Bất định - từ khóa trong thông điệp của Fed giữa làn sóng thuế quan

"Bất định" - từ khóa trong thông điệp của Fed giữa làn sóng thuế quan từ Tổng thống Trump

Hai tháng sau khi Tổng thống Donald Trump công bố loạt thuế quan mới mang tên "Ngày Giải phóng", các quan chức Fed dường như vẫn chưa thể nhìn thấu "bức màn mù mịt" của cuộc chiến thương mại - yếu tố khiến họ chưa thể điều chỉnh lãi suất điều hành.

Ba quan chức Fed phát biểu trong ngày thứ Ba đều nhấn mạnh rằng cần có thêm sự rõ ràng về chính sách thương mại và phản ứng của nền kinh tế trước các đòn thuế mới, trước khi đưa ra bất kỳ quyết định chính sách nào.

Họ tiếp tục bày tỏ mối lo ngại kéo dài trong nhiều tháng qua: Các mức thuế cao, thay đổi liên tục có thể đẩy giá tiêu dùng tăng lên và kìm hãm đà tăng trưởng kinh tế.

Tại sao sự bất định từ thuế quan lại quan trọng với Fed?

Là cơ quan hoạch định chính sách tiền tệ của Mỹ, Fed có nhiệm vụ giữ lạm phát ổn định và đảm bảo thị trường lao động duy trì ở trạng thái tốt, chủ yếu thông qua việc điều chỉnh lãi suất điều hành liên bang, từ đó ảnh hưởng đến chi phí đi vay trên toàn nền kinh tế.

Hiện tại, Fed đang đối mặt với thế tiến thoái lưỡng nan: Nên cắt giảm lãi suất từ mức cao hiện nay để hỗ trợ tăng trưởng và bảo vệ việc làm, hay duy trì mức lãi suất cao để kiểm soát lạm phát vốn vẫn trên ngưỡng mục tiêu 2%?

Câu trả lời cho đến nay của Fed là giữ nguyên chính sách và theo dõi diễn biến. Thực tế cho thấy, lạm phát chưa bùng phát trở lại và tỷ lệ thất nghiệp cũng chưa tăng đột biến.

"Hiện có rất nhiều yếu tố bất định, khiến việc dự báo kinh tế trở nên rất khó khăn. Vì vậy, tôi tiếp tục cho rằng chiến lược phù hợp nhất là kiên nhẫn. Khi nền kinh tế vẫn nhìn chung ổn định, chúng ta có đủ không gian để chờ xem các yếu tố bất định ảnh hưởng thế nào đến việc làm và giá cả", Chủ tịch Fed Atlanta, Raphael Bostic viết trong một bài luận đăng trực tuyến hôm thứ Ba.

Thống đốc Fed Lisa D. Cook cũng có phát biểu tương tự trong một sự kiện tại Hội đồng Quan hệ Đối ngoại (Council on Foreign Relations) ở New York.

"Tôi cho rằng nền kinh tế Mỹ vẫn đang ở trạng thái vững chắc, song mức độ bất định gia tăng đang tạo ra rủi ro đối với cả khả năng ổn định giá cả và việc làm", bà Cook phát biểu và thêm rằng: "Tôi sẽ tiếp tục theo dõi sát các diễn biến để đưa ra quyết định chính sách phù hợp".

Fed sẽ cắt giảm lãi suất?

Chủ tịch Fed Chicago, Austan Goolsbee cho biết, trước khi các chính sách thuế của ông Trump được triển khai, kinh tế Mỹ đang đi đúng hướng. Ông cho rằng nếu điều kiện đó quay trở lại, việc giảm lãi suất là điều hợp lý.

"Trước ngày 2/4, nền kinh tế đang ổn định, đạt toàn dụng lao động, lạm phát giảm về gần 2%, do đó lãi suất nên ở mức thấp hơn hiện nay khá nhiều", ông Goolsbee phát biểu tại một sự kiện ở Davenport, bang Iowa.

"Nhưng với mức độ bất định hiện tại, tôi không thể phát biểu chắc chắn điều gì, vì sáng mai chúng ta có thể thức dậy và thuế nhập khẩu lại quay về 50% trên toàn cầu. Sẽ có nhiều lĩnh vực sản xuất nội địa bị ảnh hưởng, và chúng ta phải tìm cách đối phó", ông nói thêm.

Chiến lược "án binh bất động" của Fed đã vấp phải chỉ trích gay gắt từ Tổng thống Trump, người liên tục yêu cầu cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, các quan chức Fed, bao gồm cả Chủ tịch Jerome Powell, luôn nhấn mạnh rằng các quyết định chính sách của họ sẽ dựa trên dữ liệu kinh tế chứ không phải dưới áp lực chính trị. Fed cũng đã giữ nguyên lãi suất trong suốt nhiệm kỳ của ông Trump tính đến nay.

Các thị trường tài chính đang hiểu thông điệp thận trọng của Fed là tín hiệu rằng cơ quan này sẽ không vội cắt giảm lãi suất trong mùa hè. Theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà đầu tư hiện đang đặt cược gần 70% khả năng Fed sẽ có ít nhất một đợt giảm lãi suất vào tháng 9.