường chứng khoán Việt dựa nhiều vào vốn ngoại (đặc biệt FII) sẽ là rủi ro lớn, khi dòng vốn vào nhanh nhưng ra cũng rất nhanh.

Ở một góc nhìn lạc quan hơn, TS-LS. Bùi Quang Tín chia sẻ: FII là nguồn vốn đầu tư nóng, không cần cam kết. Và rõ ràng thời gian qua có một số DN nước ngoài rút vốn, một số NH nước ngoài tại Việt Nam rút phần vốn khỏi NHTM trong nước. Nhưng theo chuyên gia này, đó không phải là trào lưu. Hiện nay thị trường chứng khoán Việt Nam đang tương đối ổn định và theo hướng đi lên, không có cơ sở gì để các nhà đầu tư nước ngoài không đầu tư vào thị trường chứng khoán Việt cả. Trong khi đó, tại nhiều nước, thị trường chứng khoán lúc lên lúc xuống, thì ở Việt Nam từ giờ đến cuối năm sẽ còn tiếp tục tăng trưởng. Chưa kể tỷ suất sinh lời trên thị trường chứng khoán Việt Nam khá cao và khó tìm được mức tương tự ở các quốc gia khác.

Dù chịu nhiều sức ép, nhưng các chuyên gia đều đồng tình rằng việc điều hành chính sách tiền tệ của NHNN đang ổn định và đi đúng hướng. Nhìn chung tỷ giá, thị trường ngoại hối được duy trì ổn định. Từ đầu năm 2016 tới nay, Fed đã tăng lãi suất nhiều lần, nhưng thị trường ngoại tệ ổn định nhờ việc sử dụng nhiều công cụ như tỷ giá trung tâm, các công cụ trên thị trường nội tệ... Nhu cầu ngoại tệ của nền kinh tế luôn được đáp ứng đầy đủ, dự trữ ngoại hối vẫn tăng. Thêm nữa, xét trên thực tế 7 tháng qua, nền kinh tế Việt Nam nhập siêu 3,08 tỷ USD nhưng không gây ra khan hiếm USD. Mà ngược lại, theo Thống đốc NHNN, NHNN đã mua thêm 3,5 tỷ USD do giải ngân vốn FDI tốt, các khoản thu từ du lịch hỗ trợ nhiều cho cân đối ngoại tệ.

TS. Nguyễn Trí Hiếu đánh giá NHNN đang duy trì tốt mức tỷ giá như hiện tại. Chuyên gia này cũng đồng quan điểm với nhà điều hành khi duy trì lãi suất bằng 0 với tiền gửi USD để giữ ổn định. Song, ông cũng bày tỏ rằng cho tới khi Fed tăng lãi suất thì có lẽ nên xem xét vấn đề điều chỉnh. CEO một NHTM cũng đánh giá, tỷ giá VND/USD dù theo xu hướng đi lên nhưng vẫn tăng chậm và trong tầm kiểm soát của NHNN.