Fed có thể phải đối mặt với thách thức mới: Thiếu hụt lao động

	Kinh tế Mỹ chậm lại trong quý đầu năm không làm Fed nhụt chí
	Các chỉ số kinh tế Mỹ củng cố niềm tin để Fed tăng nhanh lãi suất
	Fed tăng lãi suất và phát tín hiệu có thể tăng tốc độ thắt chặt

“Chúng tôi liên tục giữ quảng cáo cho vị trí quản lý dự án của chúng tôi, ngay cả khi chúng tôi không tìm kiếm để lấp đầy một vị trí cụ thể, và nếu có ai đó đến, chúng tôi sẽ tạo công việc cho họ", Nicki Armsby - CFO của AOW cho biết trong một cuộc phỏng vấn gần đây.

Công ty này không phải là trường hợp duy nhất trong việc đưa ra những giải pháp “sáng tạo” để đối phó với tình trạng thiếu lao động ở Mỹ, mà theo các số liệu kinh tế và các báo cáo gần đây của Fed, có thể sẽ trở nên tồi tệ hơn.

Các nhà hoạch định chính sách tại Fed, sẽ gặp nhau tại cuộc họp chính sách trong tuần này, hiện giờ phải đưa ra quyết định thế nào khi mà có nhiều dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đang đạt đến điểm mà tiền lương, lạm phát và các chỉ số khác có thể tăng cao hơn.

Dữ liệu được công bố vào thứ Sáu tuần trước cho thấy chi phí lao động của Mỹ tăng tới 4% trong quý đầu tiên so với cùng kỳ năm trước, tiếp tục những gì các nhà kinh tế JP Morgan xem là đà tăng ổn định kể từ khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống dưới 5% trong năm 2015.

Các nhà đầu tư dường như đang đặt cược vào kịch bản đó. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, lần đầu tiên sau hơn 4 năm, đã vượt qua ngưỡng tâm lý 3% vào tuần trước.

Và tình trạng thiếu lao động đã được các nhà phân tích chỉ ra như là nguyên nhân dẫn tới lượng công việc tồn đọng ngày càng tăng đối với sản xuất hàng hóa trong các báo cáo quản lý nguồn cung gần đây.

Thêm vào đó, động thái kích thích tài chính từ việc cắt giảm thuế và tăng chi tiêu của chính quyền Trump đang tác động đến nền kinh tế trong năm nay, trong khi giá nhôm, thép và các hàng hóa khác có thể tăng cao hơn do chính sách thuế quan mới của Mỹ...

Fed được dự kiến ​​sẽ không tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách kéo dài 2 ngày kết thúc vào hôm thứ Tư tới. Nó sẽ không phát hành các dự báo kinh tế cập nhật và Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng không có kế hoạch tổ chức họp báo sau khi cuộc họp chính sách kết thúc.

Tuy nhiên, bản thân tuyên bố chính sách có thể cho thấy các nhà hoạch định chính sách đã tính đến một loạt các diễn biến gần đây, và suy nghĩ của họ đã thay đổi thế nào kể từ cuộc họp chính sách cuối tháng 3, khi Fed thực hiện tăng lãi suất lần đầu tiên trong năm nay.

Theo các báo cáo được công bố trong thời gian này, các cuộc bàn luận về tiền lương và lạm phát trong Fed dường như đang thay đổi.

Chẳng hạn trong Biên bản cuộc họp chính sách diễn ra ngày 20-21/3 được phát hành đầu tháng này, từ “yếu ớt (slack)” đã bị bỏ đi trong cuộc thảo luận về thị trường lao động, một sự thay đổi rất đáng chú ý.

Fed sau đó cho biết trong ấn phẩm Beige Book, cũng phát hành trong tháng này, rằng các doanh nhân trên mọi lĩnh vực của nền kinh tế đã phải vật lộn để tìm kiếm lao động, cả công việc đòi hỏi kỹ năng cao lẫn công việc không có kỹ năng.

“Thị trường lao động đang thắt chặt và tiếp tục thắt chặt”, Erin Browne – trưởng bộ phận phân bổ tài sản của UBS Asset Management cho biết hôm thứ Sáu, sau khi Bộ Lao động Mỹ công bố số liệu về chi phí việc làm mới nhất. “Cuối cùng chúng tôi đã bắt đầu thấy sự dịch chuyển (của thị trường lao động) sang lạm phát tiền lương”.

Mặc dù lạm phát vẫn thấp hơn mục tiêu trung hạn 2% của Fed trong nhiều năm, nhưng dường như các nhà hoạch định chính sách ngày càng tự tin rằng tốc độ tăng giá sẽ không sụp đổ nữa và mục tiêu lạm phát sẽ đạt được.

“Họ không còn thấy rủi ro suy giảm đối với lạm phát nữa”, Ed Al-Hussainy - nhà phân tích lãi suất và tiền tệ cao cấp của Columbia Threadneedle Investments cho biết.

Mặc dù dữ liệu từ CME Group và Eurodollar tương lai vẫn cho thấy chỉ có thêm 2 lần tăng lãi suất nữa trong năm nay, song nhiều nhà kinh tế cho rằng Fed cuối cùng sẽ bắt đầu tăng lãi suất hàng quý kể từ đây, dẫn đến việc tăng thêm 3 lần nữa cho tới cuối năm 2018.

Xu hướng tăng trưởng tiền lương là rất quan trọng đối với đánh giá của Fed, với việc Chủ tịch Fed Jerome Powell đã trích dẫn nó như là phần còn thiếu trong cuộc tranh luận là liệu trạng thái “việc làm đầy đủ” đã thực sự đạt hoặc vượt quá.

Điều đó, đến lượt nó, sẽ dẫn tới cuộc tranh luận về việc liệu Fed có thể thậm chí cần “đi” nhanh hơn và xa hơn dự kiến trên con đường thắt chặt tiền tệ của mình.