Đồng đô la Mỹ có lấy lại đà?

Ảnh minh họa

Hơn bao giờ hết, các quốc gia đang dựa vào đồng tiền yếu của mình để thúc đẩy triển vọng tăng trưởng của họ trong môi trường lãi suất thấp toàn cầu. Tuy nhiên, cơ chế này đã thể hiện sự bấp bênh khi đồng đô la Mỹ giảm sức tăng.

Bà Janet Yellen, Chủ tịch Fed, sau khi nhìn vào số liệu yếu kém của nền kinh tế, đã nhận định rằng, việc mở rộng nền kinh tế có khả năng sẽ bớt đi.

Trừ khi tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ trở nên ổn định hơn, sự giảm xuống của tiền dự trữ thế giới sẽ gây khó khăn cho chính sách của nhiều ngân hàng trung ương. Với những ảnh hưởng tiềm ẩn của việc tỷ giá siết chặt bởi đồng đô la xuống giá, các ngân hàng trung ương tại các quốc gia có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất.

Tuy vậy, đồng đô la Mỹ đã tăng mạnh trong những phiên gần đây cụ thể là tăng 4,2% trong suốt 7 ngày giao dịch liên tiếp vừa qua.

Na Uy, Canada, Australia và New Zealand là những quốc gia mà ngân hàng trung ương đang trên đường nới lỏng tiền tệ và muốn đồng đô la Mỹ mạnh lên để giúp ngăn chặn các hoạt động kinh tế đang chậm lại của họ. Ví dụ, Ngân hàng Trung ương Úc đã cắt giảm lãi suất cơ bản trong tháng Hai và lại giảm một lần nữa trong tháng này xuống mức thấp nhất là 2%.

Điều đó có thể có tác động tích cực cho việc nâng cao lạm phát, nhưng cũng làm tăng rủi ro trên thị trường nhà ở đã quá nóng ở các thành phố chính. Ngân hàng Trung ương New Zealand cũng đang phải đối mặt với một vấn đề tương tự.

Xuất khẩu của Australia và New Zealand cũng bị ảnh hưởng do những tác động bởi sự chậm lại của nền kinh tế Trung Quốc. Họ đang tìm những biện pháp cụ thể để kiềm chế thị trường bất động sản của mình. Nếu thành công, hai nước này sẽ có nhiều khoảng trống hơn để đưa ra các chính sách nhằm nới lỏng chính sách tiền tệ. Những cách khác cũng có thể tính tới với việc đi sâu hơn vào “cuộc chiến tiền tệ” và chủ động hạ giá đồng tiền.

Các thỏa thuận về tiền tệ đã đạt được trong những thập kỷ gần đây đều có mong muốn gắn kết lợi ích của các ngân hàng trung ương. Gần đây, những thỏa thuận này trở nên khá mong manh.

Ngân hàng Trung ương Canada vào tháng Giêng vừa qua đã lần đầu tiên cắt giảm lãi suất trong bốn năm gần đây tỏ ra quan ngại về việc bị cho là cố gắng làm suy yếu đồng đô la Canada. Tuy nhiên, các nhà kinh doanh ngoại hối và kinh doanh trái phiếu Canada nhận thức rằng, đó là một chính sách với mục đích bên trong là ngăn chặn sự tăng giá của đồng tiền. Canada đang cố gắng cân bằng lại nền kinh tế thông qua các thị trường xuất khẩu mới.

Na Uy cũng là một trong những nước bị ảnh hưởng bởi biến động giá dầu và có dự định cắt giảm lãi suất trong tháng tới. Nhưng với lãi suất 1,25%, Ngân hàng Na Uy còn rất nhiều đất để thực hiện.

Đối với các ngân hàng trung ương khác, các công cụ vẫn còn để ngỏ. Họ hy vọng đồng đô la sẽ lấy lại vị trị dẫn dắt khi đồng Euro giữ giá thấp kể từ tháng Ba, làm xê dịch gói kích thích kinh tế khổng lồ của ngân hàng trung ương châu Âu.

Dấu hiệu về một nền kinh tế Mỹ năng động hơn đã đến vào tuần trước với số liệu đáng mừng về bất động sản và lạm phát.

Trạng thái tại thị trường ngoại hối về nền kinh tế Mỹ đang khởi sắc, chuyển dần từ thất vọng sang chờ đợi. Tuy nhiên, điều này không ngăn cản các nhà phân tích đưa ra một số kịch bản không hay, bao gồm cả việc đổi mới chính sách nới lỏng định lượng của Mỹ. Sẽ không có một hướng dẫn nào cho tình huống hiện tại và Fed cũng sẽ không có câu trả lời cho nó.

Trong khi Mỹ đang suy nghĩ về chính sách thắt chặt và họ lo lắng về lạm phát lương. Chúng ta đang có niềm tin rằng mọi thứ sẽ ổn nhưng chúng ta cũng cần tính tới khả năng rằng, có thể có một vấn đề gì bất thường có thể xảy ra. Vì vậy, chúng ta cần cẩn trọng trong tình huống này.